第三，大型企业实行股份化。
“大私有化”是各国推行私有化的一大难点，怎么办呢？先搞股份化，以此为桥梁，再过渡到私有化。其具体做法是，先对企业资产进行评估，将其转变为股份公司，再向国内外公开出售股票。除本国公民外，机关团体、企事业单位，以及外国公司和个人，都可购买。在罗马尼亚，国家选择了 4000家大中型企业作为私有化和股份化的试点。政府先将这些企业的基本情况印成小册子，公诸于众。公民选中哪一家，便可用手中的私有化证券去购买这家企业的股票。如果个人不了解情况，怕冒风险，还可委托一些“投资基金会”代为办理。在捷克，国家拿出了 4000亿克朗（约合 1000亿美元）的企业资产试行股份化和私有化。
美日员工持股之比较
一般来说，企业与员工可能仅仅是雇佣与被雇佣的关系，但是在发达国家中，员工成为企业股东的情况并不罕见。员工持股基本上有两种类型，一种是在中小企业占有了控股地位。例如美国新泽西州的 700名工人以 5300万美元从通用汽车公司购买了海厄特·克拉克滚珠轴承厂，西弗吉尼亚州的7000名员工从全国钢铁厂买下了威尔顿轧钢厂等。另一种是在大企业中的参股地位。
实际上，员工持股在发达国家是一个很普遍的现象，例如，法国 70年代员工持股企业年增长率为 18.6％，80年代则为 27.0％；英国 1989年时已有900家左右的公司采取了员工持股制，参加人数达 225万以上；美国纽约州1971年只有 6家实行员工持股的公司，而到了 1988年则发展到 100多家，全美国大约有 1万家公司，1000万员工参加了持股；在日本，上市股份公司
的.. 91％以上有员工持股会，他们都是前.. 1O名或前.. 20名的大股东，有.. 20家左右的员工持股会成为了第一大股东。
的.. 91％以上有员工持股会，他们都是前.. 1O名或前.. 20名的大股东，有.. 20家左右的员工持股会成为了第一大股东。
美国的.. ESOP——美国的员工持股计划（Employee StockOwnershipPlans，简称.. ESOP）开始于50年代，最早的提倡者是路易斯·凯尔索（LousKelso）。他们的主要做法是：
·成立基金。标准的员工持股计划必须成立一个信托基金，并由这个基金掌握这个计划的所有资产，它是一个长期性计划。·悬置帐户。基金从银行借款购买公司的股票，但不直接发放给员工，而是放在一个悬置帐户内，随着借款的偿还，再按某个比例转入员工个人帐户。·广泛参与。至少应有.. 70％的非高薪阶层的员工参与这个计划，而且非高薪阶层参与该计划所得平均收益不得低于高薪阶层所得平均收益的.. 70％。·获益限制。基金用于归还贷款的减税额不得超过工资总额的.. 15％—25％，每个参加该计划的个人从中得到收益不得超过其工资总额的.. 25％。·股权获得。员工获得独立的股权要么工作满.. 5年后，要么.. 3年之后获得应有份额的.. 20％，以后逐年增加.. 20％，7年之后达到.. 100％。·行使权力。已经分配到股票的员工以个人名义行使表决权，尚未分到参与者手中的股票，由受托人或基金执行人行使表决权。·多样投资。对接近退休年龄的员工，允许将其帐户中的资产投资到其它行业，对接近55岁和参与该计划.. 10年以上的员工，可将.. 25％的股份向外投资。·利益分配。如果员工帐户的股票价值超过50万美元。则每年只能分配10万美元，利益分配可以采取股票的形式，也可以给予等额现金。·价值评估，对非上市公司的股票，在分配给员工之前，信托基金必须请独立的评估者按美国劳工部的规定进行评估，而且以后也要一年一次。·股票回购。对于员工参加持股计划而得到的股票，如果员工希望变现，公司有用当前公平的市场价格购回这些股票的责任。·信托标准。员工持股计划的受托人可以是一名或一些人，也可以是一个独立的银行或信托公司，其主要任务是购买该公司的股票，保护参与者利益。·税收刺激。美国法律对.. 4种不同的纳税人（员工持股计划的参与者、实行该计划的公司、发放贷款的银行和出售股权的股东）给予不同的激励。·公司补助。许多公司对员工持股给予补贴，例如惠普公司规定，公司补助购股金额的.. 25％，假如股票市值为.. 100美元，则员工只需出资.. 75美元。日本的员工持股会——他们的主要作法是：
·参加方式。企业应该设立员工持股会，参加者只限于本企业员工，离职或失去本企业员工者为自动退出，本企业员工入会退出后不得再次加入。·积资办法。一种是按月积累，从工资中扣除，一般最低1000日元，最 高.. 3万日元；另一种是用奖金积累，即从年末奖金中扣除。
高.. 3万日元；另一种是用奖金积累，即从年末奖金中扣除。内部帐户。员工参加的资金构成“股票购买基金”，购买的股票列入参加者台帐，记清每人应得的股份。·积零为整。股票市场以.. 1000股为一个单位，额面.. 50日元一个单位就需要.. 5万日元，当个人凑够一个单位时，就转到个人名义下。·他人代理。员工凑在一起的钱以持股会理事长个人名义购买，在股东大会上的议决权也由理事长行使。·公司奖励。企业为鼓励员工持股，奖励参加额的.. 5％。·分红水平。上市公司分红率为额面.. 1O％—14％，非上市公司约为.. 2O％。·会员退股。上市公司个人持股满一个单位的可提取个人股票，不满一个单位的退还现金，非上市公司股票全部折算成现金。美日员工持股目的的比较——美国企业采用这一制度的目的主要有：
·促进员工关心企业。本来，美国企业的劳资界限是很分明的，企业与员工的关系就是生硬的契约关系：企业在获得较计划高出许多的盈利的时候也不必多给员工钱；相反，在经营情况不好时也得照付工资。这样，员工往往只关心给自己报酬的多少，而对企业经营不感兴趣。由于员工持有了本公司的股份，于是开始关心本企业的经营效果，从而提高了劳动积极性。·防止公司被他人恶意收买。在美国，公司被他人收买（T. O. B —Take Over Bid）是家常便饭，经营者总会感到这种威胁。由于员工持股一般都只有在退职时才能转卖，因此是稳定的股东队伍。这样，本企业员工持股经营者带来了莫大的安全感。·避开大股东高股息的要求。美国企业的经营者一般都受到股东的严格监督，作为大股东的年金基金会，要求保持高的股利率，对于任何短期的下跌都是不允许的。在这种要求下，自然就养成了经营者的短期行为。由于员工持股制度代替了年金制度，监督者换成了本企业员工，经营者可容得以从长计议，其思想负担也就减轻了。·税制上的好处。企业为转出股份，可以得到同一额度的融资资金，在返还这部分资金时，企业所支付的本金与利息可以从所得中扣除，这实际上是一种减税措施。另外，支付员工持股的股息也可以列在法人税对象之外。·银行方面的积极性。银行方面对各企业员工持股融资的利息收入，可以只按其中的一半申报所得税，这种减税措施使得银行方面对各企业员工持股也竞相提供融资。日本企业系用这一制度的目的主要有：
·员工个人财产的形成。由于日本企业有着不重视股息而重视股值增加的习惯，因此，员工购买股票实际上是一种长期的储蓄。这样，实行员工持股制度的上市公司和准备上市的公司基本上都是由企业员工每月定额出资，而且公司对持股员工都给予奖励，主要的是按认购金额的多少给予一定比例的奖励。·提高员工参与意识。日本企业管理的特点之一就是通过年功序列、终身雇佣等制度将员工固定在企业，而一旦员工成为了出资者，那么，他与企业共担风险的责任也就更为明确了。由于员工队伍更加稳定，更加关心企业的发展，因而促进了生产效率的提高。·稳定股东队伍。在.. 1965年时，建立稳定股东队伍曾是最主要的目的， 现在也依然有这个因素。虽然日本的企业不象美国的那样容易被别人收买，但也不是完全没有这种危险。日本已经有了一些员工作为股东团结起来反对被恶意收买而获得成功的例子。
现在也依然有这个因素。虽然日本的企业不象美国的那样容易被别人收买，但也不是完全没有这种危险。日本已经有了一些员工作为股东团结起来反对被恶意收买而获得成功的例子。取代退休准备金制度。从表面上看，退休准备金制度与员工持股制度有着某些相似的地方，例如，它也是每月由公司积累一些、作为公司投资资金运用、员工个人在退休之前不得取出来使用等等，因此，退休准备金制度在广义上也可算做员工资金参与的一种形式。但是，如果员工中途退职则在退休准备金方面的损失太大了。这在某种程度上是将员工“人质化”，使之难以转出本公司。目前，它已成为了妨碍员工流动的一个重要原因。·纳税方面的好处。员工持股会的最高负责人往往由社长或由其最亲近的人担任，其中也有减轻遗产税的动机。与此相类似的还有各企业以奖学、学术交流为名义设立的财团，社长为其最高负责人。这些财团反过来又成为本企业的大股东，其目的也在于分散资本，减少纳税。总之，美国与日本采用员工持股制度共同的目的有提高员工参与意识、形成稳定的股东队伍、防止被他人恶意收买和纳税方面的好处等等。但是，日本企业原来与员工的关系就比较密切，采用这种制度更注重于员工个人财富的增长，富有开拓性；而美国的经营音原来与股东及员工的关系比较紧张。采用这一制度可以使之得以缓和，具有较为明显的防御性。
《分享与分担──员工入股理论与实践》
《分享与分担──员工入股理论与实践》
通过股份合作制，实验证明员工入股的可行性和中小企业改制的迫切性。
我国员工人股的探索是建立在股份合作制试点的基础上。一些政府部门、企业、公司通过股份合作制试验证明员工入股的可行性和中小企业改制的迫切性。
上海华联商厦股份有限公司改造个案
上海华联商厦股份有限公司
设立申请书
上海华联商厦股份有限公司由上海华联商厦独家改制，采取募集方式设立而成，是以公有制为主体的社会主义股份制企业。实行自主经营、独立核算、依法纳税、自负盈亏，并以其全部资产对债务承担有限经济责任。
为适应振兴上海商业、加速企业发展、提高企业知名度、跻身于国际市场的需要，现就设立“上海华联商厦股份有限公司”（以下简称公司）提出申请。
一、设立目的
1.为实施上海市委、市政府关于“振兴上海、开发浦东、服务全国、面向世界”的发展战略，贯彻大市场、大商业、大流通发展上海商业的指导思想，利用华联商厦的综合优势，扩大经营规模，强化经营功能，增强竞争实力，为商厦深化改革、转换机制作进一步探索，更好地适应市场消费需求，为国家作出更大地贡献。“八五”期间，商厦将“向市区渗透、向国内辐射、向国外开拓”，加速发展经营规模。在华联商厦已签约的发展项目中，“新上海商城有限公司”计划投资.. 2. 7亿元，吸引外资.. 5500万美元，建筑面积.. 8万平方米；“京沪商业大夏”计划投资.. 5000万元，建筑面积2万平方米。公司还将利用华联商誉、经营、管理、人才的优势，采取投资、控股、参股、合资、联营、总代理、联购分销、连锁店等形式，联合若干个经济实体，向工业、服务业、餐饮业、旅游业、外贸业等延伸。商厦此次发行股票，吸收社会闲置资金，既为广大公民提供了投资机会，又可通过股份公司挂牌上市交易，进一步提高商厦在社会上知名度，并促使企业走自我约束、自我发展的道路，为国家、企业和个人带来一定的收益。
