们常把联储视为是最强有力的；当暴风雨来临时，对联储的仏 责也很常见。联储内部的老工作人员们认为，长期的经济扩张 和牛市最能提髙联储及其主席的权威性。与此类似，在衰退时 期，人们通常要求整顿联储惩罚它的主席并减弱它对政治压力 的独立性。
独立性
在1914年的一张联储委员的合影中有7个著名的人物， 其中包括财政部长见麦克阿多和货币审计官夂、威廉姆
斯。
双 110、！111(1 疋
现在，总统内阁和职能部门的成员都不允许在联储中任 职，任何允许财政部长（或总统身边的任何人）插尹制定货帀 政策的想法都会被大多数华盛顿的政策制定者们视为异端。联 储的官员们对自己的独立地位感到很骄傲，认为这是保证他们 小受到政治压力所必不町少的，这些压力可能会使他们无法采 取必要的却不受欢迎的行动。
然而这种独立性是不完善的。联储的决定不能被总统或职 能部门的任何人推翻，但是它全部的7名委员都必须由总统任 命并得到参议院的批准。此外国会还要求联储定斯报告工作， 包括袼林斯潘先生必须提交的半年报告，即所谓的“汉弗雷- 霍金斯报告”，1978年的这个法律扩大了联储的责任。联储的 官员们经常指出，联储并不绝对独立于政府，而只是在政府内 部保持着独立性。
把这种极大的金融权力授予一小群未经选举的人，并让他 们举行秘密会议，这听起来可能不像是美国的作风，也是不民 主的。但是正如作家迈克尔‘金斯利指出的那样，联邦储备委 员会“在理论上是站不住脚的，在实践中是不可或缺的”。
为完成众多的职责，联储目前雇佣的员工大约有2.5万 人。委员会和12家联邦储备银行还出版了许多关于联储的资 料，甚至包括介绍通货膨胀、银行和货币政策的连环画。国会 的监察机构总审计署在1996年得出结论，认为联储应该“加 强其成本意识”。它的官员们指出，联储的某些活动是“低效 的\如出差成本、员工福利、购买建筑和采购合同等。这份 报告尖锐地指出，某些员工福利如离职补贴和储蓄计划等“与 同等类型的联邦金融管理机构相比是非常优厚的"。
《华尔街日报》在1996年9月12日的头版刊登了记者约
联邦储备委员会
翰，只丨韦尔克就此采写的报道，其标题是：“年迈的迹 象一联储在多年前建立的庞大的王国是高成本和低效率的。 它拥有太多的银行，通常位于不恰当的地方；支票结算也出现 了亏损。”文章指出，这个“0益扩张的联储王国”已经引起 了国会和总审计署的注意，但是袼林斯潘先生否认了总审计署 的许多指责，尤其是关于关闭一些联邦储备银行的思想。
最重要的人物
对大多数并不十分了解联储的美国人而言，袼林斯潘先生 就是这个中央银行的象征。在联储管理委员会7名成员之中， 他显然是最重要的人物。
金融界对联储的关注可以从1996年12月的一次事件中得 到清楚的反映。当时格林斯潘先生在晚餐时只是无意地问道 (而且并没有回答）金融市场是否存在“不理性的过度兴奋” 问题，但是交易员们却因此认为联储主帟可能认为存在这种过 度兴奋的问题并有权阻止它，于是世界各地纷纷出现了抛售行 为。这次抛售只维持了几天时间，却让金融市场中的每个人和 联储的官员们认识到联储的巨大权力——一种可以不通过任何 正式的投票或行动就能表现出来的权力。
迄今为止，格林斯潘先生在巧妙地运用自己的影响力方面 获得了很高的赞誉。实际上，他在1987年股市崩溃期间迅速 宣布联储将保证信用的稳定性，这被普遍认为阻止了抛售的狂 潮。这种巧妙处理危机的能力部分地来自于事先的准备。在股 市崩溃之前，他已经让工作人员们着手制定应急方案，以便使 中央银行能够对各种可能的金融灾难作出反应，其中也包括股 票市场的崩溃。联储的官员们后来说，这种事先制定的方案帮 助他们对“黑色起期一”和“恐怖的星期二”的紧急情况迅速 作出广反应「
