８年之后
１９７７年被任命为富达旗下的麦哲伦基金的主管。虽然林奇在接管麦哲伦基金时，资金仅有２２００万美元，其业务也仅局限于几家较大的证券公司中，但这至少可以让林奇按照自己的投资理念去施展自己的投资才华。从此他便走上了投资的道路。
林奇是一个工作狂，每天的工作时间长达１２个小时，对其所做的一切显示出一种着了魔的狂热。也许在投资界没有人比他工作更努力，也没有人比他阅览所及的范围更广。他每天要阅读几英尺厚的文件，每年要旅行１６万公里的路程进行实地考察，此外，每年他还要与５００多家公司的经理进行交谈，在不进行阅读和访问时，他则会几小时，甚至几十小时地打电话。
许多非职业的投资者把自己想像成福尔摩斯那样，呆在他们的俱乐部里，不允许任何人进来交谈，而是通过阅读和思考来破案。这些投资者认为只要他们坐在放有电视屏幕和事件记录资料的桌旁，做充分的工作，然后“美元就会滚滚而来”！
其实，事情并未如想像般简单。那些做法仅仅是专业人员的起点，现在他也许正是那些非专业人员的买主或卖主。所以，在林奇看来，优秀的投资者更善于利用他所能得到的每样工具，而最关键的一样就是获取第一手资料。
林奇不作彻底的分析就购买股票的做法是为了避免错过投资良机。例如，当日本汽车打人美国市场后，美国３大汽车公司的股票大跌，林奇未作详尽的研究即大量购买这３家公司的股票，等到股价上涨后又悄悄卖掉。如果林奇因期望发生某种事情而购进股票，但事情却并未如期望的那样发生，那么他就会立即把这些股票卖出去。
华尔街对这种思想表述为“股资是没有结果的投机”。基于某种期望而有了某种想法，那么现在你没有任何理由继续拥有该股票，应当迅速地把它卖出去。有人通常倾向于认为无论如何也得继续干下去，让有价证券承受可怕的风险，要不就是在一些明显不同的低价部分扩充业务，然而这样一来，他就很容易因无知而犯错误。
而林奇常常在眨眼的功夫就将这些股票卖出去了，因为“你不会被不属于你的东西的价格上涨所伤害，而你真正拥有的东西才会毁灭你”。
实践重于理论
林奇对股票理论家和预言家历来异常反感。理论家总是喜欢高谈阔论股票市场，林奇却认为股市中总存在着各种各样意想不到的风险，常常令人捉摸不到，如果一味听信股市理论家和预言家的意见，而缺乏自己的分析判断，多数情况会投资失误。这是他经过亲身体验而得到的一个教训。
１９７７年，他刚开始掌管麦哲伦基金不久，即以每股２６美元的价格买进华纳公司股票。而当他向一位跟踪分析华纳公司股票行情的技术分析家咨询华纳公司股票的走势时，这位专家却告诉林奇“华纳公司的股票已经极度超值”。当时，林奇并不相信，一笑而过。６个月后，华纳公司的股票上涨到了３２美元，林奇开始有些担忧，但经过调查，发现华纳公司运行良好，于是林奇选择继续持股待涨。
不久，华纳公司的股票上升到了３８美元，这时，林奇开始对股市行情分析专家的建议作出反应，认为３８美元肯定是超值的顶峰，于是将手中所持有的华纳公司股票悉数抛出。然而，此后华纳公司股票价格一路攀升，最后竟涨到１８０美元以上。对此，林奇懊悔不已，从而导致他丧失了对那些高谈阔论的股市评论专家的信任，以后只坚信自己的分析判断。
林奇十分欣赏沃伦·巴菲特的观点：“对我来说，股市是根本不存在的。要说其存在，那也只是一个让某些人出丑的地方。”美国有数以万计的专家天天在研究指数的变化、美联储的货币供应政策等，但林奇认定这些专家们不能预测到任何东西。
林奇直率地排斥了许多被誉为成功捷径的投资公式。许多信托公司喜欢采用经济概况和产业配置的方法以取代知识和技术，把投资组合分为周期性的、公用事业性的等类别，而林奇却避免使用这种方法，在股票和准备金之间、在产业部门之间，他根本不做有意识的“资产分配”。
林奇的成功秘诀
彼得·林奇在其数十年的职业股票投资生涯中，特别是他于１９７７年接管并扩展麦哲伦基金以来，股票生意做得极为出色，不仅使麦哲伦成为有史以来最庞大的共同基金，使其资产由２０００万美元，增长到８４亿美元，而且使公司的投资配额表上由原来仅有的４０种股票，增长到１４００种。林奇也因此而收获甚丰。
林奇之所以取得这么大的成功，主要原因在于他选择下列４种类型的股票进行投资：
（ｌ）成长股，林奇谋求能够获得２００～３００％的收益；
（２）股票价格明显低于实际价值的价值股，他希望从中迅速赚取１／３左右的收益，然后立即转移资金；
（３）绩优股，带有防御性，经得起经济不景气的打击；
（４）特殊情况及萧条的周期性股票。
在某种程度上，林奇也认为，某种股票价格便宜要比关于市场明年如何运作的流行概念真实可靠得多。尤其当许多股票价格便宜，或者大多数股票便宜时，在一位没有经验的评估人看来，整个市场都将价格下跌，而不是相反。
林奇从不持有现金或现金等价物。然而，林奇喜欢持有稳定产业中有巨大收益的保守股票，因为这些股票不会受到经济衰退的影响，尽管当整体市场股票上升时，它们上升得较为缓慢，但当市场下跌时，它们仍能支撑得住。
他很少涉足期权、期货及其他衍生工具，他认为，如果你买股票，即使是一种风险很大的股票，你也是在为国家做贡献，而期权、期货市场就犹如一处昂贵而又无用的赌博场所，它没有为社会提供任何资金，你认为糟透了的期货毫无理由地越涨越高，最后使你陷入一贫如洗的困境，而你的钱也仅仅是输给了赢家或经纪人而已。
第8节 两种类型的股票
闻天
在林奇的投资组合中，林奇比较偏爱两种类型的股票：
一类是中小型的成长股股票。增长理所当然是一家公司首要的优势，成长股股票在林奇的投资组合中占最大的比例，其中中小型的成长股更是林奇的偏爱。因为在林奇看来，中小型公司股价增值比大公司容易，一个投资组里只要有一两家股票的收益率极高，即使其他的赔本，也不会影响整个投资组合的成绩。
不过，林奇在考察一家公司的成长性时，对单位增长的关注甚至超过了利润增长，因为高利润可能是由于物价的上涨，也可能是由于巧妙地买进造成的。林奇不断追求的是实际单位销售量的增长数目。他曾向投资者建议：“想赚钱的最好方法便是将钱投入一家近几年内一直都出现盈余，而且将不断成长的小公司。”
林奇偏爱的另一类股票是业务简简单单的公司的股票。一般的投资者喜欢缴烈竞争领域内有着出色管理的高等业务公司的股票，例如宝洁公司、３Ｍ公司、德州仪器、道化学公司、摩托罗拉公司等——经过数十年成功的奋斗，它们已经形成了有效率的队伍来利用机会、争夺市场，并通过创制新产品来推动增长。毫无疑问，你真希望自祖辈起就持有这些公司的股票。但在林奇看来，作为投资者不需要固守任何美妙的东西，只需要一个以低价出售、经营业绩尚可、而且股价回升时不至于分崩离析的公司就行。
作为投资天才，林奇有一种常人所不具备的能力，即在千变万化的环境中能一眼看出其中的关键所在，并能用一种完全不同于他人的方法分析由大众发出去的信息。他不断地以媲熟的技巧把投资从一个方向引向另一个方向。他就像一位比赛中的船长，要不断变换航向以利用风向的变化，许多证券在他的投资组合里仅停留一两个月，而整个投资组合里的证券一年至少翻检一次。林奇自称购买的股票如在３个月后，其中有１／４仍值得保留，就很满意了。
在林奇经营的１４００多种证券中，其中最大的１００种占其投资金的一半，中间的１００种占其投资金的１／６。林奇每天大约都要卖掉５０００万美元的股票，又买进５０００万美元的股票。当发现有的公司股票超过应有的价值时，即使是稍稍超过，也立刻卖掉；当发现有的公司股票低于应有的市价时，就马上购进。如Ａ公司股票每股２０美元，Ｂ公司股票每股３０美元，他会先以２０美元的价位买入Ａ公司股票，当Ａ公司股票上涨到每股３０美元时，把Ａ公司股票卖掉。也许那时Ｂ公司股票已下跌至每股２０美元，然后，他再购买每股２０美元的Ｂ公司股票。几股小利润汇集在一起会构成一笔巨大的收益。
林奇是一个相对价值论者，而不是最大价值论者，他喜欢积少成多，他从不拒绝追求哪怕是很少的利润。同时，林奇喜欢每天作一些小决定，而不是每年作几个大决定。他觉得每天作一些小决定所发生的错误损失，要比一下子作几个大决定所发生的错误损失少得多。
换句话说，一年作出几百个决定，这样即使你错了也不会太离谱。根据平均利润法则，只要你比普通的投资者优秀，你肯定能准确无误地前进。当然，林奇也同时指出：“当然错了的时候，你必须得知道，然后卖出去。”