2. 员工入股，增强公司内部凝聚力。吸收公司员工人股，并按照目前股份制公司设立的办法，向社会公开招股。员工持股，把员工利益和企业命运紧密地联系在一起，促使他们更加关心企业的命运，更加积极努力地工作，增强公司凝聚力和员工的主人翁责任感。
3.接受社会公众人股、有利于规范企业行为。上海华联商厦实行股份制以后，将按股份制企业管理要求，定期公布财务状况和公司重大经济行为，让股东及社会公众及时了解企业的经济状况，
监督公司的行为和保证公司的发展，为企业的发展提供了外在动力。二、设立公司的可行性
监督公司的行为和保证公司的发展，为企业的发展提供了外在动力。二、设立公司的可行性有利条件上海华联商厦作为具有.. 70余年历史的大店、名店，其前身上海水安股份有限公司为海内外著名。近几年来，我商夏以创建“四个一流”为目标，企业经营业务管理年年上台阶，各项经济指标居全国同行业前茅，“穿在华联”这一经营特色更是家喻户晓，企业声誉鹊起。因此商厦此次改制成功，将作为上海商业进一步改革开放的标志，对促进转换经营机制和促进本市商业发展起积极作用。同时，经过几年股份制试点，人们对股份制的认识已大大提高，社会上也有巨额的闲置资金。
2.效益估算（1）据预测，公司建立后三年，国家收益比公司成立前三年增加.. 6006万，增幅.. 60.78％；（2）综合性、多功能大型购物中心——新上海商城有限公司开张后。预计年销售收入可达.. 8亿元，利润.. 5000万元；“京沪商业大夏”开张后，预计年销售收入可达.. 6亿元，利润.. 3600万元：
（3）随着股份制公司的发展，员工收入不断提高，员工的工资总额将每年不断增长，并且每年还可分得可观的红利。综上所述，上海华联商厦在实行股份制以后，国家、企业、个人均能得利。故是可行的。
三、公司的宗旨和经营范围
公司的宗旨：立足市场、创建特色、促进生产、搞活流通、发挥优势、共同发展、服务全国、走向世界。坚持“顾客第一、服务第一、信誉第一”，坚持“环球百货、国内精华、新颖设施、高档服务”的经营方向。为国家、社会创造更多的财富，为公司股东和员工增加更多的收益。
公司的经营范围：主营：百货、纺织品、针织品、五金、交电家电、文化用品、其他食品、日用杂品、家具、烟、酒、黄金饰品、进口录像机。兼营：工艺美术品、劳动保护用品、电话通讯设备、彩电、摩托车、凸版纸、胶合板（均除批发）、附设分支机构。四、其他需要说明的事项
1.公司股份构成公司注册资本为.. 6600 万元，其中国家股.. 3600万元，占.. 54. 55％；法人股1000万元，占.. 15.15％；个人股2000万元，占.. 30. 30％（员工内部股4000万元，社会股.. 1600万元），估计溢价比.. 1：8，市盈率.. 15.67。
2.收益分配公司实行同股同利，按股分红的办法。3.领导体制公司实行董事会领导下的总经理负责制。五、改制企业基本情况原企业名称：上海华联商厦地址：上海南京东路.. 635号法人代表：张达夫上海华联商厦（前身上海永安股份有限公司）是一家综合性、多功能、 现代化全民所有制大型百货零售企业，具有.. 70多年历史，现有员工.. 2400余人，营业面积.. 13500平方米，经营.. 3万多种商品。1987年商厦全面改建后，以创建“设施、经营、管理、服务”四个一流为目标，开拓业务渠道，并逐步形成了“穿在华联”这一家喻户晓的经营特色。1991 年销售额达.. 7亿元，为.. 1900年.. 3733万元的.. 18.77倍，实现利税6918万元，并连续四年在本市同行业中创销售增长幅度、利润增长幅度和单位面积卖钱额三个第一的佳绩，销售总额居全国第二位，并先后被商业部和市政府授予“国家二级企业”、“上海市市级先进企业”和“上海市文明单位”等荣誉称号。
现代化全民所有制大型百货零售企业，具有.. 70多年历史，现有员工.. 2400余人，营业面积.. 13500平方米，经营.. 3万多种商品。1987年商厦全面改建后，以创建“设施、经营、管理、服务”四个一流为目标，开拓业务渠道，并逐步形成了“穿在华联”这一家喻户晓的经营特色。1991 年销售额达.. 7亿元，为.. 1900年.. 3733万元的.. 18.77倍，实现利税6918万元，并连续四年在本市同行业中创销售增长幅度、利润增长幅度和单位面积卖钱额三个第一的佳绩，销售总额居全国第二位，并先后被商业部和市政府授予“国家二级企业”、“上海市市级先进企业”和“上海市文明单位”等荣誉称号。
为了适应商品经济发展的需要，进一步发挥大中型商业企业的作用，适应大商业、大市场、大流通的发展趋势，我商厦计划在“八五”期间，把商厦建成在国内具有一流水平，在国外具有一定影响的跨地区、跨行业、跨所有制的多元化经营、多功能服务的大型企业并改制为股份公司，经多方研究和反复论证，特提出改制方案如下：
一、公司名称、住所和概况
1.公司名称：上海华联商厦股份有限公司2.公司住所：上海市南京东路.. 635号3.公司概况：上海华联商厦股份有限公司是由原上海华联商厦独家发起，并向企业法人和社会公众公开募股组成。上海华联商厦（前身上海永安股份有限公司）是一家综合性、多功能、现代化全民所有制的大型百货零售企业，具有.. 70多年历史，现有员工.. 2400余人，营业面积13500平方米，经营3万余种商品。1987年商厦全面改建后，以创建“设施、经营、管理、服务”四个一流为目标，逐步形成了“穿在华联”这一家喻户晓的经营特色。1991年销售额达到.. 7亿元，为.. 1960 年.. 3733万元的.. 18.77倍，实现利税达6918万元，并连续四年在本市同行业中创销售增长幅度、利润增长幅度和单位面积卖钱额三个第一的佳绩，销售总额居全国第二位，并先后被商业部和市政府授予“国家二级企业”、“上海市市级先进企业”和“上海市文明单位”等荣誉称号。
二、公司注册资本、股份类别、每股金额、股份结构
公司注册资本.. 6000万元，每股金额.. 10万元，共.. 660万股。
其中：国家股.. 3600万元，占.. 54. 55％
法人股：1000万元，占.. 15.15％
个人股：2000万元，占.. 30. 30％
公司股票为记名式普通股股票。
股票将溢价发行，溢价率.. 1：8，溢价款列入公司资本公积金。
三、资金投向、规模、建设周期与费用估算
根据近几年公司发展规划及其资金需求量预测，总投资额共计人民币.. 4.
1亿元。其中：
1.与香港华润（集团）有限公司在上海浦东新区张杨路上合资兴办综合性、多功能大型购物中心“新上海商城有限公司”（暂定名），占地面积.. 1万平方米，总投资额.. 1亿美元，华联商厦投资.. 45％，折人民币.. 2.7亿元；2.与北京西单商城集团在北京市中心合资并经营.. 2万平方米的“京沪商业大厦”，总投资额.. 1亿人民币，华联商厦投资.. 5000万元人民币； 3.3.额 6000万元；4.投资组建和发展华联超市公司，前三年投资额需 3000万元。公司计划通过溢价发行股票能筹集到 2.4亿元，占总投资额的 58.54％，其它资金由企业自筹和贷款形式筹集。其中：向社会发行股票 3000万元。溢价收入 21000万元；企业自筹（包括贷款）17000万元。四、公司经营范围、发展方向及市场需求状况公司经营范围：主营：百货、纺织品、针织品、五金、交电家电、文化用品、其他食品、
日用杂品、家具、烟、酒、黄金饰品、进口录像机兼营：工艺美术品、劳动保护用品、电话通讯设备、彩电、摩托车、凸版纸、胶合板（均除批发）、附设分支机构公司发展方向是“环球百货、国内精华、新颖设施、高档服务”，逐步
建成适应市场调节需要的、具有较强竞争能力和发展能力的大型企业集团。五、经济效益预测1992年——1994年经济效益预测
单位：万元
项目 /时间1992年1993年1994年商品销售总额 80000 85000 110000商品销售成本及支出 75416 79594 102740利润总额 4584 5406 7260税后利润 3071 3622 4864.2
六、其他需要说明的事项
公司改制后，上述各工程项目陆续形成规模效益，预计到 1996年底，公司的总面积达 10万平方米，总销售额可达 19亿元，年平均递增率为 20％，企业的资产总额达 3亿元左右。在国内将成为资产雄厚、经营规模庞大、有良好经济效益的以零售商业为龙头的企业集团，预计到 1994年税后利润可达4864万元，每年递增率为 25％。
对国家来说：国家不花一分钱投资，可在短期内建成四大项目，至 1994年可为国家创税收 1.42亿元，红利 1665万元。
对公司来说：新建四大项目，到 1994年公司销售额可增加 3亿元，利润2230万元，比改制前提高 40％，还可留得公积金、公益金 1216万元。
对员工来说：通过员工个人认购本公司股票，将员工的经济利益与企业命运紧紧结合在一起，有利于增强凝聚力，提高积极性，使员工更关心公司的经营。
综上所述，华联商厦改制为股份制，无论从国家利益、企业利益和员工利益上分析，均是可行的。
上海市浦东大众的员工持股
上海浦东大众出租汽车股份有限公司（简称浦东大众）近年在经济改革
中，探索一种资本运营的新模式，这就是由所属员工出资组建员工持股会——2828名会员控股浦东大众.. 20％，这是上海市第一家运作规范井颇具影响规模的员工持股会，组建时间虽然不到一年，但已呈现勃勃生机。
中，探索一种资本运营的新模式，这就是由所属员工出资组建员工持股会——2828名会员控股浦东大众.. 20％，这是上海市第一家运作规范井颇具影响规模的员工持股会，组建时间虽然不到一年，但已呈现勃勃生机。
意外情况，一不能转让，二不能抛售，一直到退休，鼓励员工长期待有。浦东大众员工持股会确实产生了良好的效应：一、把员工的利益和企业的利益捆在了一起。每投资一个项目，员工持
股会首先审议该不该上马，具有不容置辩的有效监督权。目前浦东大众员工参股后，都爱岗爱业，很少跳槽。
