金收入相对重要性的相应下降是联系在一起的。事实上，收入分配得极其不公平的社会，
并不是那些具有巨额利润的富裕社会的经济，而是那些交纳巨额租金的贫穷、人口过剩
的国家的经济。在斯里兰卡或波多黎各，10％收入最多的人，他们的收入大约占个人收
入总额的40％，而在英国或美国，这部分人的收入在纳税之前接近30％。这些数字是有
点令人误解的，因为公司未分配利润不包括在个人收入的估计数字里；如果将未分配利
润考虑进去，那么两者不可能有多大差别。无论如何，就不平等现象而言，不可能对比
较发达的经济和欠发达的经济进行一般性比较。
欠发达的经济之间是有差别的，这要看土地是多还是少，所有权是很分散还是很集
中，还要看在它们内部，矿山或种植园等资本主义企业是否很发达。比较发达的经济也
是有差别的，它们的个人收入的分配今天也比20年前公平（在纳税之前。虽然这主要是
由于与分配的利润相比，未分配利润增加了）。然而，比较发达的经济和欠发达经济之
间在这方面没有特别的差别这个事实，只对我们的结论有利。储蓄金和国民收入的比率
不仅是与不平等现象密切相关，而且更确切地说是与利润和国民收入的比率密切相关。
巨额租金收入不会被储蓄起来，因为拥有土地的贵族并不考虑将他们的收入用于生
产性投资——无论如何，在有一个资本主义的例子可以仿效之前，他们是不会有这种考
虑的。
租金收入历来用于购买更多的土地，雇佣大批侍从（如果中央政府很弱，则包括一
支私人军队），建造教堂、庙宇、陵墓和纪念碑，创办慈善事业，寻欢作乐。随着时间
的推移，在资本主义的压力下，这些习惯改变了。租金要征税，再加上有利可图的资本
主义投资的例子，往往使得地主变得更加节约；在先进的资本主义社会，租金甚至可能
成为用于生产性投资的储蓄来源（次要的来源）。可是这是在事件以后发生的；
所以不能以地主变得更加节约来解释社会从储蓄5％转变为储蓄12％这种变化。
农民阶级的情况也是如此。农民是一个阶级，他们既有节俭的美德，又动辄就要借
债，这是自相矛盾的。农民之所以学习节约是因为他们知道自己离灾难的边缘是多么近。
在某些社会里，差不多年年发生水灾、旱灾、蝗灾、牛疫或某种其它天灾，除了那些有
点积蓄可以礱e补的农民以外，使得全体农民变得一譬如洗。这些经常发生的灾害是农民
动辄就要借债的部分原因。与此同时，那些有积蓄的农民，往往不是将钱借给遭到不幸
的农民，就是用来购买土地，无论哪种情况，结果都不是使资本形成增加。购买土地使
价格上涨，并使土地的分布情况发生变化，但这并没有使土地出产更多的东西。如果农
民拥有土地，他们可能投资改善土地，但是大部分改善土地的方法都会使土地的产量暂
时下降（休耕、轮作、造林、种草、控制侵蚀），在土地遭受压力大的地区是不受欢迎
的。农民还喜欢对牲畜进行投资，但是亚洲和非洲的许多农民对牲畜的态度不是以获利
为目的的，所以在许多情况下，这种投资是一个负担，而不是利润的来源。考虑到农民
的生活很不稳定，他们对土地和牲口采取不为营利的态度，所以农民的资本形成净额在
国民收入中只占很小一部分就不足为奇了。
拿工资和薪金的阶级比农民有比较固定的收入，在一般情况下，甚至连城市非熟练
工人的收入也比普通农民多。然而这些阶级储蓄很少，因为他们想的是花钱而不是储蓄。
工人的储蓄金很少。拿薪金的中产阶级储蓄不多，但是在几乎每一个社会，中产阶级用
他们的薪金存的钱对生产性投资没有什么意义。这在统治阶级在种族上不同于中产阶级
和下层阶级的国家里尤譬如此，因为在那种情况下，中产阶级似乎要以摆阔气的挥霍浪
费以及表明他们同外国统治者一样优越的热情来显示自己（第二章第一节（二））。在
任何情况下，用薪金进行储蓄的数额是不多的，这几乎是普遍现象。中产阶级的大多数
成员永远在为赶上同伴而斗争；如果他们设法存了足够的钱来购买他们所住的房子，那
他们的日子就算过得不错了。他们可能存一点钱做子女的教育费或者在年纪老了的时候
补贴生活，但是这种储蓄实际上被为了同样目的而用掉的储蓄金抵销了。如果收入或人
口在增加，那么这种抵销是不完全的，因为每一代人储蓄的数额都比前一代人储蓄的、
现在正在使用的数额大。这些储蓄金对于进行储蓄的个人来说自然是很重要的，存一点
钱以便在遇到困难的时候使用，这是很重要的，即使在福利国家也是如此，社会改革家
历来敦促人们储蓄，他们是正确的。可是，这些储蓄金仅仅是推迟未来的消费，因此在