林奇不放弃对小利润的追逐，也直接影响了他的交易员。他的交易员对股票的价格都表现得很敏感。跟许多其他的交易员不同地是，他们不是立即进行大宗股票交易，他们会在股票行情不利于他们时，撤回他们的出价，直到市场恢复。如果林奇知道有一起极具竞争性的大型订货，一般他也会通知他的交易员退出市场，等待下一个有利时机的到来。
须鲸投资法
须鲸是一种海洋生物，它不是采取有针对性的捕食方式，而是先不加选择地、快速地吞食数以千百万计的微小海洋生物，然后，通过鲸须选择很少的精华部分留下来，其余的杂质则全部排除出去。林奇在感觉到投资良机时，也像须鲸一样，先买一大批股票，然后经过仔细研究，最终选择一小部分优异的股票留下来，继续持有，其余的则全部卖出。
但即使这些留下来的股票，也会由于公司经营情况的改变而使该公司的股价发生变化。例如，该公司所处的行业竞争加剧，面临新产品的挑战，公司本身的管理出现问题，凡此种种都会引起该公司股价的下跌。一旦情况有变，就要采取行动。即使企业本身没有什么变化，股价变了也会促使林奇采取行动。
林奇试图从一家公司发生重大变化时及早掌握信息。从一家公司发生变化到这种变化反映到股价上来，往往有１个月到３年的间隔。林奇希望抢在人先，利用这个间隙做买卖。林奇除了经常找所投资的公司经理通话以外（这要比财务报告出来后再分析，在时间上更有利），另外一项为大多数优秀的投资者所欣赏的策略就是询问管理人员对竞争对手的看法。如果某公司管理人员对竞争对手进行严厉批评，那并没有什么太多的参考价值；然而，如果管理人员对竞争对手赞誉有加，那就值得注意了，林奇说不定会投资该公司的竞争对手，因为没有人比竞争对手更了解一家公司，它得为创设新产品、占领市场份额与这家公司天天斗争。
有一次林奇访问联合旅社，他被公司管理人员对他们的竞争对手拉克塔汽车旅馆所怀有的尊敬深深触动，第二天，他就迫不及待地与拉克塔汽车旅馆的高级管理层通了电话，过了不久他又亲自前去造访，然后在３周的时间里，他把麦哲伦基金总资本的３％投资于该公司。
林奇处世冷静，善于观察身边的事物。他的许多投资都来源于对身边事物的细心观察。他看报时不仅注意好消息，而且特别注意坏消息，灾难性的坏消息往往能带来异乎寻常的机会。即使在他逛街购物时，也随处留心新事物，以期望发现新的投资主意。比如他对塔克·贝克、沃尔沃、苹果计算机、邓金·唐纳兹、皮尔第一出口以及哈尼斯等公司的投资全部得益于他在与这些公司交往时，对这些公司的细心观察。
尽管林奇的投资方法是属于现代派，但他认为现代投资理论的那一套关于市场有效率、股价反映一切信息的观点是荒唐的。林奇所取得的非凡成就在很大程度上得益于对格兰姆投资方法的运用。资产与机会处处皆是，投资者尽可以从买卖拥有隐蔽性资产的公司股票上获得巨大收益。
可是为什么许多投资者未能将资金投资于这类股票呢？林奇解释说，这些投资者不能做到这一点是因为在他们与这些能涨１０倍的股票之间存在着极多的障碍。按现行的体制，只有当某种股票在股市上为多数大金融公司所认可，并且已被华尔街知名的分析家（即对各行各业、各公司进行追踪研究的人员）列入到购买推荐单里以后，这种股票才对买卖股票的大多数人具有吸引力。众人都等待着别人先迈第一步，这常常会贻误投资良机。当这些投资者都准备购买时，该股票已涨了很多，５倍或者１０倍。
林奇最得意的投资之一——国际服务公司，就是一个比较典型的例子。国际服务公司是１９６９年上市的。在其后１０年间，虽然该公司曾尽力想引起华尔街的注意，但是却没有一位股市分析人员对这家公司给予稍微的注意。直到１９８０年，史密斯·巴奈投资公司发现了它，并对它进行了研究预测。
在史密斯·巴奈股票公司的研究报告中指出，对丧葬服务业的服务需求决定于一个无可争辩的事实：人人会死。根据美国人口普查局收集的资料显示，死亡人数不断上升，丧葬业很明显属于增长型行业。作为该行业最大的公司——国际服务公司，当时经营着１８９家殡仪馆，每家殡仪馆的年均收入达５５万美元，为全国平均水平的３倍。
此外，该公司还首创了预约丧葬服务，顾客可在丧葬服务提供之前预先付款，这些“超前需要”销售有两大好处：（１）他们能保证业务量的持续稳定以及未来收益的增长；（２）预付款会有利息，可以成为公司收益的主要来源。在前１０年中，国际服务公司的营业额及其股票的每股收益均按１５％以上的比率增长。史密斯·巴奈公司的报告还预测国际服务公司未来增长至少保持同等水平，特别是由于国际服务公司的管理层已决定增加市场的占有额。
的确，如果投资者在１９８３年以每股１２美元买进国际服务公司的股票，而在１９８７年以每股３０美元卖出，投资者可以使自己的钱翻１倍多，但假如投资者早在１９７８年就买进该公司的股票，那么他的钱会涨４０倍。但是华尔街却在相当长的时期内忽视了国际服务公司。这主要是因为，按照华尔街的标准，殡仪服务业既不是耐用消费，也不是一般服务业，所以无法归类到任何一个部门。而完全依赖于华尔街知名分析家推荐股票，坐等现成的投资者毫无疑问失去了赚大钱的好机会。
彼得·林奇把股市作为他任意驰骋的竞技场，他所取得的非凡业绩使他成为世界上薪酬最高的有价证券投资雇员之一。伟大的成功通常总是需要执著的投入。不管某一项事业是否值得献身，如果你尚未达到非常热爱它的程度，你就难以取得伟大的成就。正如一句古老的法国格言所说的，“精神的欢乐会释放能量”。由技巧带来的欢乐就是林奇的秘密。
凭借“只买你了解的”的理念，彼得·林奇成为历史上最成功的双向基金经理。他购买那些据他所知是靠产品和服务赢得信赖的公司以及产业的股份，然后长期持股，市场上的日常涨跌则忽略不计。自从他于１９７７年接手麦哲伦基金以来，他的策略对于投资者来说颇有益处。到１９９０年，林奇退休的时候，在麦哲伦基金，只要你投入１００００美元就可以获得２８８０００美元的收益。那意味着年度平均２９％的资金收益率。
第9节 建立一个聪明的投资人世界
闻天
在线经纪之王
身兼嘉信理财创建人、董事长、ＣＥＯ的查尔斯·施瓦布（Ｃｈａｒｌｅｓ Ｓｃｈｗａｂ）有这样一句格言：“我经常问自己这样一个问题：一个像我一样的顾客，会要求我们做什么？”
正是这一理念的推动，嘉信理财在发展中通过它的重要子公司嘉信理财有限责任公司及其２９０多个分支机构，使用互联网和语音识别电话，为私人投资者、独立投资经理、退休计划和机构提供了多种电子网络金融服务，使嘉信理财快速走上了成功之路。查尔斯的公司的投资额已超过７２５０亿美元，１９９９年，公司盈利达５８．９亿美元。
施瓦布同时还是指数投资创始人，《福布斯》杂志称他是“在线经纪之王”。
患有阅读障碍症
有意思地是像施瓦布这样一位在证券市场叱咤风云的人物却患有严重的阅读障碍症。１９３７年，查尔斯·施瓦布出生于加利福尼亚州的萨克拉门托。上小学时施瓦布为完成语文课阅读小说《双城计》的家庭作业不得不从学校图书馆里借了一本漫画书来看。而一本《幕府将军》的小说他反复读了六七次都未能读完。
写作对于施瓦布来说更是一种挑战他常常感到话就在嘴边可就是写不出来。或许在今天施瓦布已不再需要担忧怎样去写报告了因为会有秘书来帮忙完成。
施瓦布的小学教师后来回忆说虽然施瓦布语文成绩不好但表达能力却是扼要明快能切中要旨。而且施瓦布理科成绩十分出色凭借在这方面的特长１９５５年高中毕业后施瓦布顺利考取了斯坦福大学。
不过，在大学的第一学年施瓦布就因英语和法语两门考试双双未能过关而险些被学校勒令退学。先天的不足反而刺激施瓦布加倍努力。同窗室友也伸出了援助之手帮他记录课堂笔记。作为回报施瓦布则请他们喝啤酒。很快地施瓦布发现自己对经济学兴趣更大些。本科毕业后施瓦布继续在斯坦福商学院深造。１９６１年获得ＭＢＡ学位证书。
多年来施瓦布并不知道自己的毛病出在哪里直到他发现自已读３年级的儿子也存在同样的困难时才了解到这是一种阅读障碍症。患有这种障碍的不在少数在美国有轻重程度不同的阅读障碍的青少年超出５％。
为了帮助这些青少年，施瓦布投资成立了一个以他自己的名字命名的非盈利性基金。基金每年的运作费用大约是３００万美元人们只需交纳１５美元年费就可以成为基金的会员。目前，该基金每月帮助的家庭已达到一千多户。