二、员工持股会成了第二个法人治理机构。目前治理股份制企业的机构是《公司法》规定的股东大会，是最高权力机构，董事会是最高决策机构，监事会是最高监督机构，浦东大众持股会依法参加股东会，它所产生的代表进入董事会、监事会，参与决策，参与监督。
三、员工持股会成了公司民主管理的一个好形式。通过合法的形式，引
导员工参与民主管理，发挥其主人翁的积极性。四、员工持股会成了整个社会保险体系的一个组成部分。以每位员工现拥有浦东大众持股会股份.. 1万股，以每年回报率.. 10—15％
计算，过.. 10年，如员工退休，每位员工将拥有.. 10—15万股，如员工退休加上每月的利息、社会养老金和退休工资、初步估计月收入.. 1300元左右，将过上较为安稳的晚年生活。
山东省长清县乡镇村办股份合作制
山东省长清县乡镇村办股份合作制企业验收办法（试行）为了更好地促进我县乡镇企业推行股份合作制，使其逐步走上制度化、
规范化的轨道，根据国家有关要求，结合我县实际，制定验收办法如下：一、验收标准（详见附件一）
1.企业符合国家规定实行股份合作制的范围；2.资产评估属实，产权界定明晰；3.企业股份类别设置合理，已交股金占认缴股金总额的.. 90％以上，并依权发证：4. 章程完整，制度完善，符合法规：5.企业机构设置符合规定程序，管理运行机制规范。二、验收办法（一）企业须提前10天，向县乡镇企业实行股份合作制工作领导小组办公室（设在县体改委）提交验收申请报告，并准备好下列文件资料：
1.乡镇政府或授权主管部门的批示；2.董事会关于本企业筹建工作的总结报告；3.企业股份合作制章程；4.国家注册的会计事务所或审计事务所出具的资产评估认证书或验资证明：5.企业股份设置缴交一览表（附件二）。（二）县领导小组在接到验收申请报告后，即组织有关部门按照验收标 准组织验收。
准组织验收。
三、验收时间：每年的第四季度对提出验收申请的企业进行检查验收。四、本办法由长清县乡镇企业实行股份合作制工作领导小组组织实施和
解释。五、其他股份合作制企业的验收，可参照本办法。附件一：关于乡镇村办股份合作制企业验收标准的几点说明。附件二：长清县乡镇企业股份设置缴交一览表长清县乡镇企业实行股份合作制工作领导小组
1992年.. 8月.. 20日附件一：关于乡镇村办股份合作制企业验收标准的几点说明一、国家规定实行股份合作制的范围
1.凡是符合国家产业政策的竞争性较强的企业、资金技术密集型的规模经济要求高的行业，都可以实行股份合作制；2. 国家重点发展的能源、交通、通信等垄断性较强的行业，可以试行，但公有股必须达到控股程度。3.涉及国家安全、国防尖端技术的企业，具有战略意义的稀有金属的开采项目，以及必须由国家专卖的企业和行业，不实行股份合作制。二、资产评估属实，产权界定明晰无论是原有企业改组或新办企业实行股份合作制，必须对其全部资产（包
括资金、机械设备、土地房产等），由国家注册的会计事务所或审计事务所，按有关规定据实进行资产评估，出具资产评估认证书或验资证明，并对其真实性、合理性负法律责任，未经国家注册认可的单位和个人，不具备评估资格，其证明材料不发生效力。
对无形资本的评估（包括技术、专利、商标、信誉、担保服务等等）不
得超过注册资本的.. 20％。三、企业股份设置合理，已交股金占认缴总额的90％以上，并依权发证。股份设置应依据资产评估和验资证明确定的权属、资金的合法来源，设
立相应的股份类别，一般可设集体股、个人股（包括员工风险股和社会优先股）、社会团体法人股、员工基本股（即由集体划归企业部分资产再量化为员工个人的虚股）。有外资的还可设外资股，有国家投放的可设国家股。以集体投放为主组建的股份合作制企业，集体股一般应占总股金的.. 51％以上，或达到控股程度，其它股金缴交额应占认购额的.. 90％以上，并由董事会按县统一制发的股东证书，依权发证，编制股东花名册。
对银行贷款，一般不能作为人股资金。四、章程完整，制度完善，符合法规股份合作制企业是以集体入股为主，多方入股合作的集体经济实体，必
须有符合国家法规要求和企业实际的章程，执行集体企业财务制度，留有一定公积金、公益金，正确处理三者利益关系，章程须明确规定企业经营宗旨和范围、股份构成和管理、股东及股东代表大会、董事会、厂长（经理）的权利义务、收益分配比例、企业限制和终止等项内容，并符合国家的有关政
策规定。章程及有关制度、议事规则要打印成册，公开上墙，以便股东执行和监督。五、企业机构设立符合规定程序，管理运行机制规范
策规定。章程及有关制度、议事规则要打印成册，公开上墙，以便股东执行和监督。五、企业机构设立符合规定程序，管理运行机制规范企业实行股份合作制，要申报乡镇政府或授权主管部门批准；2.现有企业实行股份合作制要建立筹委会（组），新办企业应有两个以上发起人；3.企业章程由筹委会（组）或发起人草拟，经员工讨论修改，报主管部门审查同意，股东大会民主通过执行：4.股东大会的召开、董事会的产生、厂长（经理）的聘任要履行民主程序，并有创立会议记录或筹委会总结报告：5.经验收合格的企业，依照规定要求，履行注册登记手续。从注册登记之日起，即宣告正式成立，并予公告，企业实行股份管理，并享受相应的优惠政策。附件二：长清县乡镇企业股份设置缴交一览表企业名称：（盖章）地点：
股份类别股东户数每股金额认购股数股金总数已交股金占总股金的％集体股
董事长：会计： 199 年月日中央长清县委办公室 1992年.. 9月.. 16日印发长清县乡镇企业推行股份合作制实施方案为进一步促进我县乡镇企业的发展，进一步解放农村生产力，顺利实现
“奋斗.. 50亿，提前奔小康”两个宏伟目标，县委、县政府决定，逐步在全县
乡镇企业中推行股份合作制。现提出以下实施意见：一、指导思想推行股份合作制要以党的十一届三中全会以来的一系列方针政策和邓小
平同志建设有中国特色的社会主义理论为指导，坚持党的“一个中心，两个基本点”的基本路线，从有利于发展农村生产力，有利于壮大集体经济，有利于调动各方面的积极性出发。吸收借鉴外地的成功做法，使之成为适合我县乡镇企业发展，产权关系明晰，内部机制完善，股份与合作机制都能得到
充分发挥，企业具有旺盛生机的强大凝聚力，发展前景广阔，又各具特色的
充分发挥，企业具有旺盛生机的强大凝聚力，发展前景广阔，又各具特色的
由点到面，分批推行。其试点工作可分为以下六步。
1.确定试点企业。各乡镇试点工作从 4月上旬开始，每个乡镇要确定 3—5个企业为首批试点企业，并排出年内第二批、第三批实施企业。2.宣传发动，提高认识。县、乡镇和各企业，特别是试点企业，都要采取多种形式，对全体干部员工做好深入的思想发动和对股份合作制的宣传工作，大讲实行股份合作制的意义、目的和要求，统一思想认识，提高广大干部员工的参与意识，解除员工的疑虑和后顾之忧，保证这项重大改革措施的顺利推行。3.制定实施方案和章程。要参照《长清县乡镇企业股份合作制试行办法》，结合试点企业实际，由筹委会组织专门班子，拟定出本企业实行股份合作制的实施方案和章程（草案），提交员工讨论修改，并报上级主管部门或领导小组审批，如果是新建企业，可由发起人草拟。4.资产评估。试点企业在做好财务帐目等各项准备的基础上，可聘请县会计师事务所（或其委托的会计师）进行评估，并出据该企业资产评估认证书，以此确定股权份额，同时在章程上予以载明。5.履行募股建制程序。按照确定的章程（草案）和办事程序，向员工和社会实施募股工作，完成募股后由筹委会召开股东大会，通过章程，选举产生董事会及董事长，聘任厂长（经理）等事宜，并按规定进行注册登记。6.搞好完善工作。对实行了股份合作制的企业，要积极引导，深化改革，加强管理，转换经营机制，提高经济效益，巩固发展股份合作制的成果，搞好向面上的推广工作。三、时间安排
第一批试点企业从 4月份全面展开，5月底完成；第二批试点企业要从 6月初开始，7月底完成（共 5O个企业）；第三批 60个企业，11月底完成。今年乡镇、村实行股份合作制企业要达到 145处，凡新建企业，都要创造条件直接办成股份合作制企业。
四、组织领导
县成立“长清县乡镇企业实行股份合作制工作领导小组”，下设办公室（在县体改委）。各乡镇也要成立相应的领导机构，组织强有力的工作班子；试点企业要成立领导小组和筹委会具体抓，以保证股份合作制工作的顺利进行。
股金红利分配记录股金红利分配记录实领扩股额年月日股息红利总额金额付款人章
济南市历城区关于在乡镇企业中推行股份合作制的意见
各乡镇党委、政府，区直有关部门：
在乡镇企业中推行股份合作制，是乡镇企业管理方式、分配形式上的重大改革，它对于转换企业经营机制，推动乡镇企业的发展具有重要意义。为此，区委、区政府确定，在全区镇、村工业中逐步推行股份合作制，现提出如下实施意见：
一、指导思想
以中共中央[1992]2号文件精神为指针，以发展社会生产力、壮大农村集体经济为目的，以重塑企业发展模式、转换企业经营机制、提高经济效益为重点，在统一思想、形成共识的基础上，积极、稳妥、扎实、有效地在全区全面推开，为我区乡镇企业的发展注入新的活力。
二、主要内容
（一）股份计划
界定企业财产权属，合理划分股权。这是实行股份合作制的基础，根据“谁投资、谁获益”的原则，首先要对企业进行全面清产核资和资产评估，然后将量化了的产权 70％划归集体股（包括乡村集体股和企业股），30％划归企业员工股。在股权的设置上，可划分为乡村集体股、企业股、员工股、国家股和社会股五种。
1.乡村集体股：是指乡村直接投资形成的股份，包括原始投入，追加投入，承包前积累，企业应缴、未缴或少缴的部分。2.企业股：是指企业承包后自身积累所形成的股份。3.员工股：分为基本股和风险股两部分。基本股，即企业产权 30％的部分，按贡献大小（工龄、职务、技术、表现等）量化到人，员工只有按股分红的收益权，没有所有权和处理权，所有权归集体。风险股，即员工个人向企业入股的现金而形成的股份，可以转让或继承。4.社会股：包括社会法人和个人及外国投资入股所形成的股份，以及知 识产权形成的股份。
识产权形成的股份。国家股：包括国家减免税和税前还贷形成的固定资产的大部分。在股权的管理上，根据股份来源不同，实行不同的管理办法：对乡村集体股、企业股、员工股和社会法人股可实行盈亏共负、风险共担的办法；对社会个人股可实行保股保息的方法。
（二）参股形式在参股形式上，实行多样化、不搞“一刀切”。可采取下列三种类型：