很大程度上被其它推迟的消费抵销了，这个事实意味着，它们对于生产性投资并不具有
重要意义。
拿薪金的中产阶级储蓄额少这个事实也证明，储蓄和收入的不平等现象并不是直接
有联系的。中产阶级的收入比平均收入或者小农或非熟练工人的收入多，两者之间的差
距，欠发达国家比工业国大得多。其部分原因是由于欠发达国家更缺乏中产阶级的技能。
出现这种现象也是由于中产阶级在比较富裕的国家和比较贫穷的国家之间的流动性比较
大，这就使得他们能在比较贫穷的国家要求过他们在比较富裕的国家所过的同样高的生
活水平；事实上，由于穷国不得不从富国吸引中产阶级的技能，中产阶级在穷国的生活
水平往往比他们在富国的生活水平高。因此，收入的更加不平等与被中产阶级消耗掉的
国民收入部分增加有关。
没有什么证据可以证明储蓄来源于工资、薪金和农民的收入。有证据证明，即使在
最富裕的国家，这些储蓄很少超过国民收入的4％。日本是一个引人注目的例外，据说日
本的这些数字高达8％或10％。根据迄今所作的最好的计算，欠发达国家小额储蓄似乎接
近于国民收入的1％。无需说，即使占国民收入的1％、2％或3％，也不应小看：采取措
施使小额储蓄从1％上升到2％或3％是很值的。这些措施在于确定机构、宣传和财政刺激
的方向。可以设立一系列储蓄机构——
邮局储蓄、友好协会、信用合作社、零售合作社、保险单、建筑协会等，经验表明，
储蓄额的大小，部分地取决于这些机构的分布有多广；如果它们就设在人们的眼前，达
到街道有储蓄所，工厂有储蓄所，或者甚至发工资时扣除储蓄金的程度，那么人们会比
最近的储蓄机构也在一段距离以外的情况下存更多的钱。储蓄也是一种习惯，它在某种
程度上可以通过宣传来养成。如果向人们说明进行储蓄的某种可以接受的理由，他们会
存更多的钱。他们在战时储蓄较多的钱，其部分原因是他们相信这是一种爱国行动；他
们也可能在实行发展计划的国家储蓄较多的钱，如果这些计划引起他们的兴趣，如果他
们相信这是作贡献的一种方式的话。此外，还可以说服人们相信储蓄是符合他们个人或
家庭利益的，说服他们为接受教育，安度晚年，购置房屋，举行婚丧仪式，或者作为预
防疾病或灾害的一种保障措施而储蓄。即使这些储蓄在很大程度上被消费抵销了，但是
养成自力更生的习惯和避免受穷这两条理由迫使我们尽自己所能来促使人们储蓄。保险
的原则很容易被人们所接受，实行便宜的、广为宣传的个人人身保险制度对储蓄会起刺
激作用。此外，对储蓄实行财政刺激应当适当，就是说利率应当有吸引力。小额储蓄的
利率一般只有2—3％，其部分原因是收集和使用小额储蓄的费用往往很高；但是很可能
有理由对小额储蓄的利率实行补贴，这样就能提供比较有吸引力的利率。如果社会也在
利用通货膨胀来促进资本形成，结果使币值下降，那么对小额储蓄的实际价值应予保证。
否则小储蓄户会受到歧视（因为其它资产的价值随着价格的上涨而提高），小额储蓄受
到抑制。
由于农业在经济发展中所起的作用，鼓励农民储蓄是特别重要的。经济增长的结果
是，与农业相比，所有其它活动都扩大了——因为粮食需求的收入弹性还不到1。因此，
相对地说，其它职业时刻在增长，从事那些职业的人必须靠仍然从事农业的农民所生产
的东西来养活。因此，经济的增长要求每个农民生产的东西必须增加，每人提供越来越
多的剩余农产起来养活不是农民的人口。在农业生产率最低的时候，每个农户生产的粮
食除自己食用外，还可养活半个非农户家庭；
而在当代生产率达到最高水平的情况下，每个农户生产的粮食除了自己食用外，还
可养活其它7个家庭。
储蓄从两个方面进入这个过程。首先，所需农业生产率的提高，一般意味着必须增
加对农业的投资。为此，政府可以拨出款项通过农村银行或信用社借给农民。可是这涉
及到将其它经济部门的资本吸收到农业中去（除非这些钱来自地主所缴的税款）的问题，
由于所有其它部门同时也在要求得到资本，所以农民自筹的资金越多越好。这就使得在
农村地区开展储蓄运动和设立储蓄机构具有特殊的意义。
储蓄也可能以另一种方式进入这一过程。如果农业生产率提高，并提供更多的剩余
农产品供应城市，那么政府往往会情不自禁地以征税的形式将这些剩余农产品从农民手
中拿走，用作其它部门扩充的资金，包括公用事业或制造业的资本形成。这是一种双重
的诱惑，因为向农民征税为寻找急需的资金提供了一个机会，还因为如果不向农民征税，
那么他们实际收入的增加，可能使得有必要在城市和其它职业中增加实际工资和薪金，