鉴于自己的-两句话也可能导致剧烈的市场反应，格林斯 潘先生很少1[接地表达自己的观点。观察家们发现以前的历任 主席也有奘似的倾向，在退休之后，他们每个人都似乎突然间 能把事情解释得更清楚了。然而在格林斯潘先生的任期里，联 储变得不那么神秘]^现在.它会在每次例会之后不久把会议 中的政策决定都公之于众，这在以前是不可能的。当时的交易 贝在每次会议之后都不得不根据它在信贷市场上买卖政府债券 的各种神秘行动来猜测联储将采取什么政策。
处于司机的位置上
在解释联储的神秘行动时，记者们通常把联储比作司机， 驾驶着一辆型号巨大、马力强劲的汽车。这辆汽车（美国的经 济）的燃料不是汽油而是货币。如果车速减慢，联储就踩下加 速器，用更多的货币来刺激经济；相反地，如果车速太快不能 保证安全，联储将把脚从加速器移到刹车器上来，减少经济中 的货币供给。这是个形象的类比，但是我们也不能误以为联储 控制经济就像司机控制现代的汽车那么简单，因为联储使用的 工具并不是邶么精确的。
经常令联储感到担心的问题包括经济增长的速度〖率速是 太快还是太慢？〗、就业水平（发动机楚否在没有冋火的情况厂
联邦储备委员会
运转正常？）以及通货膨胀率（发动机的热度是否达到了危险 的程度？〉。联储希望使这三个因素达到完全均衡状态：经济应 该增长，美国人应能够在愿意工作时找到工作，而这一切不应 该导致商品和服务价格的异常提高。几年来，联储基本上可以 宣布自己在这方面是成功的（有一点侥幸的成分〕。更可贵的 是，这个成功是在联储并未采取激烈的行动的情况下实现的。 例如，它在1996年只改变过一次利率，即丨月末把联邦基金 利率提高了 0：5呢。（联邦基金利率是银行间进行短期贷款所 使用的利率，对其他许多利率都有巨大的影响。〉在1993年. 它根本未对利率釆取任何行动，而在1991年，联储曾10次修 改了利率水平。
联储并非总是这么幸运和能干的。在70年代末和80年代 初，物价飞涨、经济缓慢衰退、矢业率持续提高，一些短期利 率巳经上涨到20呢以上，使联储受到了众多的指责。然而， 即使是最严厉的批评者也承认，联储并不是罪魁祸首；实际 上，受到批评最多的是吉米^卡特的经济部门。在这段灰暗的 时期里，财政部长迈克尔‘布鲁门索曾提出了后来闻名于世的 “布鲁门索法则。"他后来解释说：“这个法则是非常复杂 的……可以这样认为：当基础利率曲线与代表总统支持率的曲 线相交时，就到了财政部长该走人的时候了。”
历史学家们认为，在此之前，联储在20年代末和30年代 初的经济管理措施就曾经使情况变得更糟了。他们指出，联储 在经济出现问题时没能保持足够的货币和信用量。根据米尔 顿‘弗里德曼和安娜-雅各布森-施沃茨在1963年出版的《美国 货币史：1867 ~ 1960》，美国的货币供给到1933年已减少了 1/3，是国内战争结束之后下降幅度最大、时间最长的一次。 他们最后得出结论，中央银行的权力本司以让它采取行动来 “减轻衰退的严逋性并很可能提前结朿衰退。”
当联储的官员们希望采取行动以扩大或收缩美国的货币和 信用数量时.他们有几种工具可供选择。这个体系听起来町能 很&浪，伹是它实际上是很简单的。
假设联储官员对经济的不景气感到非常担心，通货膨胀不 成问题，货币供给一直保持低速增长，同时华尔街的经济学家 们要求中央银行采取措施打破经济瓶颈。此时联储可以通过在 巨大的金融市场上从大金融机枸手甲买进美国政府证券的方式 迅速地向经济中注人大蛰的新货币。那么它是如何付钱的呢？ 只耍在这胜大机构的电沪联储帐户中记人这些“新"钱就可以 了，不需要开动印钞机，在这个电子化的时代，所需的只是按 下几个电脑的键，数卜亿的新美元就从中产生了。这种方法被 称为“公丌市场”操作。
与此相对应，联储也可以迅速地取走银行系统中的货丨厂：。 假设联储官员很担心经济增长过快葙通货膨胀的失控，他们可 以仅向这些大金融机构仃电活并告诉它们自己要卖出芙国政府 愤券，就可以把货币收冋来了。当联储从债券交易商手巾得到 付款时，这些货币就冇效地流出了银行系统。