阅读障碍患者取得成功的例子并不少见施瓦布只是其中的一个。惠普集团ＨＰ的创始人之一休莱特、ＩＢＭ的创始人老沃特森、思科的总裁钱伯斯等都是典型的阅读障碍者。甚至连邱吉尔、达芬奇、爱迪生、巴顿将军、威尔逊和李光耀总统等都被认定存在着不同程度的阅读障碍。
事实上阅读障碍与一个人的智商并无关联；相反阅读障碍常常能激发他们更加勤奋地工作并培养正视风险、解决问题、坚持不懈的能力。与大多数人相比阅读障碍者更加谦虚谨慎也更懂得如何与人交往而这些正是成功者所应具备的基本素质。
阅读障碍者的另一个优势是他们常常能以与众不同的思维方式进行思考因而能够提出与众不同的解决问题的办法。在施瓦布身上，则具体表现为对商业天生的敏锐感觉。很小的时候，他就懂得把核桃装袋并出卖，后来又开始卖小鸡和鸡蛋。从那时他就认识到思考有利益的商业观念的重要性，这也培养了他坚持不懈的精神，使得他完成了大学学业，并且有了进一步发展。
自立的投资者
比起少年时代的坎坷，施瓦布的成功道路则十分平坦。
１９６３年，施瓦布和两个同伴创立了《投资指南》——一本投资顾问期刊，１２年中，有超过３０００名读者订阅了这本期刊。在７０年代早期，施瓦布已经成为第二大共同基金经理，并用从叔叔那借来的１０万美元在旧金山成立了一个名为“第一指标公司（Ｆｉｒｓｔ Ｃｏｍｍａｎｄｅｒ Ｃｏｒｐ）”的经纪公司。３年后，也就是１９７４年，这个公司成为第一个佣金折扣公司——嘉信集团。
１９７７年，嘉信集团开始向本州以外扩张，在西雅图开了分公司，并且也开始向委托人提供研究信息。这一举动在佣金折扣生意中的确是个先锋。
这时候，施瓦布发现，在证券业驰骋多年的秘密不在于周密的调查研究、成为优秀的经纪人以及和５００强企业保持内部联系，而在于拥有更好的计算机系统。于是，施瓦布去买了最好的计算机，而且每年花２．５亿美元为信息技术系统升级。
他认为成功的投资者应该是一个自立的投资者。自立是成为成功投资者的基本条件。自立的投资者包括两个方面的含义首先是指财务的独立即投资者投资所用的资金最好是可以自行支配的长期资金这样的投资者才能放手实施长线投资计划；其次是指投资者要有自己的主见没有主见、随意轻信别人的人是不可能成为优秀的投资者的。
正是这个理念的支持，使得施瓦布能够一次次做出大胆的创新。
经过多年的升级更新，施瓦布的计算机系统今天已经发展成为了一个帝国式的电子网络。最近有一家全球性的研究机构，依据电子商务交易量已经将施瓦布网站排在了所有电子商务网站的首位。
嘉信理财网上交易系统按语种可分美国市场多语服务、英文交易网站、西文交易网站、韩文交易网站、中文交易网站，以及澳洲、香港、日本、加拿大、欧洲、拉丁美洲等诸多全球性网站。在诸多的网站中，我们以嘉信理财设计的“中文投资网路通”和“无线通”等全新的投资服务项目及让投资者选择嘉信理财的策略为例，看一看嘉信理财如何通过由面到点，由宏观到微观，来吸引众多的交易者的。
嘉信理财的“中文投资网路通”，可以上网投资，免费查询股市行情及分析表，从各大中文报纸阅读最新消息，得知更多中文产品及服务。“中文投资网路通”，每周７天，不分昼夜，可以在任何时间随时下单买卖及查询账户，并提供免费的中文网上交易讲座。
嘉信理财为了帮助顾客更方便、简单、有效地上网投资，特别制作了“如何上网投资理财”使用指南，从简单的第一步购置、安装计算机，到上网投资交易，详尽说明和图示，让顾客只需几个步骤，就能在顾客的个人电脑中享受“中文投资网络通”的好处，轻易在网上投资理财，实现顾客的投资愿望。
嘉信理财的“无线通”，也叫掌上理财电脑，可随时随地掌握先机，其特点一是掌握投资、行动自如。嘉信理财“无线通”，不需要顾客守在个人电脑或电话边，也可以随时随地掌握自己的投资大事，无论人在何处，嘉信理财“无线通”都可以提供客户所需要的重要投资消息，让顾客享受无线投资的便利和好处；二是随时有效管理投资，嘉信理财“无线通”掌上电脑，一机在手，即可方便地获得即时报价，掌握股市动态，进行证券交易，即时查询账户结余与库存证券，确认交易完成，获知股票市场指数，接获交易通知，使客户快速地掌握所需要的资讯，并有效地管理自己的投资。
与顾客“零距离”接触
从施瓦布的格言中我们可以看出他具有强烈的服务意识，因此嘉信理财在如何吸引投资者上，充分利用了网络手段，在网上开辟了咨询指南、投资之道、最新动态、理财常识、市场资讯、开户办法、嘉信ＶＩＰ、证券交易、嘉信地球村、理财规划等服务顾客的栏目。内容极其丰富，而且具有可操作性。比如说，对不同投资者，嘉信理财将其分为起步投资者、富裕投资者、活跃投资者、策划退休人员等四类，并针对不同类投资人，设计了不同的理财规划和方案，真正使投资者通过网上咨询就知道自己应该属于哪类投资人，应该采取什么样的对策：
起步投资者（Ｂｅｇｉｎｎｉｎｇ Ｌｎｖｅｓｔｏｒｓ）
嘉信理财为起步投资者设立了网上“嘉信学习中心”、“入门投资者光碟”、“资讯投资讲座”等服务项目。
一是嘉信网上的“嘉信学习中心”，可报读免费的投资课程。这些课程专为投资新手而设，每个课程均满载资讯、充满趣味及可按照个人学习速度进行。顾客可以按自己的时间表，随时选择自己感兴趣的题目学习。“嘉信学习中心”提供的一些课程：如投资基本概念、如何展开自己的资产分配计划、如何下单买卖共同基金、如何下单买卖股票、了解何谓债券等等。
二是“入门投资者光碟”，可以帮助顾客在个人电脑上学习投资的基本知识，这种互动式光碟在简易及有趣的环境下，让顾客可以找出自己属于哪种类型投资者，是保守型，还是积极型，或者是介乎两者之间；根据自己的目标来选定投资计划；认识如何通过嘉信网买卖投资项目。光碟中包括十条常见投资问题、名词汇总、有关各投资题目答案的快速搜寻功能等等。光碟还可以直接连接嘉信网，向顾客示范如何在嘉信网上着手投资。
三是建立精明的投资组合讲座向顾客传送投资知识，告诉顾客选择投资项目并非费时及困难的事情。通过由嘉信投资代表主讲的讲座，顾客将学会处理问题的精明方法：比方说，在开始投资前要掌握哪些基本事项，如何建立自己的投资计划，怎样将自己现有的投资项目与自己的计划作出比较，如何建立包含核心投资项目的投资组合，怎样时刻监控个人投资组合。嘉信理财经营理念中，始终把如何让每个投资新手更轻松地开始投资作为重点。在嘉信开设账户，可得到更多学习及计划的机会、认识更多选择投资项目的方法以及取得更多接触及管理投资的良方。
富裕投资者Ａｆｆｌｕｅｎｔ Ｌｎｖｅｓｔｏｒｓ
嘉信理财为富裕投资者设立了“嘉信贵宾会服务”、“嘉信投资组合咨询”、“嘉信财务顾问资料库”等服务项目。作为嘉信尊贵的客户，如顾客在嘉信理财存有１０万美元的资产净值，或者每年进行最少１２次或以上的付佣金交易，便可享受以下服务：通过免费电话服务热线与嘉信理财专业经理及经验丰富的投资代表联络，取得来自各种高质的研究及资讯，精选的优惠包括根据顾客资产及交易量而定的特惠交易费及低额佣金。
“嘉信投资组合咨询”帮助顾客掌握投资组合优势，建立一个雄厚的个人投资组合。内容包括：对顾客在嘉信及其他证券经纪商所持有的投资作出详尽分析，根据顾客最近的财务状况重新进行资产分配计划，专门的资产重新分配建议及持续的研究与指引，电子邮件通报及季度投资组合更新等。“嘉信财务顾问资料库”的特色：顾客想在自己所属地区找一名专业投资经理。
“嘉信财务顾问资料库”可以进行无成本及免费的推荐服务，帮助顾客找到合适的顾问。所有参与服务的投资经理均符合特别的教育及专业经验要求，独立运作，只收取服务费，不收佣金。
在嘉信理财，顾客可以取得为投资者所需的深入研究资讯以及不断创新的产品和服务，当中还包括：贵宾会员交流活动，取得专家的第一手意见。活动中包括与共同基金经理、著名产业领袖及专业现场讨论市场大势。《Ｏｎ ＩｎｖｅｓｔｉｎｇＴＭ》杂志是特别为嘉信贵宾会客户印制的Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ财经赠阅杂志。顾客可以在网上或以邮递方式取得《Ｏｎ ＩｎｖｅｓｔｉｎｇＴＭ》杂志。嘉信理财网上研究资源十分丰富，例如，可直接将市场资讯传送至顾客的电子邮件信箱的“电子通报”；根据顾客个人搜寻准则，帮助顾客从繁多股票中加以挑选“自助择股”；为顾客节省时间的工具如“快速搜寻”等等。