以便继续从农业方面吸引劳动力。实际工资和薪金的这种增加，减少了利润在国民收入
中的份额，因而也就是减少了储蓄在国民收入中的份额。因此在许多情况下，在农业生
产率提高的同时，对农民征收重税，用以为其它部门的资本形成提供资金。在这些情况
下，如果人们说远不是农业从其它部门吸收资本，而是农民不得不为工业革命提供资金，
那是符合实际情况的。日本就是一个恰当的例子。
在那个国家，从1885年至1915年，从事农业生产的人的人均生产率提高了1倍，但是
正如B．E．约翰斯顿先生令人钦佩地描述的那样（见本章的书目注释），增加的产品
有很大一部分以提高租金或税收的形式从农民手里拿走去资助其余的经济部门了。苏联
是另一个例子，在两次世界大战之间，尽管实行农业机械化并向城市输送了许多劳动力，
苏联的人均农业收入一直保持在很低的水平。他们这样做采取两种办法，即提高制成品
对农产品的比价和对集体农庄征收重税。如今，黄金海岸，缅甸和乌干达也提供了例子，
从1945年起，这三个国家政府将农产品价格上涨部分的很大一部分扣住不给农民，而将
收入的一部分用于资助其它经济部门的经济发展。
如果某个其它集团提供必要的储蓄，那么即使不对农民征税来为资本形成提供资金，
经济也能发展。实际上，储蓄的唯一其它主要来源过去一直是商业企业的利润，正如我
们一会儿将要看到的，如果情况有利，那么与国民收入相比，欠发达国家商业企业的利
润往往是增长的。如果想在利润仍占国民收入一小部分的时候加速资本形成，那么实际
上除了向农业多征税以外，用其它办法是做不到这一点的，这是因为农业在国民收入中
占50—60％，还因为作为经济增长过程的一部分，扩充其它部门是可取的，由于这个事
实，向其它部门征税有困难。正如苏联所发现的，向农业征税在政治上也是非常难以做
到的，除非农业生产率迅速提高，征税不会降低农民的生活水平。如何才能做到这一点
的样板不是苏联提供的，而是日本提供的。原则是，工业化和巨额资本形成的任何计划，
都应当同时采取迅速提高农业生产率的措施——
主要不是使用拖拉机或实行新的经济结构，而是使用新种籽、肥料、农药和水，在
这种做法的后面，又存在一个政治问题，即农民拥有政权的国家是否能实行这种计划。
关于这一点，我们将在第七章里再讨论。
除了为促进资本形成而对农民进行榨取的情况之外，任何经济中储蓄的主要来源是
分配的或未分配的利润。如果有人要问为什么营利阶级比所有其它阶级都更倾向于履行
节约和进行生产性投资，答案也许可以从它在社会等级制度里所占的地位中找到。与拿
薪金的中产阶级不同，资产阶级不必为了使其他人对他们在社会上的重要性有深刻印象
而大肆挥霍，因为他们作为营利者和其他人的雇佣者的独立地位，以及他们众所周知的
财富，保证他们在社会上有一定的威信；中下层阶级决无可能存很多的钱，不论他们的
实际收入可能提得多么高，因为他们始终模仿那些比他们自己更富裕的人的消费标准，
而富人能够储蓄，因为他们的收入除了维持他们公认的消费标准外还有富余。营利者的
社会地位比拥有土地的贵族低，但是他们知道，仅仅靠大肆挥霍，他们是无法获得贵族
的威望的，所以只有少数营利者试图这样做。和贵族一样，他们渴望得到权力，但是他
们通往权力的道路的方向不同。贵族是靠增加地产来获得权力的，（在封建和早期资本
主义阶段）是靠垄断最高政治、军事和宗教职务来获得权力的。另一方面，营利者知道，
他的权力在于金钱；因此他将钱储蓄起来，并将钱用于投资以获得尽可能多的利润。和
农民投资一样，营利者也将其一部分钱仅仅借给其他人用于消费，或者仅仅用来购买土
地，这两种“投资”形式都不会增加资本形成。但是营利者知道，最有利可图的投资是
利用新技术或开发新资源的投资，这些也迎合他渴望获得权力的心理，因为他的生产性
投资越多，在他手下工作的人也越多。因此，只有资本家的抱负是朝着用自己的收入来
建立一个砖块和钢铁的帝国的方向发展的；所有其它阶级都以其它方式实现其抱负——
拿薪金的中产阶级摆阔气，农民阶级购买土地或担任职务。在资本主义后期各阶段，这
些界线混淆了；资本家通过金钱或婚姻进入有土地的贵族的圈子，并且企图担任政治职
务；地主们进了城，并用他们的租金进行生产性投资；甚至连农民也想到，花钱改良已
有的土地与花钱买更多的土地一样有利。在后期各阶段，履行节约和进行生产性投资扩
大到社会上的所有阶级，但是最初进行生产性投资却是资产阶级的特点。