关丁是否以及何时进行这种紧急的买卖活动的蠆大决定是 由联邦公幵市场委足会（只州^)作出的。这个12人的委员会 每年在华盛顿举行8次左右的会议，其成员包括联储的全部7 名委员和全国〗2家联邦储备银行中的5位主席。纽约联邦储 备银行的主席〔现在由威廉]丨麦克唐纳担任）是这个委员会 的永久成员，反映广纽约联储银行的車要地位，只：他联储银行
联邦储备委员会
的主席则采取任期一年的轮换制度。所有的主席都可以参加这 个会议的讨论，但是其中只有5人能与7位联储委员一样具有
表决权。
这个委员会的会议是对公众保密的。它的决定^采取把 施剌激或抑制经济或不釆取揞施一通常会在每次会议结束/丨 立即宣布,其成员的吋论摘要则在几周后的下一次会议结束片 立即发布，同时还公布正式表决的结果。
巨就是否和何时改变货币政策作出决定，纽约联储银1 的交易台就会接到命令。如果政策发卞了变化，它将根据命： 把联邦基金利率调整到新的目标水平。通常，纽约联储银行的 行动发生在上午10:30?10:45之间，联储观察家们把这段时 间称为“联储时间”。
1然，任何人如果能提前知道联储将如何行动，都会由此 变成富翁。华尔街绝不会放弃这种机会，它雇佣着大批的经济 学家和“联储观察家”，试图通过他们判断出联储的行动。他 们的判断通常都是错误的。据说，联储观察家们对联储最近3 次政策变化的预測至少有14次，对最近4次衰退的预测则有 数十次之多。
为使联储观察家们得到公平的待遇，联储官员经常发出许 多令人迷惑的消息，有时也以此来试验投资者对其可能行动的 反应一这实质上是一种金融气象气球。1996年夏天，联储 官员开始向记者说，经济增长可能太快了，或许需要用更高的 利率使它放慢。“我们正处于一个关键的交叉口。”…位官员对 《华尔街日报》的记者说。另一位官员则暗示性地警告道，利 率的略微提高是不够的，要想收到效果，利率的提高“必须要
巩 1 ⑴、则 10 311(1 对、
足以使人产生篇动”：.接下来突然出现了一系列关于经济疲软 的报告，联储的语气开始转化了另而。到年末的时候，一些 观察家甚节桢测联储的下一个行动将是降低利宇-丨
但足这种观点在1997年初又逐渐销声匿迹了，因为经济 继续在稳定地扩张，股票价格也已经远远超过广格林斯潘先生 初次及示对"小理性的过度兴奋"扣心时的水平。技下来，格 林斯潘先肀汗始碚示，联储町能会对通货膨胀采取事先的打击 措施-
这次行动在丨997年3月25日的联储会议上得到广确认’ 联储决&把联邦基金利率提高0.25^。许多专家认为联储将 在5月份的会议丨：冉次提高利率，但是事实并非如此，联储庄 溯年的剩余时问内并未采取忏何彳I动.、
联储还有其他影响货币流量的丄界，但是很少使用。例 如，联储町以良接向银行和其他金融机枸提供贷歆，收取的利 率即是所谓的贴现率。这种力'法很少被用来影响整个货币政 策；与此相反，贴现窗口通常被用来向银行系统提供季节性和 短期贷款，是遇到麻烦的银行的最后的贷款者。联储还可以改 变对银行准备金的要求。例如，如果联储希望创造更多的货 卬，它町以降低银行为防范风险所必须持有的准备金数量，这 将放出大量的再贷款货币。如果它希望控制贷款，也可以提高 准备金要求。但是联储很少使用准备金这个武器。
联储的权力可能是巨大的，然而许多人甚至包括华尔街的 交易员都对这种权力有一种夸大的态度。当然’联储能够通过 日常的公开市场操作对短期利率产生重要的影响^它能确定贴 现率，也能控制受市场瞩目的联邦基金利率。但是这里的关键 词是“影响”，它与确定利率的权力是截然不同的。联储并不
联邦储备委员会
控制也不能榨制长期利率，如债券利率和房屋抵押贷款利率 等、这些利率是受投资者对通货膨胀的预期等冈索影响的。
因此，虽然联储日常的公幵电场操作对信用市场非常重要 并且备受关注，但是许多经济学家更关法中央银行关于全闲的 货币供给应如何增长的更长期的决策八这是一个很有争议的领 域，对某些经济学家而言几乎成了信仰问题，俏是它也从一个 侧面反映出联储在经济中最重要的作用是什么。
