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第十四章
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漫步华尔街
4 6 8
共同基金成本基础知识
在前面，我们曾经一起探讨过复利的神奇之处，想必
你还记得，不管一个利率是多么普普通通，但凡经过若干
年的复合累计之后，都会产生一个让你意想不到的投资
收益。当初在利率上微不足道的差距，经过数年寒暑易
节，最终竟会在你为退休或其他目的而设的储蓄账户中
发生天翻地覆的变化q正是基于此，对每一位投资者来
说，正确地理解如何测算构成交易成本和管理成本的隐
性和显性要素才会显得如此重要。因为许多投资者都把
共同基金作为他们购买股票和债券的基本投资工具，所
眦投资者一定要能理解“共同基金成本”这个存在的事实
和它的含义。为此，有成本意识的投资者应认真阅读有
关于此的人门性知识。
共同基金业已经逐步建立起了一套向投资者征收各
类费用的体系，这套休系的复杂程度和不受欢迎的程度
几乎可以与税务署的个人所得税管理条例相媲美。共同
基金的成本分为两大类：一类是你在买卖共同基金份额
时需缴纳的佣金，也称手续费；另一类则是你在每年提取
投资收益时需缴纳的年度基金管理费。
手续费
第
—卜
四
章
步
。毒
上
华
尔
街
1．前端手续费：前端手续费是在你购买基金份额时
需要支付的佣金。前端手续费经常高达5．75，6，这就意 鲁
昧着如果你将1 ooo美元投资于高收费共同基金，则你实 吝
澄．
争
毕
尔
新
际购买到的份额仅仅价值942．50美元，而且你必须赚到
6．1％的投资收益率方能实现收支相抵并收回1 000美元
的投资口但也并不是所有的共同基金都收取如此高昂的
手续费。比如低收费基金，仅仅收取1％～3％的佣金，而
最好的当数不收费基金，它们根本不收取此项佣金。
2．后端手续费和转换费：后端手续费是你在赎回基
金份额时需支付的佣金。如果你在购买的第一年便要卖
出所有份额，那你就要付出赎回额的6％作为后端手续
费，此后逐年递减。转换费用在一般情况下是统一的，当
你将属于同一共同基金家族的一种基金换为另一种基金
时，便需支付该项费用。
管理费
1．运作和投资管理费：一只基金的费率是以基金平
均净资产的一定百分比来表示该基金所有的运作和管理
费用的口这些费率高低不等，低的每年只有20个基点
(如指数基金)，而高的竞达2％(注意：后者竟是前者的
1 o倍，一段时间后结果可能会有天壤之别)。对这些收
费较高的基金要当心，因为它们离“亏损大户”为时不远
了!一些新基金(特别是货币市场基金)很可能会免收所
有的费用以提高广告中所吹嘘的当期收益，但投资者应
倍加提防，一旦甜蜜的“诱惑期”结束，接踵而来的可能就