由于这个原因，人们有时断言，节约主要是资本家的美德，有些历史学家将资本主
义的加速扩大同宗教改革运动联系起来，想用卡尔文学说来解释越来越爱好储蓄的倾向。
这种联系过于简单了。资本主义哲学有三个组成部分，即抑制消费，愿意尽量多生产，
喜欢进行生产性投资。第一点即抑制消费，在所有时代已被几乎所有宗教公认为一种美
德。然而许多鼓吹抑制消费的哲学也将这一点同劝说人们不要重视生产和生活中物质性
的东西这种理论联系起来。相反，这些哲学鼓励人们得过且过，把时间花在精神修养上，
或者花在军事、恋爱、运动、骑马、学习、诗歌或交际等这些艺术上。
资本主义哲学的第二个组成部分使得它不同于这批人，它把工作和效率视为美德，
并认为人类在道义上有义务最大限度地利用上帝赋予他的才能和智慧。如果我们有道义
上的义务生产尽可能多的产品，再加上有道义上的义务抑制消费，那么我们就可以说，
我们有道义上的义务生产剩余产品。然而，即使这个概念也不限于新教神学。资本主义
哲学的特点是它的第三个组成部分。这一部分为这种剩余产品规定了特定用途，即生产
性投资。其它哲学规定了其它用途——剩余产品应用于慈善事业，或者雇用一批侍从，
或者用于进行战争，或者建造金字塔、陵墓、乡间宅第、庙宇或教堂，或者用于开办大
学。鼓吹抑制消费或努力劳动的并不是只有资本主义哲学。但是只有它将这些主张同认
为进行生产性投资是正确利用剩余产品这种观点联系起来。这些主张最后披上了宗教外
衣，在这种外衣下，节约成了美德，慈善事业是破坏别人性格的一种手段。但是从分析
资本家在社会等级制度中的地位和抱负来寻找对这个极其重要的主张，即进行生产性投
资的主张的真正解释，也许比从对宗教经文的解释中来寻找更为有用。
如果利润是储蓄的主要来源，那就必须用利润在国民收入中所占的份额增大这个理
由来解释经济从储蓄5％到储蓄12％的转变。何以如此？
一个显而易见的答案是：由于资本家连续将利润用于再投资，所以与其它部门相比，
资本主义经济部门增长了。在欠发达国家的经济中，资本极少，资本家提供的就业机会
也极少。随着资本主义部门的扩大，它从许多来源吸取力量。经济中的农业部门通常是
有剩余劳动力的，因为并不是所有家庭成员都忙于耕种土地，人们慢慢地到城里资本主
义企业中干活。手工业中也有这种情况，尤其是如果资本家采用新技术破坏手工业生产
的话。资本家还从家庭服务业中吸引工人，他们还提供就业机会来吸引家庭中的妻子和
女儿，从而使“从事有收益的工作的”成人妇女在人口中的比例增加了。如果社会上人
口过剩，那么大概还有许多剩余劳动力当临时工和做小买卖，这些人很愿意有固定工作
做，哪怕工资只够餬 口。此外，如果人口不断增长，那么资本主义企业即使不从其它部
门招工，也可以从新增加的人口中吸收一部分工人。从亚当·斯密起，古典经济学家常
常强调，经济的发展使工人从非资本主义雇佣转为资本主义雇佣——他们称之为从“非
生产性”雇佣变为“生产性雇佣”，这种转移率的高低取决于储蓄的程度和资本的增长
率。如果要进行生产性投资的话，必须发展资本主义经济部门。因此，与整个经济相比，
它是否发展取决于其余经济部门发展的速度——取决于人口增长率，尤其是取决于农业
部门的生产率是否也提高。资本主义部门比其余经济部门发展得快不是不可避免的。
首先，许多事情取决于资本投资的政治安全性。在资本主义之前的大多数文明社会
中，资本家是任凭政治贵族摆布的。他们应将自己的财富借给挥霍无度的贵族消费，借
给进行冒险的王子们用于军事方面；如果他们的投资取得了突出的成绩，他们就很容易
突然面临任意的征收。在这种情况下，资本家行事小心谨慎；首先他们寻求有权势的老
爷们的保护，将他们很大一部分财富变为私人贷款；他们还将资金变为容易隐藏和容易
转移的财富，如黄金和宝石，而不是像固定资本那样可能失去的东西。因此，在生产性
投资变得相当安全，不会受到任意劫掠之前，资本主义经济部门是不可能迅速扩大的。
如果政治上安全而投资机会又是非常有利可图，那么资本主义部门很可能迅速发展。
在资本主义发展初期，只要付给维持生活的最低工资，就可以从已经提到的来源雇佣无
限劳动力，这是因为与总人口相比，资本家雇佣的劳动力为数很少，要是人口过剩，或
者人口增长很快，那么情况就更加如此了。在这样一种情况下，资本主义部门生产率提
高所带来的好处，几乎全部变成利润了。这些增长可能与技术进步有关，或者可能由于
通讯条件的改善或地理上的发现，贸易机会扩大了。生产性投资机会扩大得越快，利润