活跃投资者Ａｃｔｉｖｅ Ｔｒａｄｅｒ
嘉信理财为活跃投资者设立了“嘉信专业版”、“交易通”、“电话通”及全新的掌上理财服务等项目。“嘉信专业版”为符合资格的投资者提供：即时及自动更新的纳斯达克指数第二级报价，附以时间价量表；互动式走势图，给顾客多种操控简便的研究；建立无限报价次数的报价表的功能；从道琼斯及ＣＯＭＴＥＸ取得最新的市场新闻；自选设定显示功能，让顾客可选择想看到的工具和资料以及该资料的显示方式。
“交易通”是专为嘉信活跃投资者而设的先进电脑交易软件，让顾客以低至１４．９５美元的收费更得心应手地进行证券交易。此外，顾客还可以取得即时及自动更新的报价与新闻；下网后可继续输入并储存股票及期权订单，以供日后买卖之用；自选设定多达２５种不同的即时报价表，每个报价表可涵括多至４０个代号。
嘉信理财有竭诚为活跃投资者服务的交易投资小组，不分昼夜帮助这些顾客进行期权、期货及全球投资。
另外，嘉信理财为活跃投资者还提供多元化的工具及服务，其中包括报价与研究，于“分析资料库”取阅专业研究，随手点按就可取得分析师意见，方便快捷；嘉信期权交易服务还设立了了解顾客作为活跃投资者的特别需要的期权投资代表小组，竭诚为顾客服务。
第1节 永远不要去做已经有人做过的事情
闻天
“隔夜快递业”之父
每天晚上１０点５０分，位于美国孟菲斯国际机场的“联邦快递”超级转运中心紧张的工作之夜开始了。来自世界各地大约有１５０架联邦快递的货机，以每小时８５架次的频率在这里降落，数千名工人通过机场１４４个登机门将货物卸下，每架飞机的货物将在１７分钟内卸空，货物将由传送带分别送往信函和包裹处理系统，转移至超级转运中心的传送带上，借助于先进的激光扫描和矩阵式管理，该中心每小时将分拣１５万件包裹。
经过一系列的扫描与分拣，再将货物按所要去的地区装上飞机，到次日凌晨５点，所有到站的货物将全部装机飞走。就是这样按分秒必争的现代物流程序，联邦快递每年运送包裹总价值达到６００多亿美元。
在美国企业历史上，联邦快递公司是最大的由风险资本创办的企业之一，这使该公司的成功成为一种创业奇迹。今天联邦快递的业务已经遍及全球２１４个国家，拥有超过６６０架货机和大约近１０万辆货车，并且在全球聘用超过２１．５万名员工和独立承包商，每天平均处理５００万件货件。
当１９９８年这家快递公司的飞行员威胁要在圣诞节期间罢工时，世界各地报纸的头版新闻都予以了报道。由此可见，联邦快递已成为人们日常生活中不可缺少的一部分。
《孟菲斯商报》一篇题为《紫色之光照耀大地》的文章指出：“联邦快递公司的故事，就是充满了理想、冲动、资本及冒险的企业成长的故事。”
风险投资资本家戴维·西尔弗说：“联邦快递公司是一个奇迹。”一位传记作家称联邦快递公司是“２０世纪下半叶伟大的创业传奇故事之一。” １９７９年１２月的《幸福》杂志称联邦快递公司是“７０年代最成功的１０大企业”之一。《邓氏商业月刊》称联邦快递公司是“１９８１年管理最佳的５家公司”之一。联邦快递公司还被誉为“美国１００家工作条件最佳的公司”之一。
弗雷德·史密斯首创的隔夜快递服务在全世界范围内掀起了一场企业革命，它改变了人们做生意的方式，其深刻程度不亚于泰德·特纳在世界通讯业的影响。
泰德·特纳的创新影响了全球的电视新闻业，而弗雷德·史密斯的这种创新，在同样程度上改变和影响了企业的经营活动。从此，企业可以远离市中心，建在较偏僻的地带甚至无需在厂区内兴建专门的库房。
由于弗雷德·史密斯把包裹邮件“绝对隔夜送达”世界任何地方，广泛的企业经营变化和企业经营机会才变得可能。这些新的全球性变化和企业经营机会已经改变了工商企业界，而且最终将影响全球经济力量的平衡。具有超凡魅力的弗雷德·史密斯则是这些全球性变化的关键因素，他本人因倡导并创立了隔夜快递服务而被誉为“隔夜快递业之父”。
不可能的任务
１９６５年，在耶鲁大学，史密斯向他的导师提交的那份被无情地嗤之以鼻的论文《买飞机专门用来送货》，只得到导师给予“Ｃ”级的得分。当时的状况是连传真还没有使用，一件货物必须经由多家航空公司转运，快递似乎只限于送比萨饼而不是文件，全球化这一概念也只能间或在一些学者那里听到。这从任何角度来看，都是一个完全不可能实现的幻想而已。
毕业后，史密斯和当时的无数美国青年人一样，艰难地度过了在越南丛林里的３年苦难岁月。回国时，史密斯已经持有飞行员执照，于是他迫不及待地要把自己的设想变为现实。
利用从家中得到的４００万美元启动资金他的父亲曾参与筹建美国“灰狗长途公共汽车运输公司”，史密斯首先买下了一家被称为“阿肯色州航空Ａｒｋａｎｓａｓ Ａｖｉａｔｉｏｎ”的小型飞机服务公司，主要业务是为商用飞机提供二手的涡轮仪器。
在公司缓慢的发展过程中，史密斯意识到这个行业的一些问题：当他急需一些涡轮仪器部件时，即使他要求对方发空运，也常常要等２～５天，甚至一个星期才能收到货。他说：“这真可怕，即使只是国内运输，我们都无法按时收到货物，运送时间居然如此不可信赖和不可预测！”
尽管弗雷德·史密斯常常为了收不到货物而狂怒，他在办公室大喊：“应该有人能对此事负责！”但他发现自己能做的也仅仅是“大发雷霆”而已，因为没有人或者部门会为此事负责。
现实状况正如他在１９６５年的学期报告中所描述的那样，没有人把注意力放到这个问题上，大家已经习惯了航空工业的工作效率和运输水平。邮局不是为了负责运输中转而设置的；地面运输速度就更慢了；而航空公司的确能帮助运送一些货物，但这不是他们的主营业务——因为飞机是为了运送乘客而飞行的。
所以，最后的结果就是心急火燎的客户自己来机场送货和接货，这就是史密斯看到的“联邦快递”的机会：快递业务。１９７１年，２７岁的弗雷德·史密斯开始真正实施“隔夜快递”服务的创业梦想。
他面临的最大障碍是政府的调控政策。美国民航管理委员会规定：满载的运输机载重量不能超过１２５００磅。可弗雷德的猎鹰式喷气机在满载之后是２５０００磅，远远超过规定的限制。这就意味着取消限制之前，根本不存在隔夜送达货物的可能。
但是正如史密斯后来在美国“大企业家联合会”上发表讲演时，告诫创业者的那样：“成功的秘密之一就是对自己的创意必须无限执着和狂热。因为只有你自己的激情才能振奋别人。”
史密斯不顾学者和商人对公司前景的耻笑，开始着手公司的筹备：建立货运队、营运中心、散布２５个都市的营运点，以及几百个员工的培训等等，凭着坚韧不拔、近似偏执的精神，他得到了投资集团的青睐，并在律师的帮助下，说服了政府取消政策限制。
１９７１年６月２８日，“联邦快递”公司正式成立，它的总部设在小石城旧址，写着“欢迎顾客光临”的大标语悬挂在公司办公室里。
就这样，看上去完全不可能的任务在史密斯手中得以初步解决，一部传奇般的创业史就此展开。
举步维艰
公司正式成立以后，弗雷德·史密斯便积极努力地争取第一个大客户，寻求与美国联邦储备系统签订服务合约的机会。为了这第一笔业务，他使尽了全身解数，耗费了无数个夜晚，通宵达旦地研究，不知在纽约与华盛顿之间跑了多少个来回，拿出几百个小时与那些“官方的人”解释、沟通、协调。
在弗雷德·史密斯看来，自己提供的隔夜传递可以为对方节省大量的金钱与时间，好处是显而易见的，对方根本没有理由拒绝这种服务，他坚信这笔生意肯定能做成，甚至连公司的名字都定为“联邦快递公司”。在与联邦储备系统进行谈判的同时，弗雷德·史密斯就已经信心十足地向泛美航空公司购买了两架装有涡轮风扇发动机的达索尔特鹰式飞机。
他信奉圣哲柏拉图的话：如果善用财富，则会为人类带来无穷的福祉。弗雷德·史密斯个人投资３５万美元，并有家庭信托基金一笔３６０万美元的银行贷款做了担保，把购得的客机改装成货机以适用于运送包裹。
可是，弗雷德·史密斯做梦也没有想到，几周以后他得到的却是联邦储备系统拒绝接受“隔夜快递”服务的消息。负责监督联邦储备系统的联邦储备委员会正式通知联邦快递公司，拒绝联邦快递公司为联邦储备系统提供“隔夜快递”服务的申请。理由就是联邦储备系统下属的个别地区的银行不同意弗雷德·史密斯的建议。
长期以来，联邦储备银行系统内部，各地区的银行自立山头，靠多年的苦心经营才形成了各自的势力范围，用飞机连夜快递银行票据虽然可以为系统节省时间与金钱，但却阻塞了太多人的财源，有许多人就是靠原来的工作流程生存的，如果要采用新的方法传递票据，这些人的既得利益该怎么办？
