而且，这样做还不至于伤害到本国债权人的利益，不引发民众反弹。可谓两全其美。一
旦时机到来，美国就可能通过各种手段、各种工具的协调配合——这绝对是华尔街的强项，
引发全球美元向美国回流，导致中国等新兴市场迅速从通胀陷入通缩、从流动性过剩转向流
动性短缺，并因短期内大量失血而轰然倒地。
更大的危险在于，中国"拉闸限电"式的低碳经济路线（这种低级的低碳经济路线是世界
上绝无仅有的）、人民币升值压力、劳动力成本上升压力、货币政策紧缩压力、原材料价格
上涨压力以及为了支撑庞大投资计划带来的税费压力，已经让越来越多的中小企业面临生死
抉择。
一旦外部施展攻击，这些企业将猝然倒地，沦为他人囊中之物——尤其那些因国内货币
政策紧缩而在海外融资的企业，一旦美元升值，来不及半点防范就将密集暴死！
奥秘正在这里。
这是中国当下必须警惕的。
同时，在美元正式步入强势轨道（此处加上"正式"是因为，并非指美元的短暂反弹，而
----------------------- Page 36-----------------------
是指转势）时，我多次提及的始于2008 年11 月的这个新周期也将结束，资源的王者之气将
褪去，因为，唯有此，美国才能收购更多的资源，而后再通过美元的贬值和资源更大幅度的
走强，化解自身债务，增强自身实力。
第六节
解密中国制造国内贵于国外
之所以单独写下这一节，因为这个问题实在太重要，它是畸形环境造成的一种畸形的现
象。通过对这个现象的解剖，很多问题就能浮出水面。
而相关问题，无不让人触目惊心。
中国的"十二五"规划把消费放在了一个极其重要的位置上，提出"把扩大消费需求作为
扩大内需的战略重点……增强居民消费能力，改善居民消费预期，促进消费结构升级，进一
步释放城乡居民消费潜力，逐步使我国国内市场总体规模位居世界前列"。
在中国千方百计拉内需而效果并不明显的情况下，很多国人一到国外却疯狂抢购，甚至
把一些商场给清空，如此消费能力，令西方国家感叹不已。以至于法国的很多知名商店，都
开始雇用会讲中文的店员，因为他们已经充分认识到，商场效益如何，与能否吸引中国人光
临息息相关。
第一部分第23 节：货币凶猛与房价股市之谜(23)
显然，这种消费欲望是不需要鼓励的。这是一个最基本的常识。
物价含税最高
中国之所以消费低迷，是多种原因造成的。其中，最重要的原因，就是物价太贵，同样
的商品，不仅进口商品价格远远高于国外，"中国制造"的商品价格也远远高于国外。
凡是去过国外购物的朋友大都有这种感受。2009 年，我到美国时，曾经对几十种商品
的价格与国内进行比较，发现美国除图书、音像之外的绝大部分商品的价格，折算成人民币
以后，都比中国便宜，最多的便宜70%以上。更离奇的是，连"中国制造"的商品，都能比国
内便宜一半左右。也难怪国人为何在国外一掷千金，大包小包往回拎了。
2011 年2 月17 日，中央电视台《新闻1+1》栏目播出了一则名为《出门去抢购！》的
专题节目，对中国人在境外疯狂抢购的场景进行报道。
问题是，"MADEINCHINA" （中国制造）的商品，漂洋过海，何以比国内还便宜呢？必须
强调的是，一般而言，国外销售的"MADEINCHINA"的商品质量优于国内，服务也更好。
这是一个奇怪但并不有趣的现象。这一经济现象的背后，隐藏着的是重重危机——是人
民币对内贬值对外升值达到临界点的必然反映。
----------------------- Page 37-----------------------
商品在出厂以前，并没有明显区别。区别在于出厂后。
首要原因就是税收太多太重了。
中国社科院财政与贸易经济研究所副所长高培勇曾经做了个比较，从整体税负来看，中
国的税负水平介于发达国家和发展中国家之间，并不属于最高。关键是税制增加了很多隐性