增长得也越快，资本积累就越多。在一个技术上无变化，或者地理上无发现的社会，利
润增长得慢，资本增加得慢，它们增长的速度可能不比其余经济部门快。但是，一旦出
现富有成果的投资机会，那么几乎可以肯定，利润将会比国民收入增长得快，因此，国
民收入中用于再投资的份额将不断增大。
这就是说，任何“工业革命”的根本原因，也就是说，资本形成速度突然加快的根
本原因是赚钱的机会突然增加，不论这种新机会是新发明，还是制度改革，使得有可能
利用现有的可能性。英国、日本和俄国的工业革命都属于这种模式。
在每一种情况下，直接结果是，提高生产率的好处，并不是为那些将会增加消费的
阶级——农民和靠工资为生的人——
所得，而是变成了私人的利润或政府的税收，在那里，收入用于进一步的资本形成。
越来越多的劳动力进入拿工资的工人行列，但是实际工资不得增加得像生产率那样快。
通货膨胀也使资本家的利润增长速度加快了，在所有资本主义国家的经济中，通货
膨胀是经常发生的，有时以与经济周期的高涨阶段有关的温和形式出现，有时则以与战
争和政府铺张浪费有关的剧烈形式出现。与其它收入相比，通货膨胀使利润增加，还促
使人们抛出货币购买砖块和钢材。每次通货膨胀后必定出现通货紧缩，那时利润少，投
资受抑制。
但是通货紧缩阶段很少像通货膨胀阶段那么长。长远的趋势是货币供应量增加，物
价上涨，或者至少下跌得不像日益提高的生产率所要求的那么快。大多数产量迅速增加，
与国民收入相比投资迅速增大的历史时期，物价也是上涨的，利润也是增加的——例如
1780年以后的英国工业革命，或者英国1890年至1913年的投资率（国内加国外）比1870
年至1890年高，或者第一次世界大战结束以后法国和德国通货膨胀期间比较高的投资水
平，或者从1870年至1913年日本经济迅速增长，或者俄国的第一、第二和第三个五年计
划，或者就此而言，经济周期与其稳定或下降时期相比的高涨时期。通货膨胀并不是经
济增长的根本原因。即使不发生通货膨胀，利润也可能增加，投资也将进行。另一方面，
不时发生一点通货膨胀会使利润增加，加速资本形成。
如果经济由储蓄5％转变为储蓄12％的过程主要取决于与国民收入相比利润增加，那
么，因此可以说，穷国为什么储蓄得如此之少的正确解释并不是因为它们穷，而是因为
它们的资本主义部门太小了。如果自己愿意，没有一个国家穷得不能将12％的国民收入
储蓄起来；贫穷从来没有妨碍过国家发动战争或以其它方式浪费钱财。这些国家根本不
能以贫穷作为不储蓄的借口，在这些国家里，40％左右的国民收入被10％收入最多的人
浪费掉了，他们靠租金过着奢侈的生活。在这种国家里，生产性投资少并不是因为没有
盈余，而是因为盈余被用来维持大批不生产的侍从，修建金字塔、庙宇和其它耐用消费
品，而不创造用于生产的资本。要是这些盈余作为利润归资本家所有，或者作为税收归
注重生产率的政府所有，那么在不发生通货膨胀的情况下投资水平将会高得多。还应当
指出，当我们说，由于资本主义部门小，所以储蓄额少时，我们并不仅仅是指私人资本
家，而是用这个词也指国家资本主义，或者任何其它经济组织形式，在这些组织形式中，
资本用于雇佣人员，在支付工资和薪金以后，仍然有数额可观的盈余，其中很大一部分
用于生产性投资。实际上，根据苏联的情况来判断，国家资本家积累资本的速度可以比
私人资本家快，因为它为了达到这个目的不仅可以利用资本主义部门的利润（伪装成税
收），而且还可以利用它从农民那里强征来的东西或征来的税收，或者通过通货膨胀从
整个国民经济中榨取的东西。
在对资本家利润增加的情况所作的这种经济分析后面，也存在着出现资产阶级，也
就是说，出现一批考虑将收入用于生产性再投资的人的社会学问题。在资本主义之前的
经济中，占支配地位的阶级——地主、商人、放债人、教士、士兵、王子——一般是不
作这种考虑的。是什么因素使一个社会产生资产阶级，这是一个非常难以回答的问题，
大概没有答案。大多数国家似乎是从国外引进资本家开始的。外国商人或外国投资者开
辟了新机会，获得利润，并将其中一部分利润在该国进行再投资；于是他们的榜样受到
人们的仿效。本地资本家的出现是与新机会的出现联系在一起的，不论这些机会是从国
外学来的，还是在国内独立发现的。这些机会可能是新技术，也可能仅仅是市场扩大的
结果，由于外贸有了新机会，或者国内通讯条件改善，或者国内平静，市场扩大了。如