用飞机为联邦储备系统快递票据的计划彻底失败了，特地购买的两架飞机被闲置在机库里动弹不得，刚刚建立起来的联邦快递公司和年仅２７岁的弗雷德·史密斯面临着首战失利的沉重打击。
的确，像隔夜送达包裹的速递业务确实应该由资金实力雄厚的大型航空公司、货运公司或者美国邮政管理局来尝试创立，他们在航空货运市场有着举足轻重的地位，同时又拥有运送货物的飞机，但他们不愿意冒风险去损害自己的利润率。像联合航空公司货运部就是在连续赔掉了近２０００万美元之后，才放弃了货运而转向能够赚钱的客运业。联合包裹运输公司、埃默里货运公司、飞虎运输公司这些本应该开创隔夜快递服务的大型货运公司，却对那个没有出现的市场过于畏惧。这些老牌企业，不仅没有参与隔夜快递服务的创立，而且断言，弗雷德·史密斯一定会失败。
天生冒险狂
初战失利后的联邦快递公司所面临的不仅仅是联邦储备系统的回绝，弗雷德·史密斯的朋友、竞争对手和传播媒介都认为他把继承的财产用于搞联邦快递公司的冒险简直是疯了。《赢得创新游戏》一书中这样描写当时的情景：
“每个人都对弗雷德·史密斯说，他开创隔夜运送包裹的速递服务是疯了。他们说，这种服务没有市场。民用航空委员会决不会批准这个项目。他不可能找到可靠的送货员。此外，如果这种服务有市场，主要的航空公司或许早已经这么做了。”
“弗雷德·史密斯并没有被铺天盖地的反对声吓退，他以一个敢于创新、敢于冒险的杰出企业家的胆识和方式继续实现他的目标，正如他自己讲的，他必须创新，哪怕只是为了生存。”
１９７２年到１９７３年初，弗雷德·史密斯投资７５０００美元组成了由专家、飞行员、技师、广告代理商等组成的高级顾问小组，再次深入地进行市场调查。通过对市场潜力更深入的可行性分析，他们明显地发现，新兴技术的兴起，使美国传统的工业重镇日趋没落，而那些名不见经传的小地方正在迅速崛起，成为新兴工商业中心；往昔那种一次托运就是几百公斤、上千公斤，从这一工业区到另一工业区的旧的货运传统正在改变。而现在托运的东西是小件包裹，但比以前更讲究时效。人们托运的东西，小至一个开关，一个橡皮管或是一张设计蓝图。
弗雷德·史密斯根据再次调查的市场情况重新制定了营业计划，但是这个计划却证明了他的大学老师在他论文中提出的观点：“提供这种服务所需的巨大资金是任何新创办公司都难以承担的。”新的营业计划比原来的计划复杂得多，所需资金投入量也很大，首先要有一定数量的运输工具——飞机和汽车，还要在全国建立服务网、开通多条航空线。
此时的弗雷德·史密斯表现出了一个企业家不可多得的胆识，毅然决定把自己全部家产８５０万美元孤注一掷地投入联邦快递公司，然后，他竭尽全力对华尔街那些大银行家、大投资商进行游说。
弗雷德·史密斯对快递公司市场精辟、独到的分析以及他的努力、自信、非凡的领导能力，特别是他破釜沉舟地把全部家产投在联邦快递公司的勇气和冒险精神，给这些私人投资家留下了极为深刻的印象。包括万仓保险公司、花旗风险资本公司在内的几家大公司先后向联邦快递公司投资。很快，他筹集到了９６００万美元，创下了美国企业界有史以来单项投入资本的最高记录。
史密斯赢得这么高的风险投资，不仅仅是他的市场分析具有多么大的诱惑力，也不是风险投资家想从中获得奇迹般收获，而是由于他的个人魅力的关系，许多参与投资的风险投资家说，我们投资是看中了史密斯这个人，他一定能成为一个难得的创造神话的伟大企业家。
在获得风险投资之后，弗雷德·史密斯做的第一件事就是再次购买了３３架达索尔特鹰式飞机，因为这种飞机体积小，不需要向民用航空委员会申请执照，咨询公司还向他提供了一大批熟悉空运业务的管理人员。
一切准备就绪，１９７３年４月，联邦快递公司正式开始营业。史密斯一开始计划向２５个城市提供服务，但令人失望地是，第一天夜里运送的包裹只有１８６件。在开始营业的２６个月里，联邦快递公司亏损２９３０万美元，欠债主４９００万美元，联邦快递处在随时都可能破产的险境，公司的早期支持者打起了退堂鼓，不肯继续投资。
第2节 痛苦是如此之深
闻天
这是联邦快递公司最为艰难的时期，正像弗雷德·史密斯自己讲的那样：“世上没人能知道那一年（１９７３年）我所经历的事情，那一年给我的痛苦是如此之深，我所承受的压力是如此之大，所发生的事情是如此之多，所进行的旅行是如此忙碌，与投资银行家、通用动力公司以及孟菲斯的上百位不同人物的会晤是如此频繁，同时我还得努力管理一家公司。”
在企业初创最艰难的时期，史密斯以他不屈不挠的精神、以对前途的无限信心和十足的勇气，以他超凡的领导者的魅力，吸引着联邦公司的雇员，使他们心甘情愿地把自己的利益和前途交给公司，同弗雷德·史密斯一起同舟共济渡过难关。
１９７３年７月，弗雷德·史密斯到芝加哥筹集资金，试图从通用动力公司争取到一笔急需的额外投资，但遭到了拒绝。弗雷德·史密斯在失望中只得返回孟菲斯。就在他沮丧地等候一架从芝加哥飞往孟菲斯的飞机时，竟一时冲动登上了前往赌城拉斯韦加斯的飞机。他想去那里试试运气。
随身携带着几百美元的弗雷德·史密斯在赌桌上玩起了２１点纸牌游戏，结果赢了２．７万美元，这是他个人戏剧性的风险投资之一，投入的是几百美元，赢回的是２．７万美元，他把赌博赢来的钱用来给工人发薪水。
为了抵偿公司的债务，他卖掉了自己的私人飞机，甚至，他居然伪造律师签字，从家庭信托基金中提取本属于他两个姐姐的钱。他的两个姐姐知道后勃然大怒，１９７５年１月，将他送上法庭。这是他个人戏剧性的第二次风险投资，投入的是他自己被审判和关入监狱的危险。
在庭审中，他承认自己伪造律师签名获得银行贷款的事实并为自己辩护说：“当时我觉得我就是史密斯企业公司，这是明明白白的事。而且我觉得，我的两个姐姐也是这么认为的。”１９７５年１２月，史密斯被宣告无罪。
为了改善经营情况，弗雷德·史密斯竭尽全力争取客户，开拓市场，为得到美国邮政总局的合约，联邦快递公司在西部开辟了六条航线，在与其他企业的竞争中，他把价格杀得很低，以致使人怀疑是否还有利润。
而弗雷德·史密斯却着眼于更长久的利益，他认为尽管这笔业务并没有很高的利润，却可以用来充当公司的门面，公司可以借这笔业务向外界表示：“看啊，连邮政总局的合约都能拿到手，对联邦快递公司的服务还有什么不放心的。这样做不仅让投资者放心，还可以争取更多的用户。”
也可能真的是“天道酬勤”，在困境中拼搏的联邦快递公司遇到了意外的好运气，首先是政府解除了对航空运输业的限制，极大地增加了货运行业的运输量。由于对商业运输的需求突然猛增，国内主要货运机构对大城市的业务都应接不暇，根本就没有力量去满足小城市的要求，这就为联邦快递提供了重大的市场缺口，使它的业务量很快增加。
另外的一个好运气则是在１９７４年，由于联合包裹运输公司的员工长期罢工，终于使铁路快运公司破产。这两件事都为联邦快递公司提供了发展公司业务、改善公司状况的机会。
１９７５年，公司的经营状况开始好转，七月份是联邦快递公司第一个盈利的月份，全公司创利５．５万美元，当年的营业收入达到了７５００万美元。这时候的联邦快递公司已经拥有３．１万个固定客户。联邦快递公司为全国各地的客户运送零件、血浆、移植器官、药品等各种需要迅速运递的物品。
联邦快递公司在１３０个城市和７５个机场提供隔夜快递服务。联邦快递公司的紫色飞机，每天夜晚运载着数不清的包裹，在通往全国各地的航线上穿梭。１９７６年，联邦快递公司获纯利３５０万美元；１９７７年年度经营收入突破１亿美元，获纯利８２０万美元。联邦快递公司终于走出困境，并创造了奇迹。
接着，史密斯又紧锣密鼓地展开了一个个堪称大手笔的战役：与美国联邦政府的《联邦航空法》进行长达１８个月的抗争；把公司股票公开上市，用社会融资来购买巨型货用机；大量的收购同类公司，甚至以疯狂的姿态吞并了联邦快递公司最大的竞争对手，比联邦快递公司早２０年进入航空货运领域的飞虎国际公司。每一步都是极大的冒险，可是史密斯乐此不疲。２００２年，它的公司营业额已经达到１９６亿美元，在《财富》杂志全球５００强中排名第２４６位。