1.横向参股联营型。在松散横向联合的基础上，实行企业部门、学校、科研单位等以资金、设备、场地、技术等多种生产要素入股，联合办厂，按股分红，共担风险。参股各方组成董事会实施决策权，井实行董事会领导下的厂长（经理）负责制。2.财产折股合营型。通过清产核资，将企业存量资产的净值，按原始来源和积累，分解为乡村集体股、企业股和员工基本股。员工必须根据所分的基本股，再购一定数量的现金股份，以本股带新股。3.个体集体联合共有型。在一定范围内，向社会个体、集体招股，形成多元化、多种成分的混合型企业。以上三种类型，第一种类型以横向联合关系的企业和新建企业为主，第二种类型以老企业为主，第三种类型适用于集体经济条件较差的乡（村）举办乡（村）办集体企业。
（三）利益分配
企业税后利润的分配，要兼顾国家、集体、个人三者的利益关系，体现先积累后分配及按劳分配为主、按股分红为辅的原则，从企业的实际情况出发，合理确定分配比例。原则上要企业税后利润，在上交“两金”后，按.. 1∶5∶4进行分配。即取.. 10％用于员工、员工福利，50％用于企业发展，40 ％用于按股分红。要掌握两个标准：一是企业积累的最低限度不得低于税后利润的.. 50％，部分新增积累，可根据股份多少进行扩股。二是股红原则上以股金的.. 20％为限，效益好的企业可以适当调高，超过部分可作为股份增值扩大原有的个人股份。
（四）管理体制
乡镇企业实行股份合作制，是对农村合作经济组织形式的重新塑造，因此应理顺各种关系，建立与之相适应的管理体制。首先，要建立股东大会及其制度。股东大会是企业的最高权力机构，其主要职责是：选举和解除董事，决定重大投资方案，审查董事会年度工作报告，制定修改章程，决定企业的前途。其次，选举产生董事会。董事会是股东大会的常设机构，它对企业资产负责。其主要职权是：执行股东大会决议，民主选举董事长，聘任或解除厂长（经理），制定落实承包方案，制定企业的发展规划和分配方案，对企业的日常生产经营进行监督。再次，由董事会聘任厂长（经理）。厂长（经理）是企业的法人代表，行使生产经营指挥权和决策权，并定期向董事会报告工作。
企业党组织的工作，主要是围绕企业的生产、经营发挥保证、监督作用。
在确定股东的权利时，实行一人一票制，不按股份定权利。同时注意使股份合作制与现行的管理体制相适应。乡村经济主管组织负责人，可以乡村集体股代表的身份参加董事会，以维护集体财产的合法权益。在利润分配上，乡村集体可按股分红，保证集体收入不减少。乡村经济组织对企业提供的有
关服务（如洽谈项目，争取资金，提供风险担保等），可按软投入的形式适
关服务（如洽谈项目，争取资金，提供风险担保等），可按软投入的形式适
发，有计划、有步骤地推开。
1.搞好宣传发动，统一思想认识。目前我区股份合作意向尚薄弱，急待宣传鼓动。因此各级要利用多种形式，大力宣传实行股份合作制的意义、方法、步骤，增强广大人民的参与意识，保证这项改革措施的顺利实施。
2. 坚持由点到面，层层深入，全面开花。各乡镇选择条件成熟的企业先行一步，然后按规范化要求铺开。3.制定实施方案和工作目标。各乡镇要及时研究实施方案和企业的股份制章程，并制订出各自的工作目标（包括推行企业个数、集资数量等）。4. 组织实施。方案目标确定后，各乡镇要尽快动作，大力发动，大面积地推行股份制，并在典型企业召开现场会，总结经验，取长补短。四、组织领导推行乡镇企业股份制是一项牵动面大、政策性强的工作，必须加强领导，
精心组织。为此，区政府成立专门班子，有体改委、乡镇企业局牵头成立股份合作制办公室，做好该项工作的组织落实工作。各乡镇也要建立相应的领导小组和办事机构，并在各级部门的密切配合下，把乡镇企业股份合作制工作开展得卓有成效。
1992年.. 4月.. 30日
沈阳市机械局和二轻局股份合作制改造个案
沈阳市机械局已进行了两批试点，其做法不尽相同，一次比一次有所改进。二轻局的做法与机械局也有不同。其差异主要表现在股份的划分和股息、红利的分配上。
（一）股份的划分一般按所有权和资金的不同来源，划分为国家股、集体股、个人股3种。
1.国家股：集体企业中国家对企业的投资、拨款、减免税款、核销借款和主管部门投入的统筹基金作为国家股。在小型全民企业则把企业的固定资产净值、国拨流动资金和生产发展基金作为国家股。对于原厂办集体企业，由全民企业拨给的固定资产净值、流动资金以及实行股份制以后国家新的投资作为国家股。2. 集体股：对于原集体企业和厂办集体企业，企业员工劳动创造的积累包括自有固定资金（扣除非生产性福利设施）、自有流动资金和公积金作为集体股。集体股又划分为企业股和员工股。在具体划分上，机械局和二轻局又各自划了不同的界限。机械局以.. 1982年末第二次利改税以前积累的部分为企业股，属于企业集体所有，原则上不再划分到员工个人身上。1983年.. 1月.. 1日以后新增加的积累部分为员工股。这一部分可按全体员工（包括离退休人员）的本企业工龄、技术高低、贡献大小和历年资金积累情况划分为个人所有。员工股可以继承
和在本企业内转让，但不许抽股。如沈阳小型压缩机厂，集体股全部划分到个人。按两部分计算。工龄占 40％，身份占 60％。工龄股份的计算：1983年以前连续工龄每 5年作为 1份计算，1984年以后每 1年为 1份；新调人员工，调人前每 5年为 1份工龄股，调入后每 1年为 1份。
二轻局是以 1978年上收前所有的公共积累和 1978年后减免税部分作为企业股（该局称为公股）不分到个人身上。（这部分约占企业资金的 50％以上。1978年以前的老员工都退休了，也不参与分股）。1978年企业上收后的公共积累作为个人财产股，它又按四个部分划分到员工个人身上：（1）工龄股份：按 1978年后的本企业员工工龄折算。（2）贡献股份：按个人技术业务水平高低和 1978年后的个人工资总额折算。（3）职务股份：中层以上干部分级定股，逐年固定到标准为止，不低于 100元。（4）招聘股份：给新招聘来的技术和管理人员划招聘股，原则上不低于同样工资级别的老工人的股数（便于引进人才）。个人财产股可以继承和在本企业转让，转让时本企业有优先购买权。
3.个人股：本企业员工和社会上的个人向企业的投资为个人股。个人股又分为终身股（基本股）和期限股（浮动股）。对于终身股规定了起点额（机械局不低于 200元，二轻局不低于 100元），每个员工至少人 1股。可以继承和在企业内转让，但不得退股。对于期限股规定了最短期限（机械局不得少于 4年，二轻局不得少于 3年）期满可以退出。（这是考虑目前员工的心理承受能力而设）。企业根据生产发展需要控制集股总金额，在此范围内，员工多人终身股和增投期限股不受限制。
以上都是集体企业划股办法，试点企业中唯一的一个全民所有制小企业是沈阳螺钉厂。由于没有企业股，该厂虚设有“干股”作为集体股分红的依据。它是从企业的固定资产净值、国拨流动资金和生产发展基金之和中，提取 10％作为企业股，“干股”再划到个人身上，只在分配红利时起作用。设“干股”是为了解决相对于集体企业员工分配过少的问题，并征得了主管部门的同意。试点企业的三种股份比例举例如下表：
类别单位国家股 (％ )集体股 (％ )个人股 (％ )机械局 17个集体企业 0.6 95 4.3小型压缩机厂 (集体 ) 6.98 80.23 12.79市螺钉厂 (全民 ) 83 8.3 8.7
股票与股金的管理。目前机械、二轻两局只是在企业内部建立股金帐，由企业发行内部股票或股金证，尚未向社会发行股票。机械局打算明年在局系统发行股票。
（二）股息、红利分配各类股利息的提取和红利的分配，机械、二轻两局不尽一样，有的只分红不付息；有的付息、分红并行。而分红采取分层提取，按股分配的办法。机械局的做法：
1.个人股：对于付息、分红并行的企业，股息从税前利润中列支，计入 成本。其中，终身股年息.. 10％，期限股按银行同期存款利率计算。（小型压缩机厂：1年，月息.. 6‰；2年，月息.. 6. 45‰；3年，月息.. 6.9‰；4年，月息.. 7.45‰；5年，月息.. 7.8‰）。红利在税后留利（净利润）中按下列规定分配。
成本。其中，终身股年息.. 10％，期限股按银行同期存款利率计算。（小型压缩机厂：1年，月息.. 6‰；2年，月息.. 6. 45‰；3年，月息.. 6.9‰；4年，月息.. 7.45‰；5年，月息.. 7.8‰）。红利在税后留利（净利润）中按下列规定分配。参与分红的个人股的计算：终身股，全额计算；期限股，4年期的按.. 80％，5年期以上的按.. 90 ％计算。（2）企业净留利先按一定比例（由董事会决定）扣除“公益金”和“劳动分红基础”。剩余部分按各种股份占总股金的比例分配。对于只分红不付息的企业，是在税前利润中先提取相当于股息的部分和税后的红利加在一起，均作为红利进行分配。
2.集体股。不提股息。其中的企业股按股分红，留作企业股金的增值，不分给个人。其中的员工股（或“于股”），按份额分红，在保证当年积累资金额高于上年的前提下，它又按一定的比例分为两部分：一部分支付给个人；一部分作为员工股股票的增值。有的（微利）企业则全部分到个人。3.国家股。不提股息。按股分得的红利作为国家股股份的增值。为控制消费基金的增长，对个人股分得的股息和红利又作了一些限制规定：息利相加，两者不得超过企业的资金利润率（微利企业可以适当放宽一些）；红利部分一般不超过股金额的15％。对当年以现金支付给个人的部分，又作了两条规定：（1）个人股不付息只分红的，当年支付现金数不得超过本人股本金的.. 23％，所余部分仍属于个人所有，作为本人股票增值。（2）个人股既付息又分红的，当年支付现金数不得超过股本金的.. 18％，所余部分作为本人股票增值。
4. 企业亏损时，由各项股份（包括：国家股、集体股、个人股和个人积累基金）按比例分担亏损。或分别减少股金额，或股票贬值。5.个人股所得的股息和红利、个人积累基金和员工股分得的红利，不纳入奖金总额，不计征奖金税。二轻局的做法：
1.个人股。股息，参照银行当年存款利率，在税前利润中提取，列入成本。红利，按税后利润，扣除国家减免的税金、公益金、劳动分红后，按比例提取，再分配到个人。计算公式为：2.集体股。不提股息，只分红利。其中，企业股（公股）分得的红利全部转入公积金，参与下一年度的股金分红，不分给个人；员工股（私股）分得的红利，按章程计算分配到个人。3.国家股。不提股息，只分红利。分得的红利作为国家股股金的增值。4. 社会股（又称外股）。不提股息，只分红利。5.为控制消费基金的增长，对个人股股息和红利的分配，作了如下限制：两者相加不足股金总额的.. 20％的。按实际比例分配：超过股金总额的.. 20％的，暂按20％分配，超过部分转入储备基金，入股期满时，按股金比例分配给入股员工。6. 发生亏损时，各项股份按比例承担亏损。沈阳市在小企业试行股份制以来，取得了比较明显的效果，主要表现在 以下几个方面。