果机会仅仅是贸易方面的，那么新阶级的观点主要是商业观点，但是如果也出现了新技
术，或者有了资本可使其产生效果的新资源，那么也将有一批资本家，他们主要考虑固
定资本形成的问题。我们在第三章里已经看到了政治、宗教和种性制度在帮助还是扼杀
企业家阶级的出现方面的重要性；机会和制度互相起作用，共同决定这个阶级的成长速
度以及允许它活动的范围。
日本的例子特别令人感兴趣，因为正如I．I克雷默先生最近所指出的，它使地主和
贵族很快就变成了资本家。这种情况是在国家出钱使贵族放弃封建权利并剥夺他们的行
政职务之后出现的；与此同时，它还接管了封建贵族的债务。有些贵族发现自己有很多
钱（或者更确切地说是公债），又不承担义务，于是首先转向银行业，1880年当政府决
定它准备出售一些它为了开拓目的而开设的工厂时，它发现了一个现成的市场。从老式
贵族到新式资产阶级的这种迅速转变在19世纪极其重要的最后25年对日本企业精神的增
加是极其重要的。与此同时，虽然以前封建贵族靠商业阶级来养肥自己，并将商业资本
变为消费贷款，但是商业阶级现在找到了进行生产性投资的新自由，并且由于日本一些
最富有和最有权势的家族参加了他们的行列，他们的实力是大大加强了。
我们还注意到一个新的国家资本家阶级在现代世界上成长起来了（例如俄国和印度），
由于某种原因，他们决心迅速为政府创造资本。这些国家资本家和私人资本家一样重要，
因为他们对储蓄和生产投资的重要性持有类似的观点。民族主义、加强军事力量的愿望
以及向老百姓的贫穷全面开战的迫切要求的发展，大大加强了这种趋势。
迄今，我们一直在讨论一个国家的经济从5％的储蓄水平提高的过程。现在还应当指
出，与国民收入相比，资本主义部门不能继续迅速扩大了，因为如果它迅速扩大的话，
它迟早必须逐渐将整个经济包括进去。在有足够的资本为每一个人提供资本主义就业机
会的时候，这种相对的扩大就停止了。此外，由于资本主义部门雇佣更多的人，与其它
部门相比不再是小规模的了，所以它仅仅靠支付相当于维持最低生活水平的固定实际工
资来进行扩充已经不再可能了。如果农业仍然按农民的方式组织，如果不采取特殊措施
来提高农业的生产率，那么这种情况可能像在法国那样发生得比较早。因此就出现资本
的进一步积累使实际工资增加的时期。技术进步所带来的一切好处也不再全部变成利润，
因为投资利润率的提高使劳动力的需求量增加了，因而使实际工资增加。所以就出现了
这样一个悬而未决的问题，那就是资本的进一步积累和技术的进一步发展是使工资增加
还是使利润增加，或者如果两者都增加的话，哪一个增加得快。过去大多数经济学家预
料，在资本主义的这个后期阶段，利润率将会下降；也就是说，他们预料在进一步发展
所带来的好处中，工资将占最大的份额。但是实际上，过去80年里先进的工业经济所发
生的情况似乎是，利润率未变，工资和利润的增加比例是相同的。在资本主义初期各阶
段，与国民收入相比，利润增加得快；但是在后期各阶段，利润在国民收入中所占的比
例是稳定的（但受周期性的和长期波动的影响）。因此，在初期各阶段与国民收入相比，
储蓄率高得多；但是在后期各阶段，净储蓄额在国民收入中所占的比例变得固定了——
这个比例有多大，取决于资本主义部门在缺乏劳动力或者农业生产效率不高的情况下能
扩大到什么地步。这样，以前一个自相矛盾的现象得到了解释。由于富人比穷人存钱多，
人们就常常预料随着人均收入的增加，每一个国家都必定储蓄更多的钱。可是人们发现，
在比较富裕的国家，在50年到70年的时间里，在储蓄率没有任何提高的情况下，人均实
际收入翻了一番。对这种情况的解释是，储蓄率不是由国家穷富决定的，而是由利润和
国民收入的比率决定的，一旦达到一定的发展阶段，这两个比率就停止提高了。自然决
不能得出这样的结论，这是一条永恒的法则。我们并不确切知道，在先进的资本主义社
会，利润和国民收入的比率是由什么因素决定的，因此，我们自然无法预言这个比率将
来会是一种什么样的情况。
为了使对储蓄的分析成为一个完整的分析，我们现在还必须把政府的储蓄考虑进去。
我们在本章第一节中看到，在先进的工业经济里，固定投资总额的35％左右用于公共工
程和公用事业——比如说占国民收入总额的大约7％。其中大约2—3％的国民收入用于规
定得很严格的公共工程（公路、港口、学校、医院、公共建筑等），其余4—5％用于公
用事业，它们可能是，也可能不是由政府管理的（铁路、公路运输、电话、电力、煤平