一个很有影响的经济学派（被称为货币主义苦〗坚定地认 为，货币供给缓慢而稳定的增长对实现价格稳定和经济健康发 展是很关键的。他们一贯要求联储不要根据可能出现的经济威 胁经常调整货币政策，应该制定一个长期计划，然后坚持下 去。不要让货币供给今年增长10免，明年增氏3免，后年又变 为增长67“他们认为，错误的货币增长政策就如同一个喝醉 的司机他想从人地点到8地点，却不停地撞墙。这个司机可 能会到达目的地，但是一路上却要不停地受到伤害。
批评者则把货币主义的方法比作一个船长，命令船员让船 沿直线自动驾驭，而不管天气和海面如何。他们认为，货币主 义者是想绑住联储的手脚，使它没有足够的灵活性来避开危险 的风暴、礁石和浅滩。这些批评者还指出，联储每周公布的货 币供给数据已经不再可靠了丨因为技术等方面的巨大变化使得 回答一个似乎很简单的问题变得更加困难，即究竟什么才是货 币？
“货币”并不仅仅是现金。事实上，我们口袋里和钱包中 的所有现金只构成了通常所说的全国货币供给中的一小部分。 为避免发生混淆，联储制定出各种衡量货币供给的标准。例
识 110 &111 财、馆‘I
如，最基本的标准是\11，它包括现金、旅行支票和可签发支 票的活期存款。
这个概念听起来似乎很广泛，但是它实际上漏掉厂许多其 他的货币来源，如储蓄存款和货币市场存款帐户等，它们构成 广一个更广泛的概念，即似2。财2包括中的所有类别再加 4其他』些虽要的购买力来源，如储蓄存款等。比站2更人的 概念是对夂它包栝兄2屮的所有类別再加上其他一些项口、 此外，联储还制定许多信用的标准。
80年代初，通货膨胀保持在两位数的水平上，全世界都 非常关注联储每周公布的货币供给和银行业的统计数卞。这主 要是因为’试图战胜通货膨胀的联储官员们自己也非常关注这 些数字。由此产生了…个专职的货币供给观察家的行业，不时 地制造出悲剧性或喜剧性的效果。 ‘
到90年代，货币供给的数字已经很难引起任何人的兴趣
了，人们关注的焦点又转移到一个新的神奇的领域 些能
够让投资者预测到联储的下一个行动井因此占据优势地位的经 济报告或观点。 ，
如果问一下交易员，能使联储最快作出反应的是什么，答 案通常是劳工部每月公布的就业报告中的意外变化。这个就业 报告通常是全国各大报纸在头版报道的内容，并经常成为电视 网新闻报道的话题。
但是这并不表示联储会极大地依赖于一份报告。当格林斯 潘先生向国会述职或发表公开演讲时，他经常引用大量有用的 统计数字’包括美元的价值、贸易赤字的规模及黄金和其他商 品的价格等。他甚至会引用…些神奇的数字，如原材料人厂的
联邦储备委员会
时间（正式的名称为供货滞后扩散指数、
国际因素也可能对联储的决策产生重要的影响。例如，联 储官员在1997年末对亚洲金融市场的动荡和经济灾难异常关 注。格林斯潘先生当时说，美国受到的冲击似乎“不大，佴是 也不容忽视”。虽然如此，人们仍然预测，亚洲的货币贬值、 美元的坚挺和对亚洲出口的进一步减少可能会共同使美国经济 增长速度在1998年放慢。
纽约联储银行的前任主席安东尼丨所罗门有一句绝妙的评 语：“我们关注着一切广
严厉的警察
联储的另一项工作是保证美国财政债券市场的健康发展。 股票市场长期霸占着金融报刊的头条位置和投资者的注意力， 但是与它相比，财政债券市场要大得多并且对经济的作用更重 要。估且不论结局如何丨美国的经济在20世纪末得益于巨大 的信用市场，信用市场的健康发展是经济健康发展的关键。作 为联储最重要的分支机构，纽约联储银行密切关注着巨大的信 用市场每天的动向以及大金融机枸可能出现问题的迹象。联储 官员们对任何市场灾难的迹象也一直保持着高度的聱惕性。
联储巨大的权力及其严厉的制裁在1991年得到了生动的 体现。所罗门兄弟公司当时卷人了…起丑闻，承认自己多次违 反了数十亿美元的短期财政债券的拍卖规则。