以下几个方面。调动了员工的积极性。试行股份制的企业，员工的地位起了变化，变成了劳动者兼股东，有了参与经营管理的权力；实现了劳动者与生产资料的直接结合，增强了员工的主人翁责任感；对企业盈亏负有直接的责任，不再吃国家的大锅饭了。如机床电器厂，一个月份就有.. 100多名员工提出合理化建议.. 220条。螺钉厂半年收到员工合理化建议.. 291条，80％被采纳。小型压缩机厂采纳职代会的.. 16项合理化建议，一年增加效益.. 10万元。2.增加了企业的生产发展基金。目前国家资金紧张，原材料涨价，小企业普遍缺乏资金进行技术改造，流动资金也很困难。集资入股为缓解资金困难开辟了一条渠道。机械局18个试点企业共集资.. 280万元。小型压缩机厂集资.. 22万元，相当于原有资金（固定资产净值与流动资金之和）的.. 14.67％；螺钉厂集资.. 13万元，相当于原有资金的.. 9. 57％；重型配件二厂集资.. 100万元，相当于原有资金的.. 51.3％。3.增强了企业的活力。股份制企业活力的增强主要表现在以下几点：（1）提高了经济效益。如机械局.. 1985年先试点的两个企业（小型压缩机厂和压缩机气阀厂）1985年产值比.. 1984年分别增长.. 24. 5％和.. 77.5％，利润分别提高.. 26.2％和.. 47.5％。1986年上半年.. 18个试点企业与上年同期相比，产值增长了.. 21. 38％，利润提高了.. 9. 13％。（2）增强了自我发展、自我改造能力。如小压机厂，过去每年外购空气滤清器.. 6000多支，花钱.. 6万多元。现在自己制造而且外销，每年节约资金.. 5万多元。重型配件二厂从股金中投资.. 40万元，购龙门铣床、3.5M立式车床等关键设备，大大提高了综合加工能力。金刚石工具厂改造金钢石锯片生产线，提高生产能力近.. 2倍。（3）加速产品更新，增强了市场竞争能力。如小压机厂，1986年开发出具有.. 80年代水平的新产品.. 7种，试制出三防空压机（防尘、防毒、防烟）。金刚石工具厂面临众多同行厂家的竞争，试制出110金刚石小锯片，成为市场俏货，代替了原来滞销的主导产品玻璃刀。（4）加速企业配套改革，提高了管理水平。各厂纷纷实行内部承包责任制。完善岗位责任制；实行中层以上干部聘任制和评议制；有计划地推行现代化管理方法。（5）努力提高员工的文化技术素质。如小压机厂，认识到企业的竞争就是人才的竞争。两年中送出.. 83人到外面培训（大专.. 42名，中专21名，车工15名，探伤工.. 4名，电工.. 1名）。在小企业实行股份制，确是一项能调动企业员工积极性，增强企业活力的改革措施。但有些问题需要研究、探讨，并在实践中摸索经验，进一步完善。
1.对按股资分红的性质的认识问题。按股分红是不是剥削？涉及到理论问题，目前有三种认识：一种认识是，根据马克思的劳动价值论，认为资本本身不能增值，按股分红就是剥削。第二种认识是，承认按股分红具有剥削性质，但占的比例很小，社会主义阶段以公有制为主体，允许少量资本主义存在，并不能改变我国社会主义的性质。第三种认识是，在社会主义条件下，股金是资金，而不是资本。股金是劳动的剩余价值，获得的红利一部分给国家，一部分给员工，应属于按劳分配的范畴。我们认为，目前沈阳市还限于在本厂员工范围内入股分红，虽然数额有多有少，但持股者毕竟是创造价值 的劳动者，而且每人股额不限制在一定限额之内。因此，不管怎么看，实际生活中的矛盾不会太大。如果股金社会化，出现非劳动所得的巨额股票红利，那就纯属另一个性质的问题了。
的劳动者，而且每人股额不限制在一定限额之内。因此，不管怎么看，实际生活中的矛盾不会太大。如果股金社会化，出现非劳动所得的巨额股票红利，那就纯属另一个性质的问题了。3.各种股权不平等问题。按沈阳市现行办法，国家股、集体股均不计股息，集体股的红利还要分出一部分给员工，全民企业即使没有集体股，也虚设“干股”，分红利给个人。而个人股除了税前提取股息摊入成本外，还参与多层次的分红。显然这三种股权是不平等的。实际上有扩大个人所得的倾向，是需要研究解决的。而且究竟谁是国家股权的代表者，谁负责关心维护国家股的利益并不明确，这个问题也需要探讨。4. 领导体制问题，股份制企业设有董事会，由股东代表民主选举产生。选举董事长的主要条件是个人工作能力。结果有的书记被选为董事长。书记、董事长一身二任，党组织的监督作用如何发挥，它和董事会是什么关系？书记如果也是股东，他又是什么身份？还有，职代会与股东大会并存，两个权力机构的职权如何协调，股东大会代表股东利益，其成员有个拥有股票多少的差别，权力上相应有所差异；而职代会代表员工利益，其权力是人人平等的。这两个机构既不能互相取代，并在一起也不合适。只有并存，所以要合理地确定二者的职权，理顺关系。5.控制消费基金增长的问题。沈阳市在试点中已对每年以现金支付给入股者的利息和红利作了一定限制，并注意把员工增加的收入引导到发展生产上去。股份制进一步推开以后，消费基金的膨胀和冲击是值得重视的。按规定，征收个人所得税是一个办法；个人红利用于继续扩大股份，发展生产，不转化为个人消费的部分是否采取免税，也需要进一步研究。江苏省盐城市城区联社实行股份合作制个案
盐城市城区联社推行的是以存量量化和增量入股相结合的股份合作制。其目的是把员工的个人利益与企业的集体利益紧紧地捆在一起，增强员工的主人翁意识，使企业真正成为自主经营、自负盈亏、风险共担、利益均沾的社会主义的集体合作经济组织，具体做法是：
（一）明确产权关系，建立股份合作制企业
一是划分股份，明确产权。首先对企业进行清产核资，弄清企业资产的来源和构成，核实注册，立据公证。接着划分股权，将企业的有效资产总额按不同来源划分为公股、集体股。公股由上级主管部门拨入、投入企业的资金构成，公股权属于企业主管部门，企业只有使用权而无所有权。集体股由企业历年自我积累的资金构成，包括自有固定资金和自有流动资金，集体股
的所有权属于本企业全体员工共同所有。二是量化到人，由虚变实。他们认为企业中的集体股部分是本企业员工过去劳动的积累，为了体现集体企业的财产属本企业员工共同所有，使每个员工认清自己就是生产资料的所有者，不但关心按劳分配所得，而且关心企业资产的增值。他们把集体股中的.. 40％按人头、60％按工龄量化到人，作为从集体股红中拨给个人分配的依据，挂在个人名下的集体股，不得继承、转让、退股，职工离开本企业时不能带走。三是自筹资金，带资入股。员工的个人股，分为终身股和浮动股。投终身股是企业正式员工应尽的义务，一般为.. 5股（每股.. 100元），以后视情况，每年可增加一到两股，有的企业现已扩到.. 1O股。终身股可以继承，职工退休、死亡或离开本企业时，可以退股或留股，亦可在本企业转让。浮动股实际上是员工的临时性集资，由企业根据生产经营需要，在员工自愿的前提下筹集，员工遇有特殊情况，可申请退取浮动股。凡入股的员工，均发给股票，作为分红的凭证。据.. 1989年年底统计，联社系统.. 24家股份合作企业，全部自有资金为.. 3683.63万元，其中：公股和集体股为.. 3396.46万元，个人股股金为
的所有权属于本企业全体员工共同所有。二是量化到人，由虚变实。他们认为企业中的集体股部分是本企业员工过去劳动的积累，为了体现集体企业的财产属本企业员工共同所有，使每个员工认清自己就是生产资料的所有者，不但关心按劳分配所得，而且关心企业资产的增值。他们把集体股中的.. 40％按人头、60％按工龄量化到人，作为从集体股红中拨给个人分配的依据，挂在个人名下的集体股，不得继承、转让、退股，职工离开本企业时不能带走。三是自筹资金，带资入股。员工的个人股，分为终身股和浮动股。投终身股是企业正式员工应尽的义务，一般为.. 5股（每股.. 100元），以后视情况，每年可增加一到两股，有的企业现已扩到.. 1O股。终身股可以继承，职工退休、死亡或离开本企业时，可以退股或留股，亦可在本企业转让。浮动股实际上是员工的临时性集资，由企业根据生产经营需要，在员工自愿的前提下筹集，员工遇有特殊情况，可申请退取浮动股。凡入股的员工，均发给股票，作为分红的凭证。据.. 1989年年底统计，联社系统.. 24家股份合作企业，全部自有资金为.. 3683.63万元，其中：公股和集体股为.. 3396.46万元，个人股股金为家多得，又要考虑到企业的发展和员工收入的增加。他们规定，公股和集体股只分红不计息：个人股分红、计息。其终身股股息比银行利息率高.. 20％，浮动股的股息和银行年息率相同。终身股、浮动股均不计复利。根据公股、集体股和个人股的份额，按所占比例对企业的税后利润进行合理分配。公股所得红利可上交主管部门，或经主管部门同意继续追加公股：集体股分得的红利.. 60％作为公积金，30％—35％作为公益金.. 5％—10％作为按员工所占集体股股权的大小分配到人：个人股所得红利要提取.. 3O％充实公积金，终身股红利分配不得超过本企业的资金利润率，红息相加不得超过.. 30％；员工浮动股按终身股的.. 50％提取红利，其红息相加不得超过18％，个人股所得红息超过限额部分留作企业风险基金，以丰补歉。企业一旦发生亏损，按股分摊。员工的赔偿顺序，先用风险基金，后用个人股金。 1987年，兽药二厂发生经营性亏损达.. 5.7万元，年终分配时按公股、集体股、个人股所占份额，分别承担了企业当年的全部亏损，其中个人股金赔偿.. 7200无，人均冲抵60元。
（三）理顺内部关系，建立与股份合作制相适应的管理体制
一是建立股东代表大会和股东管理委员会。股东代表大会，是企业的最高决策机构，股东管理委员会为股东代表大会的常设执行机构。公股、集体股和员工个人股的代表在股东代表大会和股东管理委员会中各占一定的比例。公股代表由公股所有者——联社委派，集体股代表由厂长担任，员工个人股代表由全体个人股东民主选举产生。二是实行厂长负责制，根据两权分离的原则，股份合作制企业同样实行承包经营责任制，做到股包结合。三是理顺企业内部关系，党、政、工各司其职。鉴于个人股份比较均等的实际，采用股代会和职代会双轨体制并转运行的机制，当选者既是股东代表，又是员工代表，把所有者和劳动者的双重身份紧密结合起来。
山东省淄博市周村区实行股份合作制个案
淄博市周村区于1987年6月被山东省委确定为以乡镇企业为主体的股份