等）。因此，政府在投资总额中所占的份额部分地取决于它在多大程度上把公用事业交
给私人企业管理。
在许多国家，这个份额高达国民收入的7％（例如在新西兰），只有极少数国家在2
％以下。
即使仅仅由于公共工程的需要，所有国家的政府也必须储蓄。它们可以先花钱后储
蓄，也可以只花储蓄的钱，但是结果是一样的。那就是说，有些国家的政府起初宁愿用
贷款而不是用本期税收支付资本形成，但是结果是一样的，因为国库必须设立一笔偿债
基金来偿还贷款，钱还是从本期税收中来的。如果一个国家的政府以不变的年率将借来
的钱花在资本形成上，那么它的偿债基金还债的数额很快就将与它的年借债额相等。
经济增长的一个不变的特点似乎是政府开支在国民收入中所占的份额增大。在人均
国民收入最低的国家，政府开支的份额可能只有5％；而现代工业国政府的经常开支占实
际资金的10％左右，用于军事目的的钱不算在内（目前军费比这个比例更高），除此之
外，将2—7％的实际资金用于资本形成，再加上10％左右用于转账（年金、支付保险费，
付息等）。因此，边际税率必须超过平均税率，这样税款收入才能比国民收入增加得快。
如果政府把通货膨胀作为迅速增大它在国民收入中的份额的一种手段，特别需要边际税
率超过平均税率，因为边际税率高是在将更多的货币投入流通时防止价格迅速上涨的一
个办法。
随着政府的需要的增加，它对较高的收入征税越来越重。
正如我们已经看到的，在落后的经济中，对租金收入所征的税，对储蓄也许没有什
么影响，因为这种收入不是储蓄的来源。这种税迫使地主减少侍从人数，生活在比较小
的房子里，减少他们对慈善事业、教堂等的捐款，但是它们对储蓄大概没有什么影响。
对利润征税时，情况就十分不同了，这些税几乎全部落在储蓄上而不是落在消费上。因
此对利润征税妨碍了经济的增长，除非将收入用于生产。
在某种意义上说，如果一个国家的政府办事不浪费，那么它的支出是全部用在生产
上了。它的教育经费和公共卫生经费——现代政府最大开支中的两项——在不同程度上
促进了生产，甚至连防御性军事开支在某些情况下可能也是保护国民收入不遭掠夺的费
用。不言而喻，政府只应当花钱做有益的事情。政府所用的一切资金，都是从那些归它
的公民私人所有的资金中扣下来的，如果政府使用这些资金的方式不如公民们使用的方
式那么有价值，那就是浪费。征收来的税款不管是牺牲了消费还是牺牲了投资，情况都
一样；但是，如果人们认为减少投资比减少消费危险（这种观点并不是所有人都接受的），
那么政府在估计它的边际支出时应当格外小心，如果这些支出用的是减少储蓄的钱的话。
最近几年里，先进工业国的利润税很重，所以税后红利大大减少了，私人可支配收
入的储蓄下降到了很低的水平。税后红利的下降并不完全是由于纳税的缘故；这也是由
于宣布的红利额并没有随国民收入的增加而增加的缘故。利润多多少少是随国民收入的
增加而增加的，但是各公司留下的未分配部分的利润增加了，而作为红利分配掉的部分
大大减少了。
因此股票价格没有随着它们所代表的资产价值的增加而上涨。这可能仅仅是一种暂
时的现象，因为由于通过发行股票为工业筹集资金是为了创造新的实物资产，股票的价
值和资产的价值必须再次保持一致——目前的偏离是由战争以及使红利率保持低水平的
战后政策造成的。为了使红利保持低水平而征税的作用可能是比较长期的，因为所有现
代国家的政府都已实行对利润征收重税的做法，也许这只是因为它们认为这是符合平均
原则的。
个人储蓄的下降并没有产生使制造业投资减少的影响，因为投资与不分配给股东的
利润的比例增大有关，这些利润足以维持和扩大目前制造业的资本了。个人储蓄下降的
主要作用是不受公司控制的可支配储蓄金数额减少了，而这对各类借主的前景有很大的
影响。制造部门和商业部门的几乎所有新投资历来都是来自它们自己的利润，此外，这
些部门还有盈余可以作为红利进行分配，一部分红利用作新企业、外国借款人、农业、
公用事业和政府借款的资金。但是，根据C．T．桑德斯先生最近的计算，扣除对非公司
工商业组织、农场和住房的投资额以后剩下的个人储蓄额，1952年在英国只占个人收入
的1．8％，在美国只占个人收入的2％。即使这种纳税后的红利枯竭现象完全被其它形式
的储蓄的增长抵销了。它对某几种投资也是一个沉重的打击。它对新企业的打击有多么
沉重，这还不十分清楚。老牌制造企业的资金历来在很大程度上来源于自己的未分配利