那些只把他冒险事迹的过分简单化的人应该深思史密斯自己的一段话。他说：“在某种程度上把企业家与赌徒等同起来，我认为是不幸的。我根本不这样看，行动常常并不是最危险的道路，最危险的道路是不采取行动。”换言之，史密斯的冒险是有必胜的决心和天才的预感以及超凡的谋略做基石的。这从他学生时代写的那份当时看来很荒谬的论文就可见一斑。
以人为本
对于一个公司来说，最重要的资产和最大的威胁都来自员工。在挖掘了“第一桶金”后，团队精神的强弱成为影响企业进一步发展的重要因素。同样，弗雷德·史密斯也是通过对“人”的管理来经营着联邦快递的品牌。
在弗雷德·史密斯看来，联邦快递的品牌管理秘诀是“万事以人为本”。在联邦快递内部，无论是新来的速递业务员，还是高级的管理阶层，都一律称呼他为弗雷德，在联邦快递中国公司，这一称呼是充满了中国味道的“施伟德”。
弗雷德·史密斯认为，一名成功的企业家必须做到能够与员工顺畅地交流。他说：“我可不想让员工整天盘算着怎样做最少的工作而又不被解雇。我希望他们想的是怎样尽全力把工作做得最好，能达到这一目的的关键是沟通和反馈。员工们想知道公司对自己的期望和自己应该怎样去做。他们必须拥有鉴定表，而且他们希望知道那里面记载了什么，以及那对自己意味着什么。因此我们制定了许多奖励计划、许多利润分成以及许多的内部提升制度。这些事情都很简单，只是为了告诉员工他们干得不错。同时你也必须与你的员工沟通，并且保证他们理解他们正做的事情的意义。我们总是告诉我们的雇员：‘你所从事的是历史上最重要的商业，你每天在不停递送的物品不是沙子和瓦砾，它可能是某个心脏病患者的起搏器、治疗癌症的药品、Ｆ－１８飞机的零部件，或者是决定一件案子审判结果的法律证据。’”
“我相信雇员的奉献精神，是来自机构的管理层对其下属承担义务的言传身教。”弗雷德·史密斯身体力行，用１／４的时间解决人事问题。他主要的目标是尽可能授权雇员处理及决定一切事宜。他说：“当雇员知道自己被公司寄予厚望、成绩突出者会受到奖励、相信公司会接纳他的建议并允许将他的想法实施于工作中的话，我相信雇员的工作成果一定会是不同凡响的。”
为了让雇员知道公司对他们的期望，弗雷德·史密斯倡导公司为全体员工提供培训课程，每时每刻联邦快递都有３％～５％的员工在接受培训，在员工培训方面的花费每年约有１．５５亿美元，成为美国在培训方面投入最大的企业之一。
此外，弗雷德·史密斯非常重视从内部提升人才，那些自信能做好自己工作的员工，通常都能成为杰出的经理。在联邦快递内部，原来从事卸货员、机械维护员、货件分发员、速递业务员、司机以及检查员工作，由于表现出色被提拔为管理层的员工比比皆是。
１９７６年，以兼职形式加入公司的戴维·罗伯特，由于热情肯干、全心投入的精神而不断被提升，至今已是美国操作部的高级副总裁。他凡事亲力亲为，也很清楚下属６万名员工所做的工作范围。他说：“我一直设身处地，这使我在做决定时能顾及员工们的感受。”
除了平等而广泛的提升机会，联邦快递还设立了一系列的奖励制度。每个员工都明白，只要努力工作，就有得到奖励的机会。此外，弗雷德·史密斯还发明了一个最受员工欢迎的节目，就是联邦快递所有的飞机都以员工的孩子的名字来命名。员工们为了将他们宝贝儿子或女儿的名字喷涂在飞机上，把自己宝宝的名字交给公司，每次有新飞机加入飞行队伍时就会抽签决定以哪个宝宝的名字命名飞机。
雷德·史密斯深谙管理之道，他懂得依靠全体员工的力量来壮大和发展公司，并且，他成功地在联邦快递内部营造出了一个大家庭式的温暖氛围。曾经担任美国田纳西州参议员的胡沃德·巴克ＪＲ．评价道：“联邦快递的空前成功有赖于多种因素，但最重要的是所有员工所表现出来的群策群力的精神和态度。”
在全世界的商业活动里有句话被时常说起：“只用联邦快递！”。这是弗雷德·史密斯的一个简单想法扩展成事业的一个结果。１９７１年，史密斯将一条小的航空线路与强大后勤相配合，开始了“隔夜快递业”。运输业这个概念，一直存在于他的血缘之中。史密斯的父亲成立了“灰狗”公路客运公司。他祖父则在密西西比河率领过一只船队。史密斯是将互联网作为商业工具运用的一个先锋，他使顾客利用网络就可以传递包裹了。
第3节 我生来一贫如洗
闻天
金融界的拿破仑
１９９２年９月１５日的黄昏 乔治·索罗斯独自坐在他那位于华尔街３３层的办公室中，透过巨大的玻璃窗他凝视着楼下熙熙攘攘的纽约闹市。仔细看去他沉静的目光中不自觉地散发出猎豹般的敏锐气息。就是在这样的气氛中，索罗斯在无数次豪赌中占尽胜算而这次将是他几十年金融生涯中赌注最大的一次也是历史上第一个个人投机资金挑战欧洲货币汇率的战役。
乔治·索罗斯在柏林墙崩溃后，就已经敏锐地意识到欧洲货币汇率机制已无法继续维持了。因为这种机制要求欧洲各国经济发展齐头并进才可以实现。但是，德国的统一使德国经济发展远远超过了其他的欧洲邻国，因而指望依靠德国的货币政策是不适当的。
２０世纪９０年代，英国的经济处于不景气的状态，当时的利率已经很高了，而提高英镑利率的办法来支撑英镑的币值，可能会对英国经济雪上加霜。于是，英国要求德国降低德国马克的利率，以减轻国际汇价对英镑的压力。
但是德国统一以后，为了重建东德而造成经济过热，开支过高，德国政府不得不依靠维持高达１０％的年利率的高利率政策来降温。因此德国中央银行拒绝了英国的这一要求。于是矛盾进一步激化。
１９９２年８月，乔治·索罗斯闻到了“血腥”味，并以５％的保证金方式大量抛空英镑，购入马克，英镑对马克的汇率降至联系汇率的下限。而这一天是“开局”的日子。
都市已经遍布华灯电话铃声忽然划破宁静，当被助手告知，英格兰银行将动用１２０亿美元去买进英镑时，索罗斯不由得又一次自豪地微笑了：“我正准备抛空这个数字。”
这一次，他又大获全胜了，而对手是整个英格兰！
“基金是我的情妇”
１９３０年
出生于匈牙利的一个犹太律师家庭。
１９４４年
乔治·索罗斯一家在布达佩斯的地窖中躲避纳粹的侵袭。
索罗斯从这段磨难中总结出两条生存的技巧，也直接影响到了他此后的金融生涯第一是不要害怕冒险，第二是冒险时不要押上全部家当。
二战期间，他随着全家流落到瑞士。
１９４９年
考入伦敦经济学院，获得国际金融的硕士学位以后，开始正式进军伦敦金融证券界。
１９５６年
胸怀大志的索罗斯并不安于现状，２６岁的他结束了在伦敦一家银行的工作，揣着５０００美元独闯华尔街。在那里，他天才的金融直觉得到了充分的发挥，很快受到了多方关注。
１９６９ 年
索罗斯以４００ 万美元起家，开始经营自己的首个对冲基金。
１９７１年
又与另一投资奇才詹姆斯·罗杰斯合伙成立了“量子基金”，正式开始了他传奇般的投资生涯。
索罗斯的基金操作得十分出色。比如前文所述的“英格兰银行之役”中他的举措逼迫英国财务大臣拉蒙特在一天内两次宣布提高利率。
１９９２年
“量子基金”获利２０多亿美元，索罗斯个人收入达６．５亿美元，这样的战果在华尔街金融收益排行榜中名列榜首，创历史纪录，至今无人能破。
“世界是我的实验室”
索罗斯和巴菲特、林奇这些投资大师一样，不相信证券市场是有效的。他认为金融市场技术分析没有任何理论根据，真正有用的还是基本面分析，尤其是行业分析和公司分析。对于自己在金融市场上的超凡运作能力，连索罗斯自己都觉得不可思议。在接受记者拜伦·威恩（Ｂｙｒｏｎ Ｗｉｅｎ）采访的时候，索罗斯曾经坦承，每当金融市场有不良现象的时候，他的后背就会莫名地疼痛难忍。他以此为直觉做出最初判断。
股票、债券和货币就是构成他生活的世界的基本元素，这是完全属于他的实验室，他热衷于在这个奇妙的“实验室”中测试他的理论。他那些由“直觉”得出的关于股票市场操作的理论都能根据逐日的结果得到验证。
正因为索罗斯一再强调他从不依靠什么理论，一切成功全凭直觉，所以经常被人冠以“投机者”的帽子。对于这个问题，已经代行管理索罗斯基金长达１０年之久的青年金融家斯坦利·德鲁肯米勒（Ｓｔａｎｌｅｙ Ｄｒｕｃｋｅｎｍｉｌｌｅｒ）一针见血地提出精辟见解：“他是一个非常有才华的人，同时也是位才华横溢的基金经理。但他的最伟大之处并非投机行为或其他什么举动，而是他的胆识。只要他看准一件事，无论迹象是否明显，他投下的赌注都会比任何人都多。”