所罗门债券丑闻（在“所罗门-史密斯，巴尼控股公司” 一章中作过介绍）清楚地传达了这样一个信息，即联储官员们 非常看重0己作为财政债券拍卖活动筲理者的身份。没有成功 的拍卖活动，政府将没有钱为自己付帐。
联储不会怜悯那些试图掩盖问题的金融机构，大和银行就 是一个绝好的例子。这家円本银行在1995年末披露，它的一 名交易员在11年内总共造成了〗1亿芙元的损失。大和银行的 经理们此前知追这些损失，却没有告诉美国和日本的管理当 在经过数月的抵赖之后，它终于承认自己故意向美国管理 者隐瞒广交易损失，并同意支付3.4亿美元的罚金，这是美国 政府历史上罚款数试最大的一次。后来，联储和其他管理者 “关闭” 了该银行在美国的经营机构。
格林斯潘先生后来解释道，这个“严厉的，’行动是必须 的，因为大和银0的这种行为“吋能严重损吉我国的一项主要 的资产，即我们金融系统的诚实性”。他说，信用是一切金融 系统得以顺畅运转的一个关键因素。“当公众对一家金融机构 诚实性的信心受到动摇或其诚实经营的立场值得怀疑时，公众 的信任感就会减弱，从而削弱整个系统彳他在1995年12月 对一个国会委员会说，“实际上，如果被认为不值得信任的金 融机构达到一定数量，就没有任何法律能眵确保市场的有效运 转了。”由此町能给美国金融系统进而给经济带来的成本“太 大了 \
联储在所罗门和大和事件中的作用只体现出其巨大权力中 的一小部分。联储官员对众多的金融机构有极大的管理权力。 例如，联储是银行所属的公司〖包括其非银行业务和国外业 务）最主要的管理者；联储官员有权管理屑子联邦储备体系成 员的在各州注册的银0及其国外分公司和子公司；他们还能管
联邦储备委员会
理美闻银行机构借以在国外丌展业务的某些其他类獲的公司。 联储的某些权力是与其他管理机构（包括联邦的和各州的机 构）共享的。
联储的其他权力还包括管理证券交易中的保证金和执行在 信用和存款交易中保护消费者的法律。此外它还负责执行《银 行保密法》中的洗钱条款，并能决定许多并购活动的命运。
重塑银行和金融业
阿伦’格林斯潘、其他联邦管理者和许多立法者都非常支 持修改大萧条时代对银行业的限制，以适应现实的变化并帮助 美国金融机构更有效地与国际金融巨头们进行竞争。
怛是如何修改呢？关于这个问题，在立法者和管理者中间 存在着广泛的分歧，致使人们对新的立法能否很快生效产生了 怀疑。尽管如此，[[摩根银行的官员们仍然认为，国会通过 关于金融服务业现代化的立法的可能性已经越来越大了。
在受到攻击的这些古老的限制中，《格拉斯-斯蒂格尔法》 首当其冲，它一直禁止商业银行与投资银行合并。近年来，这 道曾经坚如磐石的、把商业银行业务、投资银行业务及其他业 务分割开来的墙巳经出现了越来越多的缺口。格林斯潘先生曾 经指出，现代科技“巳经改变了金融结构的本质?
但是.应该允许银行从事哪些新业务呢？金融管理如何变 化？应该允许银行与大的工业公司合并吗？例如，银行可以拥 有像微软、通用汽车或通用电气这样的商业和工业巨人或被后 者所拥有吗？对保险业又应如何管理呢？
见 110 仙(！见 11 …、
格林斯潘先生非常支持取消《格拉斯，斯蒂格尔法》设置 的某些障碍，他认为这种变化将改善金融服务。他在】997年 初对国会银行委员会说：“我们强烈要求广泛地扩大银行和其 他金融机构可以活动的领域广实际上，联储的官员们巳经采 取措施使商业银行出售和承销证券变得更容易了，其中的几项 措施是在1997年提出的，桢计今后还会有更多的措施。
但是格林斯潘先生建议采取渐进的方式，他尤其反对让证 莽业、保险业和其他行业享受联邦存款保险。“我认为，我们 必须贾坚恃不使这个安全网的援助不偏离它面向并对其他活 动提供广泛援助的机构/’
格林斯潘先卞同时也认为，无论国会如何行动，金融服务 也最终都将发生巨大的变化。“实际上，正如银行和其他金融 机构的界限现在经常难以分清一样，21世纪的金融业和非金 融业的界限也将日趋模糊。”例如，电脑和软件公司肯定会提 供更复杂的金融产品，而金融公司也将会提供日益复杂的各种 非金融服务。