润，但是新企业一开始则必须从某个外部来源筹集资金，由于不受其它企业控制的资金
减少，新企业要找私人借钱就更困难了。很难说其重要性如何。有钱人还是很多的，如
果他们想支持某个新企业，他们可以把自己的资产卖掉（例如公债）。有些人担心影响
太大，担心这会使新企业向老企业挑战并取而代之的机会减少，从而加强经济中的垄断
倾向以及技术停滞的倾向。这些人建议政府将部分税收交给一个或几个专门为新企业集
资的机构处理。然而，由于缺乏资料，所以情况不明。
农业、对外投资、公用事业以及政府本身遇到的问题大致相似。如果政府以征税的
形式将这些借款者以前依赖的储蓄金拿走，那就要由政府用部分税收来资助这些部门的
资本形成。农业在集资方面一向是有困难的。在英国，地主和佃户之间在资金的提供方
面历来是有分工的，地主用租金改善土地和建房，农民用利润购买机器和用作其他流动
资本。实际上，双方往往都不储蓄足够的钱来作为他们全部投资净额的资金，农业一向
是其他经济部门的纯借户。在最近几年里，由于税重，租金固定，地主的经济比任何时
候都更为困难，虽然农民处于比较有利的地位，可以用高额利润进行再投资。由于可支
配储蓄的减少，为对外投资提供资金也变得更困难了。
公司完全能够为其海外资产的扩大提供资金，但是对矿山或种植园或工厂的直接投
资在对外投资额中所占的分额永远是最小的。不时还有某些资本向外英镑区外流的现象，
各中央银行将启用作支付进口货物的费用。但是大部分对外投资是借钱给政府或公用事
业（如今大部分公用事业属于政府所有），由于缺乏可支配的储蓄，这种借款受到不利
影响。正如我们在后面有一节中将要看到的，这就是对外投资现在依赖政府间转拨的程
度要大得多，依赖私人贷款的程度小得多的一个原因。至于国内的公用事业，长期以来
的做法是将其价格和利润控制在低水平，因此它们一直无法储备很多资金，不得不用新
贷款来为它们的发展提供资金。在这种新情况下，它们要末像制造业所做的那样提高价
格，获得大笔未分配利润，要末更多地依靠政府拨款。对于这两种办法中的第一种办法，
政治气氛似乎是不利的。
由于政府征收的利润税日益加重，因而使私人储蓄额减少，所以如果要使储蓄总额
不下降，政府本身不可避免地必须储蓄更多的钱，并设立机构，向迄今一直依靠可支配
的私人储蓄的某些借款人阶级提供储蓄金。因此，在第二次世界大战结束以后的几年里，
英国中央政府与战前的做法完全相反，不仅用税收来为自己的整个资本形成提供资金，
而且用税收支付地方当局的全部借款。后来它停止了这种做法；如果它的目的是为了减
轻利润税来刺激私人储蓄，这样做是正确的，但是如果它的目的或效果是为了刺激消费，
那么它这样做是不对的，除非现在为了提高个人消费率而降低资本形成速度是适宜的。
如果利润税仍保持目前的水平，那么就很难看出英国政府如何能逃避它不仅用税收为中
央和地方一切资本支出提供资金，而且成为新企业、农业、对外投资和公用事业的储蓄
金来源的义务。
对利润收入征收重税使私人储蓄额下降，这个事实使有些人感到高兴，这些人反对
通过私人投资使经济增长，反对私人财富增加。他们希望国家成为资金的主要来源和唯
一的大的财富拥有者。如果国家将更多的利润征收来装入自己的国库，并用这些钱进行
进一步的投资，这样的事情确实是可以做到的，但是它在不削弱对投资的刺激的情况下
朝这个方向能走得多远，这是一个尚未解决的问题。在英国，许多人深信，已经达到并
超过了限度；其他人则指出，事实上，尽管征税水平很高，目前英国的投资总额仍比过
去几十年高。即使政府几乎将全部利润都征收去了，投资大概也仍能保持在高水平，要
是国家对管理阶级进行足够的刺激，使他们愿意继续为国家投资者效劳的话。如果国家
将税收用于经常开支，而不是储蓄起来进行生产投资；如果管理阶级在经济上和社会上
得不到报偿，那么对利润征收重税会使发展工作遭到破坏。但是如果其它机构发挥私人
投资者的作用，那么私人投资者的消失不一定会使发展工作停顿下来。
除了征收利润税的问题以外，许多人认为，在欠发达国家，政府有特殊的责任将征
税作为储蓄的来源，以便将投资率提高到本来可能达到的水平之上。由于在那些社会中，
利润仅占国民收入的一小部分，所以这在很大程度上是一个对工资、薪金、农民的收入
和租金征税的问题。在那些社会中，大地主的租金收入多半用于雇用仆役，支持地方慈
善事业，而不是将它们储蓄起来；对这些收入征税会迫使地主不得不减少依靠他们供养