合作经济试验区。1988年 4月，又被国务院批准列入全国农村改革试验区。试验区建立 4年来，始终沿着建设有中国特色的社会主义道路的改革方向，逐步由点到面，由浅入深地健康发展，并取得了初步成效，为推动全区经济的发展起到了有力的促进作用。
（一）股份合作制产生的动因
股份合作制是农村改革的产物，是社会化大生产的必然要求。早在 50年代我国的社会主义改造中，农民就把土地、农具、资金等生产资料作价入社，收益按一定比例分红。供销社、信用社最初也是靠农民集资入股兴办起来的。这种集资联合的股份合作，对亿万农民走上集体化道路，对农村生产力的发展起了极大的推动作用。可惜的是，这些适合农村生产力发展需要，深受农民欢迎的经济制度和组织形式，很快就被高级社、人民公社取代了。党的十一届三中全会以后，随着农村改革的不断深化和商品经济的日益发展，股份合作制失而复得。这绝不是偶然的，它的产生有着深刻的社会原因和客观必然性。一是农村土地实行家庭联产承包责任制后，普遍碰到的一个问题，就是对原生产队、生产大队的集体财产，尤其是队办企业财产如何处置。农村合作化 30年的积累，是农村生产力和集体经济发展的基础，既不应分光吃净，也不能平调抽走，急需寻找一种能与农村经营体制变化相适应的企业组织形式；二是城乡二元化经济结构初步打破以后，为城乡经济能够实行跨地区、跨行业、跨所有制的全方位、大跨度、多层次的联合创造了条件。这种联合，在初始阶段一般从扶贫和支农的观念出发，多是采取行政指令性措施促其联合，形同包办婚姻，往往是貌联心不和，需要奠定一个管理上联营、经济上联利、政治上联心的组织基础；三是在农村多经济成份、多生产力层次、多经营形式共存的条件下，随着传统农业向现代化农业、自然经济向商品经济的转化，农村生产力的迅速发展要求突破现有的格局，实现单一资本向联合资本的转化，就需要创造一种能容纳多种生产力要素和调动各个方面积极性的组织形式；四是在农村改革中异军突起的乡镇企业，在继续发展中遇到了承包制自身难以克服的许多难点，如企业行为短期化，承包负盈不负亏，员工主人翁地位弱化，小型分散，资金短缺，技术管理落后等等。这些问题，要求在乡镇企业深层次的改革中，创造一种制度，达到改善和发展乡镇企业的生成、发展和经营机制，增强企业自我积累、自我约束、自我调节的能力，实现经济效益最大化的目的。
怎样解决农村商品经济发展中出现的这些问题，周村区从农村实行双层经营、变革经济体制获得巨大成功的经验中得到了启迪，认识到发展农村经济，进行商品生产，应以明确财产关系为核心，积极进行产权制度改革，使乡镇企业成为真正独立的商品生产者，把整体利益的要求纳入企业自我发展的冲动之中。也就是说企业通过一系列内外部制度的建设，做到：（1）作为一个经济实体，追求自身利益只能在再生产过程中实现。维持企业的再生产活动是企业实现利益目标的手段，企业必须在价值形式上实现自身生产经营的成果。企业对社会的贡献和自身所能获得的利益多少取决于利润的多少，企业必须根据外部环境和自身状况独立决策，并承担自身决策和行为的后果。（2）企业的所有权和财产组织形式必须适应生产要素流动性的客观要求，消除生产要素流动和重新组织的制度性障碍。（3）企业必须能对市场价格、资金利率等经济信号作出灵敏的反应，使企业的行为具备科学性和可调性。
（4）企业必须在提高技术水平和管理水平上下功夫，提高各种生产要素的利 用率，以最少的投入获得最多的产出。同时，要保持一定的积累率，抑制消费基金的过度膨胀。
用率，以最少的投入获得最多的产出。同时，要保持一定的积累率，抑制消费基金的过度膨胀。
股份合作企业，可以在不改变生产资料所有权的前提下，实行群体共有，合作经营，是社会化、具体化的公有制。它对内是平等的，对外是开放的，能实现生产要素的优化配置；可以实行按劳分配为主，按股分红为辅的分配制度，能调动各方面的积极性；可以强化企业积累，弱化企业风险；可以明晰企业产权，强化员工的主人翁地位；可以实现企业民主管理，自主经营，自我约束，自我调节；可以促进经济联合，实现乡镇企业上规模、上等级、上水平。
这个区的长行村，自 1984年实行了股份合作制，不但用折股到劳的方法保护了改革前的集体财产，而且通过股份合作的形式，吸引了 300多万元的社会投资和大量的新技术，多层次多形式的股份合作，促进了全村集体经济的发展。该村集体积累由 1983年的 156万元增加到 1990年的 1400万元；工农业总产值由 1983年的 500万元增长到 1900年的 6300万元，进入了全国乡村百强的行列。
有了感性和理性的认识，周村区就把推行股份合作制作为深化乡镇企业改革的一项战略措施来抓，有领导有计划地引导和鼓励乡镇企业实行多种形式的股份合作制。
（二）股份合作试验的总体设想和操作要点
周村区改革试验的总体设想是：以社会主义初级阶段理论为指导，坚持一个中心，两个基本点，将股份制引入合作制，以股份的形式融合不同所有制，融通各种生产要素。按照“资金共筹、风险共担、利益共享、积累共有”的原则，发展公有制基础上的股份合作制。探索股份合作制的基本特征、基本形式和基本规律，逐步由点到面，建规立制，进行乡镇企业的组织创新、制度创新，最终建立一套适合农村经济发展要求，具有不同层次、多种形式、通用可行的股份合作经济的组织制度，为深化乡镇企业改革探索思路，为领导提供决策依据。
按照这一构想，共确定了六个方面的试验内容：一是明确企业财产权属，合理确定股权，建立资产管理制度。二是制定股份合作企业积累分配办法，合理确定企业利益分配顺序和分配比例，建立按劳分配与按股分红的相结合的机制。三是建立股份合作企业的管理约束机制，规范乡村行政组织对企业的管理行为。四是制定股份合作企业亏损破产补偿处置办法，建立盈亏共负、风险共担的经营机制。五是健全各类股份合作企业的示范章程，为乡镇企业
实行股份合作发挥示范作用。六是建立股票市场，制定股票管理办法，促进企业财产的合理流动。以上试验内容除第六项因宏观制约尚未出台外，其他五项都已全面展开了试验。试验操作的基本要点是：
实行股份合作发挥示范作用。六是建立股票市场，制定股票管理办法，促进企业财产的合理流动。以上试验内容除第六项因宏观制约尚未出台外，其他五项都已全面展开了试验。试验操作的基本要点是：公平合理，确定股权。明确参股各方在企业财产总额中所占的份额，是实行股份合作的基础。首要的一条是清理企业资产，按资产形成的原始来源确定股权。一般划分为乡村集体股、企业股、员工股和社会股四种股权。乡村集体股是指乡村社区合作经济组织直接投资形成的股份。它包括原社区范围内农民的原始投入，企业承包以前的自身积累，国家减兔税款，国家和地方所投扶持资金等形成的资产。企业股是指企业承包以后，企业留成部分形成的财产。起步阶段也可从企业利润总额中划一部分作为企业股或暂作虚股，待分红后填平补实。员工股由两部分组成：一部分是现金投入股，即员工集资、带资、承包抵押和其它形式向企业投入现金形成的股份；另一部分是劳动补偿股，即从企业股中划出一部分按劳量化到人的股份。这种股份只供劳动者享受，不准买卖、转移和继承，其最终所有权仍归企业或乡村集体。社会股是指从企业或本社区合作外吸收的股份，分社团投入和个人投入两种。社会股的范围包括城乡居民、国营、集体、联合体、私营企业、大专院校、科研单位等。在确定股份时，为了既简便易行又科学可靠，采取不同企业区别对待的方法。新建企业按参股各方所投资产数量，确定股份，重点是对人才、技术、商标等无形财产进行认真的估价，一般是以技术转让费为基本标准；老企业清产核资的标准是以帐面原值减去折旧部分为标准，这样可以省去资产重估的麻烦。老企业股份的确定一般实行三七开，即企业财产的30％为企业股，70％为乡村集体股。企业股量化到人的部分，也是按员工的工龄、岗位、工资级别的不同比例折算。这种按比例作股的方法适合农村管理水平，各方都易于接受。对股权的管理，根据股份来源的不同，采取不同的管理方法。乡村集体股、企业股、员工股，实行盈亏共负、同担风险的方法；社会股有的是风险共担的基本股，有的是保息分红的优惠股，有的实行还本留股（即在企业盈利后先归还投资各方的股本金，然后再按股分红）和在一定条件下允许退股，这在证券市场发育不全，股票无法流动转移的条件下，能增加外地社团和群众投资入股的安全感和稳定感，增强对社会资金的吸引力。按参股形式，大体划分为五种类型：（1）横向参股联营型。其特点是突破地区、行业的所有制界限，在隶属关系、财产关系和计划渠道不变的原则下，企业或科研单位等自愿以资金、设备、场地、技术等生产要索入股，联合办厂，按股分红，共担风险。（2）员工人股共营型。其特点是新企业以劳带资或以资代劳，老企业员工自愿入股形成的企业，由单一的集体所有制变为群众共有的股份合作制。（3）财产折股合营型。其特点是，对原来的乡镇、村办集体企业，按财产的原始来源和积累多少折为乡村集体股、企业股和个人劳动股，使集体资产权属明朗化。同时员工根据量化到人的股份，再投入相应的现金股，以本股带新股，滚动增加。（4）农户参股合作型。其特点是一般由能人挑头，劳资双联，合作经营，对等分红。也有的是小户依附大户，劳资分离，按比例分红。（5）多元联合群体共有型。其特点是既有企业内部员工人股，又对外实行联合，并在一定范围内发行股票和债券，吸收社会投资。
2.2.乡镇企业无论是实行承包制还是实行股份合作制，都离不开乡村行政组织的直接扶持和管理。实行股份合作后，为了处理好企业与乡村行政组织的关系，实现行政行为规范化，周村区的做法是：①使股份合作制与现行的行政管理制相适应，乡村经济组织负责人，以乡村集体股代表的身份参加董事会，参与企业管理，以维护企业财产的权益；②在利润分配上，乡村集体按股份取红利，保证集体收入不减少，当年使用不完的作为乡村集体股扩股；