人们在描述量子基金时，通常把它归于“宏观基金”（ｍａｃｒｏ ｆｕｎｄ）──由于该基金的经营战略是利用全球宏观经济事件进行交易，因此而得名。人们很难记起在索罗斯之前曾有过什么宏观基金之类的事物。以前有股票基金和债券基金（当时这些基金的数量还没有现在这么多），但是索罗斯却创造了新的事物，因此，他并无什么确切的既定规律可循。他把世界当作自己的实验室，在货币和股票指数上大做文章。他试图揣摩银行家的举动，而实际上这些银行家正是他最密切的同行。
天才与魔鬼的结合体
索罗斯给中国社会留下的最深刻印象，当然是１９９７年的那场亚洲金融大风暴。他受二战影响，反社会主义思想根深蒂固，因此过于感情用事，犯了投资大忌。
他放弃了当时满是漏洞的日本，转而进军看似弱小，实则体制十分健全的香港，结果在香港政府动用了２００亿美元的资金进行反击的情况下，这场世纪豪赌激战异常惨烈，比之１９９２年的英镑战役有过之而无不及，使索罗斯遭遇了历史上最大的挫折，这个金融界的拿破仑终于惨遭滑铁卢，“量子基金”也面临信任危机。（在此之前，索罗斯的金融生涯中谈得上失败的只有在 １９８１ 年他的基金亏损了 ２３％ ，可是事实上他把那次失利形容为“失去耐心了”──那可完全不是分析失策，而是一次孩子气的游戏而已。）从１９９７～１９９８年这场世纪豪赌的惨烈程度来看，索罗斯对于攫取金钱的狂热程度已经达到了近乎疯狂的程度。
可是另一方面，和一些富豪相比，索罗斯显得很俭朴，没有游艇、高级轿车和私人飞机，出外旅行，他乘普通民航飞机，自己招出租车，甚至搭巴士。他还是一位大慈善家。１９８４年他在匈牙利建立了第一个东欧基金会，又于１９８７年建立了苏联索罗斯基金会。
现在他为基金会网络提供资金，这个网络在３１个国家中运作，遍及中欧和东欧，前苏联和中部欧亚大陆，以及南非、海地、危地马拉和美国。这些基金会致力于建设和维持开放社会的基础结构和公共设施。索罗斯也建立了其他较重要的机构，如中部欧州大学和国际科学基金会。
虽然索罗斯的出发点也许不全是为了解救贫苦人民于水火，可是，他近１０年来在此类人道主义事业上已经出资 ４０ 亿美元，从事的项目包括治疗俄罗斯监狱中流行的肺结核病，支持津巴布韦持不同政见者，在美国建立收容所等。就我们已知的确切数目而言，他每年的捐款数额已经与福特基金会（Ｆｏｒｄ Ｆｏｕｎｄａｔｉｏｎ）不相上下。
一方面是慷慨解囊，另一方面是无孔不入地攫取金钱，索罗斯堪称是天才与魔鬼的结合体。
“除草”行动
因亚洲金融危机中翻云覆雨的非凡手段而被斥作“金融大鳄”的索罗斯，近年来又咬上了美国现任总统布什。他在一些主要竞选州筹资并出资１０００万建立了一个名为“美国人走到一起来”ＡＣＴ的组织，以阻止布什连任。这一系列计划被命名为“除草行动“（布什英文即是“Ｂｕｓｈ”，灌木丛，荆棘草之意）。
从青年时代就一直迷恋卡尔·波普尔的“开放社会”理论的索罗斯，一贯支持建立一个全球的开放社会，他指责布什现任政府利用“９·１１”恐怖袭击扩张势力、滥用职权、破坏文明自由，而未就建立一个更加和平与平等的世界而努力。
在接受美国《华盛顿邮报》采访时，索罗斯信誓旦旦地说：“击败布什是我今后的中心任务。” 当被问及为了把布什拉下总统的宝座，是否可以倾其所有时，索罗斯毫不犹豫地说：“如果能确保布什下台，我就干！”
这种“舍得一身剐，敢把皇帝拉下马”的作风，换了别人，根本就是螳臂当车，而对索罗斯而言，却不是玩笑。尽管他除了自己的资金以外几乎不管理其他任何资金，但是只要他在有线电视上现身１０分钟，就足以撼动市场。很多人指控他动摇了世界货币的稳定，是破坏国家经济的罪魁祸首。
长久以来，索罗斯在金融方面的传奇般的作为，也是依据政治舞台上的风吹草动做出判断的。索罗斯尤其擅长关注下列情况：当重大经济或者社会问题的走势即将转变成危机（但还没有转变）并全面爆发之时，政客、财长和要员们对之做出的试探性的、片面的反应。由此可见，他不但掌握了世界经济的运转规律，而且还领会到了美国政界人士的行事动机。
另外一个重要条件就是索罗斯的钱。从１９６９年到２０００年（在后１２年里，索罗斯得到了德鲁肯米勒的鼎力相助），索罗斯的旗舰基金创造了年均３１％的回报率，该基金只在４年前出现过亏损（２０００年因为技术股崩盘成为亏损年之一）。
如今，他的基金公司管理下的资金接近１２０亿美元：其中，他的旗舰基金量子捐赠基金（Ｑｕａｎｔｕｍ Ｅｎｄｏｗｍｅｎｔ ｆｕｎｄ）管理７４亿美元。尽管索罗斯坚称量子基金中有许多外部投资者，但曾在他的基金公司任职的高级管理人员都认为，７４亿美元资金中的绝大部分属于索罗斯及其家族成员所有。
所以，向政治水潭里投入的那区区几千万美元，也只不过是九牛一毛而已。也许这才算得上是真正的“富可敌国”了。
悯人忧天的思想者
其实，索罗斯虽然在中国，甚至在世界上主要以其金融方面的“成就”而闻名，但他绝不是一位只问经济不问世事的专家，而是在社会、哲学、伦理等方面颇有见地的具有很强人文色彩的思想者。
早在伦敦经济学院学习时期，他就一直迷恋着哲学。他谦虚地称自己为“蹩脚的哲学家”。事实上，他不仅在他所谓的“金融实验室“里呼风唤雨，而且他还本能地把他的一些哲学理论植根于金融领域。索罗斯的好友，波兰法律学者威克托·奥夏滕斯基（Ｗｉｋｔｏｒ Ｏｓｉａｔｙｎｓｋｉ）说：“大多数时候，人们都把他当作是一位捐款人来认真对待，但却很少有人真正认为他是一个思想家。”
１９８７年，他出过一本《金融炼金术》， 可惜看得懂的人很少，曾有人讽刺说依靠看着这本书来治疗失眠。大多数读者更愿意从书里领会到索罗斯攫取金钱的手段，而不想花脑筋去看他大谈什么“反射理论”。这令他极为厌烦。
索罗斯在一所医学院向医科学生和医学专家们谈生命和死亡的问题时，对当代医学领域中的高科技发展带来的一些问题进行了批判。例如，当代医学的发展，往往让人临终时在身上插满了各种管子，在一大群陌生的穿白大褂医护人员的注视和忙碌中离开这个世界，他认为这是非人性化的场面，人本来应该在自己熟悉的环境中，拉着亲人的手走向彼岸。而作为一位金融专家，在面向医学专家们讨论医学发展和生与死关系这样的伦理学问题，也充分表现出索罗斯思考范围的广泛。
索罗斯始终具有令人惊诧的两面性，正如他在他的著作《开放社会－改革全球资本主义》中所说的那样，“作为一个市场参与者，我关心的是市场价值，即追求利润的最大化；作为一个公民，我关心的是社会价值，即人类和平、思想自由和社会正义。”
引用一句古谚，乔治·索罗斯总是“艺高人胆大”。他凭借在货币方面的深思熟虑，独自对抗英格兰银行，使他作为一个熟练专门款项操作的亿万富翁而在商业圈里广为人知。不过他已经从爱拿政治开刀的金融天才转变为一个慈善家。他现在利用他的资本网络，每年支出５亿美元来支持发展中国家的民主和经济进程。
第4节 即使到了世界末日，CNN也要现场转播那一刻
闻天
传媒大亨
提起泰德·特纳，人们首先会想到的也许并非他的ＣＮＮ（Ｃａｂｌｅ Ｎｅｗ Ｎｅｔｗｏｒｋｓ，美国有线新闻网）老板的身份，而是他那些更符合大众口味的特异噱头：世界级的帆船好手、职业球队的后台老板、好莱坞著名女星的丈夫、世界上拥有野牛最多的人以及永远被各种桃色新闻所追随的花花公子。而他则这样评价自己的成就：“我试图打破一项记录，那就是成为一生中完成了最多事业的人。我的竞争对手是亚历山大大帝、拿破仑、甘地、基督、穆罕默德、佛祖释迦牟尼、乔治·华盛顿……”
毋庸讳言，这位嚣张得叫人瞠目结舌的亿万富翁说此大话，是立足于他苦心经营的“特纳帝国”的基础上的。从莫斯科到美国的安克雷奇，ＣＮＮ电视台每天２４小时不间断地进行着新闻直播。
这家世界上最有影响、同时也是赢利最多的电视台，其全球电视观众超过１０亿，以１２种语言播出，在全球４２个大城市拥有超过１５０名专业通信记者，海外工作人员超过１０００人，这些力量超过了ＡＢＣ、ＣＢＳ、ＮＢＣ和福克斯新闻频道的合计。
特纳不仅控制了全世界最大的新闻搜集机构，而且正控制全世界最大的动画图书馆、最大的电影库以及最多的个别制作网，成为了历史上第一个名副其实的全球电视网，他本人也成为了一个名副其实的世界级传媒大亨，身家已过百亿。
艰苦童年