银行的银行
12家联邦储备银行向全国的银行和其他金融机构以及联 邦政府提供着广泛的银行服务。例如，联储在微妙的支付体系 的运转中发挥着重要的作用，以确保支票在金融管道中按时无 误地流动。
保址有足够的钞票和硬币在全国通流以满足公众的需要是 另-项黾耍的工作-晉一下口袋里的美元，你会发现它们是
666
联邦储备委员会
“联邦储备票据”。这些票据是由财政部铸造印刷局印刷后交给 联储锒行发行流通的。
联储还在受埋政府支票和政府资金电子处理方面发挥着重 要的作用。它是政府正式的“财务代理人”，是联邦政府的银 行并句财政部提供必不可少的服务。例如，它持有财政部的资 金帐户、对从这些帐户发出的支票迸行结算并定期完成财政债 券的公开拍卖活动。此外，它还负责美国政府证券的发行、服 务和赎凹工作，
许多旨在保护消费者在信用和只 ：他金融交易巾的权益的法 律也是由联储负责执行的，这些交易包括信用卡、自动柜卩 机、汽车租赁和房屋抵柙贷款等。毎个联储银行的雇员中都有 一些经过专门训练的检查人员，负责评价辖区内的锒行在执行 消费者保护法方面的成绩。
总而言之，联储银行是中央银行的运营机构。这12家银 行还是华盛顿的重要的信息来源，它们经常对本地区的经济状 况和趋势发布消息并进行分析，华尔街的经济学家们对此非常 关注，以便从中找到关于联储今后动向的线索。
联储的外交活动
自从汇率在20多年前开始浮动以来，世界各国的政莳和 中央银行经常干预外汇市场，试阁稳定币值。芙国的财政部仝 权负责美国的国际金融政策，但是它与联储的合作非常密切. 如果它认为美元太疲软或太坚挺，就会向纽约联储锒行发出指 令对市场进行干预，后者的交易大都是用美元交换德国马克或
止如联储在美阐信用市场的行动对外汇市场有重要影响一 样，外汇市场的发展对美闻的经济也有着重要的影响，美元对 其他货币的外汇价值是美国货币政策借以影响美国经济的手段 之一。例如，假设联储提高美国的利率，这将使美元对投资者 具有更大的吸引力；同时，美元的坚挺将使在国际市场交易的 芡国商品的国外价格提高，并降低美国进口商品的价格。因 此，卜.述变化将对美国经济产牛重要影响。
联储在近几年中巳经不像过去那样頻繁地干预外汇市场 了，这部分地是因为外汇市场巳经基本上走出了 80年代初那 种动荡的时期。即使如此，联储的巨大权力仍在国际金融市场 丨：举足轻重，外汇交易员们非常关注联储定期公布的关于其干 预力度的报告丨
联储的宮员们通过闽际清算银行（位于瑞士的巴塞尔〗与 各国中央银行的代表们密切合作，并积极参与国际货币基金组 织的活动。此外，他们还在巴黎的经济合作与发展组织 ((^(^))巾咭其他工业国家的代表们共同采取行动。
联储从50年代开始为客户进行外汇交易一买卖美元以 交换外国货币，并从1962年开始为自己的帐户进行交易。
黄金储备
听说过诺克斯堡〈美国联邦政府的黄金贮存地一译者 注）吗？忘掉它吧，联储才是世界已知的最大的黄金保管者。 &纽约联储银行地下80英尺深的建立在曼哈顿岛石床上的巨
668
联邦储备委员会
大的仓库里，存放着价值几十亿芙元的金条，它们分属于不同 的同家和同际金融机构。〖联储的官员不会告诉你这些金条的 主人是谁，这是对外严格保密的。）安全性和便利性是这么多 黄金存放在此地的主要原因。联储的黄金仓库是个很有名的旅 游地点，每年的游客在2.2万人次以上。它甚至引起广好莱坞 的注意，电影《0化出。肌出评II忧》中有一个试图闯人这 个仓库的惊人场面。当然这只是虚构的，纽约联储银行的发占 人曾郑重地指出，除电影之外，还没有发生过试图闯人戒备森 严的黄金仓库的行为。
’云人！
阿伦丨格林斯潘 (主席〉
联储的主宰是吋伦"格林斯潘，这位 资深的共和党人曽是福特总统经济顾问 委员会的主席丨有趣的是，许多观察家 都认为’格林斯潘先生在90年代精妙的 货中管理措施是帮助比尔‘克林顿成为二 战后第一位获得连任的民主党总统的最 重要的因素之一.