③乡村领导对企业服务，如跑项目、申请贷款、风险担保等，按软投入的办法，作为乡村的集体股，参与利润分配。这样就能得到各级行政组织和经济组织的大力支持。3.正确确定分配比例，不断增加企业积累。企业利润的分配形式，是由企业财产的所有制性质决定的。股份合作制是公有性质的企业，在分配中周村区坚持按劳分配为主，按股分配为辅，兼顾集体、企业和员工三者利益的原则，从宏观控制上制定了企业积累的最低限和按股分红的最高限两个标准。即积累的最低限不低于企业税后利润的.. 40％，按股分配息红相加不准超过股金的.. 25％，超过部分不兑付现金，只能作为扩股增加投入。这样，就能在企业利润分配中充分体现先积累后分配，先发展后享利的企业目的，使企业的发展得到保证。4. 股权的转移和亏损破产补偿。有股份就应该有股票。有股票就需要有市场。在我国股票尚未立法，市场一时不能建立的情况下，周村区针对试验中有股份无股票（大多数实行股金证），有股金无市场的现实，允许股权在企业和合作经济内部转移流动，允许企业之间以股份合作的形式互相转移、兼并财产。同时利用国债交易建立了金融市场，为股票的发行和二级市场的建立打下了基础。为完善企业的风险机制，在试验中坚持利益共享、风险共担的原则，明文规定企业亏损立即停止分红，并首先由企业股和员工劳动股抵补：企业破产实行有限责任制，即按股份分担赔偿责任，由基本股赔偿。这样就建立起了分散风险和盈亏共负的机制，能实现企业自我积累、自我发展、自我约束的发展目标。5.稳妥对接，实现由承包制向股份合作制的过渡。在承包制已经成为乡镇企业的主要经营形式，并已取得了明显效果的基础上，如何实现承包制向股份合作制的平滑过渡，周村区的做法是，先从企业自有资产股份化和企业员工股东化开始，即先从设置企业股和员工股开始，实现确立股权、公平分配、民主管理的初步目标，建设一种资产上的股份制，经营上的承包制，劳动工资上的组合制这样三位一体的组织形式。在承包制内部植入股份因素， 使其在承包制的母体中孕育股份合作制，在全面释放承包制能量的同时，平稳地向股份合作制过渡。随着董事会的建立、章程的完善、股票的发行，建成较为规范的股份合作制企业。同时要保证乡、村两级的合法提留有增无减。方法之一是将现行税前列支的.. 10％的社会补助费和各种社会附加税如数上交乡村行政组织；二是确保乡村集体股分红兑现。这样，既能发挥承包制的作用，又保证乡村两级既得利益，使股份合作制在现有的基础上发展起来。
使其在承包制的母体中孕育股份合作制，在全面释放承包制能量的同时，平稳地向股份合作制过渡。随着董事会的建立、章程的完善、股票的发行，建成较为规范的股份合作制企业。同时要保证乡、村两级的合法提留有增无减。方法之一是将现行税前列支的.. 10％的社会补助费和各种社会附加税如数上交乡村行政组织；二是确保乡村集体股分红兑现。这样，既能发挥承包制的作用，又保证乡村两级既得利益，使股份合作制在现有的基础上发展起来。
通过改革试验，周村区的股份合作经济已在乡镇企业、区属工商业和农牧林果业等三个领域形成了乡镇办、村办、区属工商办和农民联户办等四个层次、五种类型的格局。目前，全区有各种形式的股份合作企业.. 881个，比建立试验区前的.. 1986年增加.. 455个。其中乡、村两级股份合作企业.. 313个，分别占全区股份合作企业和乡村两级企业总数的.. 38.6％和.. 46.4％。据统计，1990年全区乡、村两级.. 313个股份合作企业的资产总额达.. 32740.40万元，固定资产.. 13865.5万元，流动资产.. 21886.3万元，分别占全区乡、村两级企业同项指标总额的.. 50.4％、54.5％和.. 55％。该类企业现有员工20465人，占全区乡村两级企业员工总数的.. 50.1％。去年，乡、村两级股份，合作企业共实现产值.. 47310万元，销售收入.. 30041万元、利税.. 3103万元，分别占全区乡、村两级企业同项指标总额的.. 51.2％，57.6％和.. 59.5％。股份合作企业已成为乡镇企业中的骨干层次，在全区经济中占有重要地位。
乡镇企业股份合作制虽然还处于试行阶段，但在实践中已经呈现出很强的生命力和明显的优越性。正如山东省委书记姜春云同志在考察周村试验区时所指出的那样，股份式合作集中了建设资金，联结了各方利益，推动了横向联合，抑制了个人消费，改善了企业机制，促进了生产力的发展。乡镇企业股份合作制改革试验的实践表明，它的作用主要表现在以下几个方面：
1.明晰了产权，规范了乡村行政组织的管理行为。乡镇企业是社会主义劳动群众集体所有制经济。但是长期以来，有些乡村把本来是农民集体所有的企业，变成了“办厂一句话，人权一把抓，用钱一笔划”，一切按长官意志办事的“官办”企业，影响了企业的发展。实践证明，股份合作制企业是把“官办”企业改变成合作经济的有效形式。股份合作制主要是以股份的形式界定产权，明晰乡镇企业的财产关系，保护集体、企业和员工个人的合法权益，调动各方面的积极性，促进乡镇企业的发展。明晰产权，并不是划公为私，削弱或拆散公有制经济，而是保护公有制经济，促进乡镇企业发展的重大改革措施。199O年，全区乡（镇）村股份合作企业共有股金总额14699.5万元，其中乡、村两级股金.. 5798.8万元，占.. 39.3％；企业股金.. 6362万元，占.. 43.5％；社团法人股金.. 1198.6万元，占.. 8.2％；个人股金.. 1348.8万元，占.. 9％。由此表明，在股份合作制企业里，公有制占主导地位的性质并没有改变。乡镇企业实行股份合作制，有效地规范了乡村行政组织的管理行为。一是在决策机构上，改过去乡镇直接管理企业的人财物，变为由董事会管理。二是在利益的分配上，改定额上交利润为按股分红或提取资金占用费。从而初步解决了以政代企，政企不分，随意干预企业独立经营权利的问题，并使企业开始走上自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的轨道。
2. 强化了员工主人翁意识，健全了民主管理制度。前一段时期，在有些实行承包制的企业中，由于过分地突出了经营者个人在企业中的地位和作 用，而弱化了员工在企业中的主人翁地位和作用，致使有的企业出现了承包者认为企业是自己的，一切由我说了算的现象：广大员工则产生了一种被雇佣感。造成了员工队伍不稳定，甚至有的企业出现了经营者和劳动者对立的局面。而在股份合作制企业里，员工通过购买企业股票和债券后，以及通过清产核资，确认给员工一定比例的企业财产的股权，员工变成了既是企业的生产者，又是一定程度上生产资料所有者的双重身份。这种变化使员工的主人翁地位不但在名誉上，而且在物质上得到了落实。从而提高了员工对企业资产的关切度，克服了企业财产名为集体所有，实际无人负责的现象，使企业内部产生了一种民主、平等、和谐管理的气氛。在股份合作制企业里，经营者和劳动者同是股东，权力是平等的，管理是民主的，关系是和谐的。企业的经营者有对员工实施正常管理、指挥的权力，员工也有对经营者监督批评的权力。这种在目标一致基础上的民主管理，所产生的凝聚力，给股份合作企业注入了较强的推动力。
用，而弱化了员工在企业中的主人翁地位和作用，致使有的企业出现了承包者认为企业是自己的，一切由我说了算的现象：广大员工则产生了一种被雇佣感。造成了员工队伍不稳定，甚至有的企业出现了经营者和劳动者对立的局面。而在股份合作制企业里，员工通过购买企业股票和债券后，以及通过清产核资，确认给员工一定比例的企业财产的股权，员工变成了既是企业的生产者，又是一定程度上生产资料所有者的双重身份。这种变化使员工的主人翁地位不但在名誉上，而且在物质上得到了落实。从而提高了员工对企业资产的关切度，克服了企业财产名为集体所有，实际无人负责的现象，使企业内部产生了一种民主、平等、和谐管理的气氛。在股份合作制企业里，经营者和劳动者同是股东，权力是平等的，管理是民主的，关系是和谐的。企业的经营者有对员工实施正常管理、指挥的权力，员工也有对经营者监督批评的权力。这种在目标一致基础上的民主管理，所产生的凝聚力，给股份合作企业注入了较强的推动力。促进了横向经济联合，实现了生产要素的有效聚集。由于股份合作制能把若干属于不同所有者的各种生产要素集中于同一个经济实体之中，所以达到了尽快形成新的生产能力的目的。建设资舍不足，是我国经济建设中长期存在的突出矛盾，单靠贷款办企业难以解决资金严重短缺的问题。实行股份合作制，打破了城乡之间、地区之间的分割，发挥了聚合功能，把分属于不同所有者的各种生产要素集中于一体，实现了社会范围内的优化选择，促进了乡镇企业的发展。该区周村镇发挥地处城郊的地理优势，以股份合作的方式，大力发展跨地区、跨行业的横向经济联合，使镇、村两级企业蓬勃发展。去年，该镇工业总产值突破了.. 3亿元大关，达到了.. 31614万元，镇级财政突破了.. 1000万元，居全市乡镇之首，成为全国的“百强“乡镇之一。原来基础差、底子薄、比较贫穷的南营镇，自.. 1985年开始，通过发展多层次的股份合作，吸收外地资金.. 1000多万元，建起了一批骨干企业，振兴了乡村经济。该镇工业总产值由1985年的75O万元增长到199O年的5000万元，翻了三番。不仅如此，股份合作制，还把群众手中的消费资金转化为生产资金，有力地控制了消费膨胀，缓解了积累与消费的矛盾。对实行股份合作制的企业来说，追求利益最大化的手段就是扩大积累，提高股红转入积累的比例。长期以来，通过行政手段，强迫企业多积累少分配的努力目标，在股份合作企业的分配中自觉地得到了实现。
更为重要的是，这种迅速聚集生产力的方式，提高了资金优化配置效益，改变了乡镇企业中长期存在的盲目争项目、争贷款的倾向。通过股份合作把企业的重心由单纯扩大外延再生产、转向挖掘企业潜力、注重投资效益的内涵扩大再生产。企业外的参股者更会考虑到把有限的资金投入到预期收益高的企业。从社会范围看，投资者对投资利益的注重，对投资行为的选择，也就意味着自愿优化配置程度的提高。资源优化配置过程的推进，引导了乡镇企业的合理布局和企业集团的产生，从而带动了小城镇的建设。从.. 1989年开始，周村区在城区北部开发了.. 2平方公里的工业开发区，把本地和外地的优秀企业与企业家用股份合作的形式集中到该区进行开发，使乡镇企业发展与城市建设配套同步，使乡镇企业的布局逐步趋于合理，逐步实现了企业环境城市化的目标。
4. 建立了企业风险机制，解决了企业承包负盈不负亏的问题。实行股份合作制，使股东有限的风险获得了无限的收益。这是股份合作风险机制最集 中的表现，也是这种经济制度具有极大诱惑力的根本原因所在。在股份合作企业中，股东是企业的所有者，但对企业经营活动只承担有限的风险，就是说股东是以其认购的股金额对企业负有限的经济责任，而股东所持有的股票，可以获得无限的收益。这种风险的有限性，为风险的分散性创造了条件。一个表现是，集中投资所产生的巨大风险分散给不同投资者来承担。另一个表现是，通过股票的流动，使投资者把风险降低到最小限度。这样就解决了投资扩大与投资者力图回避较大风险的矛盾。实行股份合作制，使股东分担的风险具有对等的权利，股东既是企业的最终所有者，也是经营风险的最终承担者。但风险的承担是分层次的，不同的股东所承担的风险是完全不一样的。企业以外的个人债券，因不承担风险，所以只保息不分红：企业股、社团法人股和员工股因承担风险，所以就实行了利多多分，利少少分，无利不分，直至承担补偿企业亏损额的风险。