１９３８年１２月１９日，泰德·特纳出生于美国辛辛那提。由于母亲带着妹妹一起随作为海军一员的父亲四处奔波，泰德一直独自在家乡的寄宿学校生活，孤独的生活不但没使幼小的他消沉，相反，他继承了父亲那外向的性格和母亲的美貌外表。出于小孩子希望引起父母关注的幼稚心理，小泰德整天调皮捣蛋，养成了放荡不羁的性格。结果和他期望的恰恰相反，粗暴的父亲对他的胡闹经常饱以拳脚，叫他吃尽苦头。由于逆反心理作怪，泰德从此变本加厉，荒废学业。在大学２年级由于和女友在房间里鬼混，被校方“中止学业”后，泰德索性直接退学，回家和父亲一起做广告生意。
出人意料地是，泰德很有这方面的天赋，公司里的培训师评价泰德说：“小泰德一定会成为世界上最伟大的生意人之一。”他的父亲埃德·特纳骄傲地看到儿子已经轻松超过了他手下最好的职员，他决定让泰德去管理他在佐治亚州的分公司。但在１９６３年，他又因担心负债过多而打算卖掉这家分公司，为此泰德埋怨他过于“胆小”。
泰德的庇护伞于１９６３年３月轰然倒塌。一天早晨，长期患有严重精神衰弱症的埃德·特纳在南卡罗来纳州的种植园吃过早饭后，夸奖了厨师几句，然后轻轻吹着口哨上了楼。他进了自己房间的浴室，拿起一把手枪，朝自己头上开了一枪。
父亲自杀身亡是泰德一生中经历最悲痛的时刻。泰德现在才意识到终日与之吵闹，横加斥责他的父亲其实是他“最好的朋友”。除了留下一笔可观的遗产外，最重要的是父亲还灌输了源源不断的竞争精神给他，经过父亲的苛刻训练，特纳兼具了天马行空与脚踏实地的双重性格。
独闯商界
接管了父亲的公司以后，泰德果断地将自己的那些大胆的经营理念付诸实施。通过收回已经出卖的分公司、兼并弱势对手、实施别出心裁的创意等举措，特纳广告公司迅速迈上了一个新台阶，成为地区内的行业翘首。公司运作走上正轨，泰德此时有钱有闲，帆船赛事成了他生活的重心。
由于存有特纳家族血液里永远不甘平庸的基因，使泰德忽然做出了一个令所有人惊诧的决定——当时对电视业尚且一无所知的他以高价买下了一个全美最为混乱的电台。泰德凭借特纳广告公司的优势，以迅雷不及掩耳之势把这家电台弄得红红火火，并且兼并了四家同类电台之后，泰德在两年时间内，很快又买下另外四家电台，广告公司与电台相得益彰，两方面都是大获其利，生意兴隆。
正当泰德的事业大获成功、钞票滚滚而来之际，他却看到了电视将比其他媒体发展得快，电视抢走户外广告生意的日子为期不远。为此，他决定彻底离开广告业，用不付现款的方式买下亚特兰大一家亏损了８０万的电视台，又把特纳广告公司与电台、电视台合并，组成了ＴＧＣ（特纳传播集团），并且奇迹般地让它在完全没有现金的情况下成了上市公司。接着他又收购了北卡罗来纳州夏洛特市一家即将倒闭的电视台。
星期天早晨，当其他电视台都在播放宗教节目时，泰德·特纳却亲自主持一个为电影爱好者准备的栏目，专门播放好来坞经典老片。傍晚的黄金时间里，当其他对手都在播放新闻时，泰德却播放“明星旅程”。这倒不仅是出于商业战略方面的考虑，还因为泰德讨厌电视新闻，并且从不隐瞒这一观点。
美国影视管理方面的权威机构ＦＣＣ命令泰德的电视台每周播放７小时新闻。泰德照办了，不过是在每天早晨３点钟开播新闻，而且主持人只是念念新闻社电讯稿和报纸上的文章。
在３年时间里，泰德的小电视台一直赢利。他把赌注押在播放大众化电视剧和黑白老电影上，效果不错。但他也知道，要扩大赢利就必须推出新颖独特的栏目。在他看来，体育节目就是这种理想的栏目。
最先使他获得成功的是拳击比赛。他把拳击擂台直接搬到演播室进行直播，节目收视率一下子突破了纪录。后来他又得到了转播亚特兰大棒球队“勇士队”比赛的权利，这更使他大获成功。他们的节目赢得了一批忠实观众，到１９７６年他索性买下了这支棒球队，亲自当起球队老板。
１９７１年３月３１日，全美第二大独立电视台联合广播公司决定放弃亚特兰大，在没有任何预告的情况下停播了。作为亚特兰大惟一的独立电视台，泰德又有了展示个人才能的机会。他别出心裁，打破传统做法，大胆采用买断版权的办法，结果使特纳传播集团成为全美最赚钱的电视台。
征服天空和海洋
一天，当泰德刚进行了一次激烈的帆船赛事后，独自躺在沙滩上仰望碧空的时候，脑海里萌发了一个崭新的想法，他为之激动不已，并且马上着手实施。他斥资４５５万法郎，建立了一个卫星信号地面接收站，并从ＦＣＣ（美国无线电公司）处取得了该公司的卫星使用权，当年的年底，泰德的新电视台ＴＢＳ特纳广播网开始通过卫星播放节目了。当时也只有时代通讯集团下属的一家公司在使用这颗卫星来传播电视节目，而规模上，则与ＴＢＳ根本无法相提并论。
更叫人大跌眼镜的是，泰德接下来的行动居然是搭上全部家当，成立了ＣＮＮ（美国有线新闻网），２４小时直播新闻节目。要知道，这种举措连“时代通讯”这样的大公司都因耗费资金过于巨大而望而却步，没想到第一个吃这只螃蟹的人竟然是历来以憎恶新闻而著称的泰德。对此泰德解释说：“我办起了ＣＮＮ，只是想看看这个计划是不是行的通，其实我目前对新闻这种骗人的魔法一窍不通。”
不过，泰德并不是擅长“谦虚”的人，不久以后，他便面对着众多的嘲讽大发狂言：“我说过６月１日开播就绝对算话，播出直到世界末日，即使到了世界末日，ＣＮＮ也要现场转播那一刻！”
当时，电视业流行的是明星、球赛和肥皂剧，对于新闻，人们没多大兴趣。幸运的是，泰德有一个思想前卫、感觉敏锐的助手，瑞斯·斯科菲尔德（Ｒｅｅｓｅ Ｓｃｈｏｎｆｅｌｄ），这个哈佛大学法学院的辍学生（显然此人虽然才气出众，运气远不如比尔·盖茨等人）一手招来一大堆刚出校门的姑娘和毛头小子们，用他们的激情支撑着ＣＮＮ ２４小时不停运转，而报酬却十分低廉。在向世界２４小时提供新闻的同时，ＣＮＮ内部充斥着毒品、性与摇滚乐。就是这些年轻人的激情，使ＣＮＮ的工作室成为工作狂的乐园。
由于特纳将世界用单一即时电视网连接起来，促成了传播界的革命，实现了传播学者麦克·卢汉Ｍａｒｓｈａｌｌ Ｍｃｉｕｈａｎ的“地球村”的概念，因此，他改写了“新闻”这两个字的定义，令新闻不再是既成的事实，而是正在发生的事。
在ＣＮＮ，他创造了许多令新闻界仰慕的事。比如里根总统遇刺、旧金山地震、伊朗人质事件、海湾战争、戴安娜王妃的车祸、探险者爆炸和苏联剧变等震惊世界的重大事件，ＣＮＮ都在第一时间直播，遍布世界各地的优秀记者也常常别出心裁，发回令ＣＮＮ制片人都大吃一惊的鲜活报道。
一贯以“硬汉”著称的古巴总统卡斯特罗竟也写信给泰德，称ＣＮＮ播出的是“世界上最公正的新闻”。ＣＮＮ成为美国３大电视网的眼中钉，３大电视网的主管曾称之为“超级恶棍台”。
泰德以ＣＮＮ征服了碧空，同时他对帆船运动的热爱也是空前高涨。ＣＮＮ步入正轨以后，他又发扬了他最有特色的老板作风——把生意全部交给斯科菲尔德料理。他自己则购买船只，培养队员，一年花６０万法郎用于参加各种国际比赛。甚至因为过于痴迷帆船，冷落妻子，连续两个美貌的太太都离他而去。
在泰德的心中，生意第１位，帆船第２位，然后才是妻子。他赢得“环南大洋帆船赛”的情景至今令他的队友们记忆犹新，其中一位队友回忆说：“泰德一参加比赛，所有船只都不得不尾随他从黎明到黄昏不停地激烈角逐，他简直像是征服了海洋的波士顿（Ｂｏｓｔｏｎ海神）。”
第5节 世纪牛王
闻天
泰德与其说是个企业家，倒不如说是个冒险家。他的下一步行动永远是如此的出人意料。１９９５年，在他把ＣＮＮ卖给时代华纳之时，人们都奇怪他为什么不与华纳的总裁莱文争夺第一把交椅。对此泰德的解释是：“我当ＣＥＯ已经有３３年了，对任何人来说这都是个相当长的时间。我想尝尝做第２名的滋味。”可明眼的分析家却看出，随着ＭＳＮＢＣ有线台和福克斯新闻频道等电视台的崛起，ＣＮＮ由于自身的规模过大而不可避免地逐渐变得僵化而死板，其影响力不断下降，收视率已经明显受到冲击。
事实证明了泰德及时抽身离开的抉择是正确的。２０世纪９０年代，互联网成为ＣＮＮ的终结者。互联网对于信息传递的速度远远高于电视，ＣＮＮ最终也没有逃脱被互联网吞没的结局，其母公司时代华纳２０００年被美国在线吞并。
以追逐盈利出名的互联网企业，丝毫不会体恤电视编辑的价值，况且此时泰德·特纳不再掌握由他一手创建的ＣＮＮ。美国在线“拯救”ＣＮＮ的措施就是大刀阔斧地改造，压缩成本，提高效率，丝毫不顾及ＣＮＮ以往的成功历史。
ＣＮＮ裁减了４００名员工以后，美国在线－时代华纳又做出将其旗下所有电视网合并的决定，ＣＮＮ从此淹没在这个世界上最大媒体集团的庞大机构之中。