格林斯潘先生不仅精通经济，还精 通政治。在进入联储之前，他经常提醒 朋友们，联储的官员也和任何人一样必 须遵守选择规则-他还曽向《华尔街曰
1
报》的记者指出，不要沉迷亍敉科书上愚蠢的理论，认为联储 完全超脱于政治，并不关心总统大选等世俗问题。他在距总统 大选还有一年左右时间时告诉这名记者，联储采取行动提高利 率已经时间很紧迫了“他解释说，这其中的原因在于，一旦总 统大选进入高潮，中央银行将可能被迫放弃任何可能使自己受 到媒体关注的^亍动。
联邦储备委员会
在联储内部，格林斯潘先生极力保持一种协同作战的风 格，避免像前任主席保罗，沃尔克那样被某些联储官周评价为 独裁式的主席。他釆用了比沃尔克先生更温和、更轻松的方 式，后者的直接的并经常很严厉的风格令一些同亊感到难以接 受。 ‘
格林斯潘先生如今拥有两党的支持，但是当罗纳德-里根 总统在1987年6月宣布他的任命时金融市场精糕的反应是令 人难忘的。当时许多人认为保罗丨沃尔免将会连任，但是里根 总统说沃尔克先生拒绝担任第三届主席，并表承将以格林斯潘 先生取代他。债券价格迅速跌到了多年来的最低谷，美元对其 他主要货币的汇率纷纷下降，期货的价格则急剧上扬。供给方 面的代表人物朱迪’旺内斯基把格林斯潘的任命称为“里根政 府最精糕的决策”，认为格林斯潘先生是“紧縮主义的代表人
但是格林斯潘先生顶住了这些压力，并被3位总统^里 根、布什和克林顿^连续任命为主席。他与记者们建立了良 好的关系，后者喜欢他的幽默感和对经济和政治方面的逸闻的 披露。他在两党中都有好朋友，参议院在投票表决他的第三次 提名时的结果是91:7，很好地体现了这一点。
1926年3月6 9，阿伦‘格林斯潘生于纽约市。他就读于 纽约大学专攻经济学’并在1948年以最优等的成绩获得理学 士学位。1950年和1977年，他又在纽约大学分别获得了经济 学硕士和博士学位，同时还在哥伦比亚大学进行过高级研究工 作。他是伊恩’兰德早期的忠实信徒，这位已故的作家和哲学 家认为，应该使资本主义摆脱政府的制约。
在进入联储之前，格林斯潘先生管理着自己的经济咨询公
司^纽约的唐塞德-格林斯潘公司。1954 1974年和1977? 1987年，他一直在公司工作，其中在1974年曾离开公司而加 入了福特政府。在1981 ~ 1983年间，他曾担任了社会保障改 革全国委员会的主席。
格林斯潘先生年轻时很有音承天才，演奏过单簧管，此后 他一直保持着对音乐的浓厚兴趣。曽经有人问他，在当年《华 尔街3报》的所有文章中他最喜欢哪一篇。他令人惊讶地指出 了琼妮’利普曼的文章，这位记者当时只有22岁，经常和朋友 出现在纽约的各个角落演奏小提琴，能从过路人那置每小时挣 到40美元，利普曼女士回忆说，她在街头演奏中单位时间挣 的钱实际上要比当记者挣的钱更多。
】997年4月，在最高法院大法官鲁斯’巴德.金斯伯格的 主持下，格林斯潘先生与电祝新闻的记者安德里娅.米切 尔举行了婚礼。在他订亲之后，曽有人问米切尔女士这可能对 华尔街带来什么影响。她回答说：“我希望他们不要变得‘不 理性地过度兴奋，。”
艾丽丝，…利弗林
(副主席）
私下里有人戏称她为“压倒多数的艾丽丝”，但是在〗996 年6月国会对她的任命进行表决时，她并未获得压倒多數的赞 成票。在同一天里，国会以压倒多数的结果通过了珂伦‘格林 斯潘的第三次当选，却仅以57:41的结果同意了利弗林女士的 任命。她当时是白宫的预算郜门负责人，这个结果在很大程度 672
联邦储备委员会
上是出于对克林顿政府财政政策的反对。
利弗林女士 1931年3月4日生于费城，1952年在布莱恩 马尔学院寂得经济学学士学位，并于1955和1958年在莱德克 利夫学院分别获得了经济学碩士和博士学位。她是国会预算办 公室初期的领导人之一，1975?1983年一直在那里工作。她还 曾在羋盛頓的智嚢中心一布鲁金斯学院担任过多年的教员。 1968 ~ 1969年，她曽任健康、教育和福利部资责规划和评价的 郜长助理。
她曾获得多項殊荣，其中麦克阿瑟基金奖经常被认为是最 高的奖赏。她还曾在哈佛大学任教，担任过多家公司的董亊和 美国经济协会的主席。
联邦储备委员会
纳。
第三冈：费城，包括特拉华州的全部、新泽西州南部的9 个县和宾夕法尼亚州东部的仙个县，现任主席是爱德华 伯尼。
第四区：克利夫兰，包括俄亥俄州的全部、肯塔基州的东 部、宾夕法尼亚洲的西部和西弗吉尼亚州的北部，现任主席是 杰里乔丹。
第五区：里士满，包括马里兰州、弗吉尼亚州、北卡罗莱 纳州和南卡罗莱纳州的全部、西弗吉尼亚州的49个县和华盛 顿特区，现任主席是小阿尔弗雷德，布鲁德斯。
第六区：亚特兰大，包括亚拉巴马州、佛罗里达州和佐治 亚州的全部和田纳西州、路易斯安纳州和密西西比州的一部 分，现任主席是杰克.盖恩。
第七区：芝加哥，包括依阿华州的全部、印第安纳州、伊 利诺斯州、密执安州和威斯康星州的一部分，现任主席是迈克
尔“阶莫斯科。
第八区：圣路易斯，包括阿肯萨斯州的全部、伊利诺斯 州、印第安纳州、肯塔基州、密西西比州、密苏里州、田纳西 州的一部分及圣路易斯城，现任主席是托马斯梅尔泽。
第九区：明尼阿波利斯’包活明尼苏达州、蒙大拿州、北 达科他州和南达科他州的全部、密执安州北部半岛和威斯康星 州的北部，现任主席是加利，…斯特恩。