中的表现，也是这种经济制度具有极大诱惑力的根本原因所在。在股份合作企业中，股东是企业的所有者，但对企业经营活动只承担有限的风险，就是说股东是以其认购的股金额对企业负有限的经济责任，而股东所持有的股票，可以获得无限的收益。这种风险的有限性，为风险的分散性创造了条件。一个表现是，集中投资所产生的巨大风险分散给不同投资者来承担。另一个表现是，通过股票的流动，使投资者把风险降低到最小限度。这样就解决了投资扩大与投资者力图回避较大风险的矛盾。实行股份合作制，使股东分担的风险具有对等的权利，股东既是企业的最终所有者，也是经营风险的最终承担者。但风险的承担是分层次的，不同的股东所承担的风险是完全不一样的。企业以外的个人债券，因不承担风险，所以只保息不分红：企业股、社团法人股和员工股因承担风险，所以就实行了利多多分，利少少分，无利不分，直至承担补偿企业亏损额的风险。改善了企业的约束机制。股份合作制使企业由单一的行政管理约束变为多方股东监督约束机制。由于这种约束机制是建立在投资主体对企业行为和利益的关联性之上的，它可以产生三个方面的效应：一是约束主体对自身利益的注重，必然使他们对企业行为予以肯切关注；二是约束主体直接代表了各方面的利益，各层次的约束能够形成一个有机的制衡整体；三是在股份合作制中，各主体约束权限直接产生于资产利益，防止了不当约束。股份合作企业行为约束层次大体有三个方面：一是外部参股单位通过董事会行使的决策权和管理权的监督约束；二是乡村经济主管组织的监督约束；三是企业内员工的监督约束。从而形成了股份合作企业有效的监督约束机制。6.形成了按劳分配为主与按股分红为辅的双轨分配机制，促进了企业发展。据监测统计，1990年在股份合作企业员工总收入中，按劳收入占.. 97.3％，红息收入占.. 2. 7％。这种以按劳分配为主，按股分红为辅的双轨分配制度，对于调动员工的积极性，推动企业的发展，具有两方面的明显作用：一是由于企业经营状况与员工股份收益直接关联，因而追求股份收益的欲望会转化为提高整体盈利水平的行为，并通过股红收入的不断增加，有效地调动了员工的积极性，稳定了员工队伍、增强了企业的凝聚力。二是由于在股份合作企业资产中含有员工所有部分，因而员工对自身利益的关切又会转化为对企业资产的关切，并进而转化为在生产过程中的积极性和创造性、实践证明，这种双轨分配机制，适合股份合作企业的自身结构牲特征，有利于促进企业的发展。从周村区股份合作企业产生、发展及其成效来看，股份合作制是适合目前农村生产力发展水平的一种新型的经济组织形式，是促进乡镇企业发展的一条有效途径。这种经济组织既不同于一般的股份制，也不同于传统意义上的合作制。在联合上，股份制是资金的联合，合作制是劳动的联合，股份合作制是劳资双联，而以劳动联合为主；在分配上，股份制是按资分配，合作制是按劳分配，股份合作制是按劳分配与按股分红相结合，而以按劳分配为主；在生产资料与劳动者结合方式上，股份制是间接结合，合作制是直接结合，股份合作制既有直接结合，又有间接结合，而以直接结合为主；在管理权限上，股份制实行一股一票制，合作制实行一人一票制，股份合作实行劳股合作制，而以一个一票制为主。总之，股份合作制是集股份制和合作制之长于一体，既发展了合作制，又改造了股份制。从某种意义上讲，它是股份制和合作制融合的结果，并且具有十分明显的融合优势。改革试验的成效充
分证明，股份合作制是现阶段发展和完善社会主义公有制的一种好形式，它
分证明，股份合作制是现阶段发展和完善社会主义公有制的一种好形式，它
（四）存在的问题与改革的对策
改革试验工作，虽然取得了比较明显的成效，但是，股份合作毕竟是在理论和政策及外部环境等许多条件不完全具备的情况下试行的。因此，在实践中还存在着许多亟待解决的问题。一是企业的外部环境不配套，制约因素比较多。（1）政策法规不配套。既没有股份合作企业的工商登记管理条例，又没有股份合作企业的税法，同时，也没有股份合作企业的财务会计制度。股份合作企业的法律地位不明确，处于无章可循、无法可依的状况。（2）股份合作企业的市场机制不配套，致使股票发行和股金招收的渠道不畅，产权不能流动，企业筹集资金的方式单一。（3）人们的金融意识，特别是广大乡村干部和企业厂长、经理的金融意识还不够强，只注重银行的间接融资方式，而不重视通过股票形式投资增值或筹集资金。二是股份合作企业的内部制度还不够规范。许多企业存在着重视经济发展，轻视制度建设的倾向。有些企业章程还不够健全，制度还不够完善。有些企业不仅没有股票，也没有股金证，只是给个收据。
按照中央关于加快改革步伐，加重改革份量的要求，今后继续深化改革试验的对策与思路是：以培育建设股份合作企业二级市场为目标，按照“巩固、深化、提高、配套”的方针，巩固已有的改革试验成果，继续提高改革试验质量，持续深入地把改革试验推向前进。主要抓好以下几个方面：
1.认真总结推广试点经验，进一步抓好规范化建设。首先抓好示范企业的规范化，发挥示范企业的典型引路作用，以点带面，进一步推动全区改革试验的深入发展。2.进一步抓好股份合作企业的组织制度配套建设。一是筹建全区性的乡镇企业资产评估验审机构。初步考虑以区会计师事务所为载体，组建乡镇企业资产评估验审事务所，负责对企业资产的评估、验审、监督管理，使乡镇企业资产的管理纳入正规化、科学化、制度化的管理轨道。二是筹建股份合作企业发展基金会，为股份合作企业开辟广阔的融资渠道。初步设想以城市信用社为载体，吸收部分股份合作企业投资入股，作为该机构的组成单位，为股份合作企业提供贷款担保及股票或债券的发行、交易、咨询服务业务，为培育周村地区的证券、股票交易的二级市场创造条件。三是制定《股份合作企业发展基金会章程及管理办法》和《股票债券管理办法》等配套法规，为股份合作企业的健康发展，提供组织制度保证。3.进一步加强党政领导的组织引导，推动改革试验广泛深入、持久的开展。进一步加强理论培训，不继强化广大干部群众的改革意识、股份意识和金融投资意识，为促进股份合作经济更快更好地发展，奠定良好的思想、理论基础和广泛的社会基础。浙江省温州地区实行股份合作制个案
温州经济格局在发展初期，是利用由家庭企业和专业市场所形成的独特的专业化分工的生产经营体系，达到了充分利用规模经济，从而加快发展农村商品经济和促进农民致富的目的。但是，自从 80年代中期以来，以若干农民共同入股创办股份合作企业开始崛起，并逐步取代家庭企业的地位，而成
为温州农村经济的主体。此中，有着深刻的经济和政治原因，主要表现在农
为温州农村经济的主体。此中，有着深刻的经济和政治原因，主要表现在农
（一）农民选择中的经济取向
家庭企业向股份合作企业的过渡，是企业节约交易费用的客观需要。根据经济学的原理，买卖双方在交易中需要支付包括搜集信息、权衡度量、讨价还价和保障承诺等一系列活动的费用，即所谓的“交易费用”；而市场规模与交易费用成正比。随着市场规模的扩大，交易费用将随之增加。但企业内部不需要市场交易，因此，企业规模与交易费用成反比，即大企业可以比小企业起到节约交易费用的目的。也就是说，在市场规模扩大而交易费用增加的情况下，扩大企业规模以节约交易费用就具有经济上的客观必然性。
温州农村家庭企业与专业市场相结合的特殊构造，一开始就包含着交易费用高昂的内在矛盾。在市场空间不断扩大和商业环境日趋复杂的情况下，家庭企业的高效率和专业市场的规模经济，越来越被交易费用的增加所抵销，从而使温州农村这种“小商品大市场”但同时又是“大市场小企业”的格局，日益成为代价昂贵的构造。于是，各种扩大企业规模，节约交易费用的企业组织形式便应运而生。由于农民不可能自愿选择，政策上也没有迫使农民选择财产权利被剥夺的企业形式。因此，企业规模的扩大主要采取私营企业和股份合作企业的形式。1988年以前，家庭企业的发展形式表现为私营企业和股份合作企业双轨并行；而.. 1989年以来，温州农民则更多地选择了股份合作企业的形式。
股份合作企业比私营企业在经济上具有更为有利的发展条件。这主要因为：
一是股份合作企业的股本与归股东按份共有的公积，可以在税前列支股息，私营企业的自有资本却不能得到这笔收益。温州市规定，股份合作企业和税后利润，“应有.. 50％以上用于扩大再生产，作为新增资产记入股东名下，视同股金，计息增值”；并规定，“股份合作企业的股息，按当地银行、信用社贷给股份合作企业的实际贷款利率上浮.. 30％计息，计人成本，税前列支”。
二是股份合作企业的实际所得税率低于私营企业。在温州，股份合作企业的名义税率曾作过几次变动。在.. 1987年，规定所得税八级超额累迸税税率征收，税负超过.. 30％的部分，减半征收。1988年，改为依照.. 35%的比例税率计算征收。1990年，又重新规定按集体企业所得税八级累进计税征收。表面看来，八级超额累进所得税率不会低于私营企业.. 35％的比例税率。但由于温州的股份合作企业规模一般都不大，允许计人成本的开支又比私营企业多，因此，利润往往较低，即使按八级超额累进所得税卒征税，实际税率超过私营企业的并不多。更何况多数尚未规范化的股份合作企业，由于难以精确计算成本和利润，实际征收所得税时，往往是按照销售额的一定比例（通常为.. 2. 5％）“带征”的。而在产品利润率较高的情况下，“带征”的实际所得税率显然比.. 35％的比例税率更低。如果考虑到股份合作企业还有一笔高于银行或信用社贷款利率的税前股息，其资本收益更是远高于私营企业。
三是股份合作企业的贷款利率比私营企业低。温州市.. 1990年规定，股份合作企业的贷款利率，按乡镇集体企业贷款利率档次执行。两年前，国营、大集体企业的贷款月利率为.. 0.99％，街道、乡镇办的小集体企业按信誉高低分为.. 1.11％或.. 1.50％，而个体、私营企业则为.. 1.92％；近年来国营、大集
体企业的贷款利率为.. 0. 78％。小集体企业为.. 1.17％，个体、私营企业为.. 1.56％；1991年.. 4月下旬，又分别下降为.. 0. 72％、1.02％和.. 1.29％。
体企业的贷款利率为.. 0. 78％。小集体企业为.. 1.17％，个体、私营企业为.. 1.56％；1991年.. 4月下旬，又分别下降为.. 0. 72％、1.02％和.. 1.29％。
五是私营企业在获取土地使用权上比股份合作企业困难得多，市区私营企业用地尤其困难。
六是股份合作企业的经营风险比私营企业小。私营企业如果破产、倒闭，债务清偿一般要负无限责任，而股份合作企业的股东对债务基本上只负有限责任。

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