第十区：堪萨斯城，包括科罗拉多州、堪萨斯州、内布拉 斯加州、俄克拉荷马州和怀俄明州的全部、密苏里州和新墨西 哥州的一部分，现任主席是托马斯丨)^霍尼格。
第十一区：达拉斯’包括得克萨斯州的全部、路易斯安纳 州和新墨西哥州的一部分，现任主席是小罗伯特，0“麦克蒂 尔。
第十二区：旧金山，包括阿拉斯加州、亚利桑那州、加利 福尼亚州、夏威夷、爱达荷州、内华达州、俄勒冈州、犹他州 和华盛顿州的全部，现任主席是罗伯特1，帕里。
译者后记
这本专业指南翻译完了，我感到非常欣慰。 华尔街是全世畀的金融中心，它的一举一动令世人瞩目。 中国的投资银行业刚刚起步，不仅需要借鉴华尔街的经验教 训，还需要增加与它的交流与合作，从中得到帮助。本书是对 华尔街巨头们的详细介绍，作为一本指南，它能让我们了解到 华尔街的兴衰、发展的趋势、法规的沿革，以及在那里举足轻 重的人物，这肯定会对我国投资银行业的发展有所裨益。此 外，书中介绍了许多鲜为人知的内部消息和华尔街的各种事 件，即使身在投资银行业之外的人，也能从中得到猎奇的快 乐0
随着金融改革步伐的加快，越来越多的华尔街公司走进了 中国。在相互的交往中，如果能对其历史、业务情况等有一个 比较全面的了解，势必有助于业务的开展并增近彼此的信任。 与此同时，中国的发展需要借助华尔街的资本，越来越多的公 司开始走出国门到那里进行融资。在这个过程中’我们需要了 解华尔街的规则，加深对和联储等管理机构的认识，从 而达到事半功倍的效杲。本书的内容相信可以在上述两方面为 我们提供有益的思路。
本书的篇幅很长，虽然在翻译中有所删节，却仍然有40 余万字。正如引言中所说的，本书是一个完整的体系，但是各 章又独立成篇，这就给我们的阅读带来了方便。每一章都有一 定的结构和丰富新颖的内容，穿插着《华尔街日报》中已发表 的文章，能让我们在了解公司的各个主要方面的同时接触到一 些鲜为人知的逸闻趣事。阅读本书不会是一项枯燥的工作。
阅读的乐趣在于体会获得知识的过程本身。长篇著作的内 容非常广泛，包含的信息量也很大，只有那些有毅力的读者才 能全面而深刻地把握它。作为译者，我深信本书是目前介绍华 尔街的不司多见的好作品，希望能得到读者的肯定。
翻译中的不足和错误，还有待于读者朋友们指正，以便在 今后向朋友们奉献上更好的译作。
吴全炅 千禧年元月
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
10
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
10
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
10
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
10
10
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
10
10
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
10
10
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
10
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
10
10
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
54
55
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
60
60
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
62
63
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
70
70
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
76
76
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
88
88
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理.叶大银投资交流咨询㈨115785284
102
102
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
114
114
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
136
136
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
109
119
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
投资经理叶大银投资交流咨询㈨115785284