的负担。
中国的很多税收是"隐身"的，你看不到，但却"逃"不掉。譬如本该由企业承担的产品税
和营业税等税项，出厂前就被列为产品的成本转嫁到消费者身上。由于我们的购物小票上通
常只有价格，而没有税的踪迹，这些"隐蔽"税种通常轻易就被消费者们忽视掉了，但由于计
入了价格当中，商品的价格自然就高。
高培勇介绍说，在中国现行的税制格局下，70%以上的税收来自于增值税、消费税和营
业税等流转环节的税种。剩下的不足30%的税收，则来自于企业所得税和个人所得税等收入
环节的税种。依据国际货币基金组织（IMF）《政府财政统计年鉴（2007）》公布的2006 年
数据："按人民币计算，倘若上述国家征税的总量均为1000 元，排除其他方面要素的影响不
论，那么，作为价格构成要素之一、直接嵌入各种商品售价之中的税收数额分别为：中国
700 元，美国168 元，日本186 元，欧盟15 国300 元。"
也就是说，中国商品中所含的税比任何一个发达国家都高：是美国的4.17 倍，是日本
的3.76 倍，是欧盟15 国的2.33 倍。这导致中国的商品价格普遍比国外高，即使是"中国制
造"的产品，国内的售价也远远高于国外。
除了每月工资单上标明了上缴的个人所得税税额以外，每天的衣食住行，自己的每一次
日常消费，都包含了纳税行为。据了解，2010 年的个人所得税数额，仅占了中国税收总收
入的7%左右。而仅增值税和营业税两项，就占据了税收总额的44.2% 。大部分个人承担的"
间接税"，都隐藏在不易察觉的经济行为之中。
"中国制造"高于国外价格自然就不奇怪了。
国家税务总局税收科学研究所副所长靳东升在2010 年年底的一次演讲中也表示，中国
的流转税类比重偏高。有很多国家和地区并没有"营业税"的定义，在美国，一般而言，消费
者需要缴纳的就是消费税，但是这个税费在各州都不相同，最高只有10%，有些州甚至还减
免了消费税。在中国香港，人工、地租都比内地贵，但很多商品反而便宜，这正是因为香港
不征收增值税和营业税。
我国共有19 个税种，这些税最终会通过商品价格体现出来。因此，中国制造比海外贵，
至于进口产品，更是比国外高出一大截。如果你在中国内地购买一块售价2700 元的瑞士进
口手表，其中将包含17%的增值税392 元，30%的消费税623 元，城市维护建设税71 元，
11%的关税267 元，赋税总额是1353 元。税在价格中的占比超过了50%。
第一部分第24 节：货币凶猛与房价股市之谜(24)
----------------------- Page 38-----------------------
层层关卡
关卡太多，必然导致交通运输成本上升。
国内的商品虽然没有远渡重洋，但是，历经重重运输关卡，运输成本外加各种乱罚款、
乱收费，累加起来，比国际运输路线更昂贵。一个令人震惊的数据是：1 千克货物从上海运
到纽约只需1.5 元人民币，而从上海运到贵州却需要6~8 元人民币。
流通环节成本过高也是一个重要方面。商品要进入超市、商场，往往面临着高昂的进场
费：上架费、月返费、广告费、促销费、年节费、毛利补差、条码费、端头费等，另外还有
促销活动中的条幅、花篮、空飘、地贴、墙贴、灯箱、DM 特别广告、人员管理等费用。除
此，还有各种暗箱操作的费用，否则，自己的商品就可能被摆放在极偏僻的位置。无孔不入
的腐败，加大了中国整个经济体的运行成本。由于商场、超市收取了远高于国外同业者的费
用，获取了更高的利润，根据羊毛出在羊身上的原理，这些都被纳入到价格当中，转嫁给了
消费者。
货币多、商品少
货币是导致"中国制造"国内贵于国外的更重要的因素。由于目前国内的广义货币供应量
余额已经超过美国20%多，导致同样的商品在中国所对应的货币量，远远大于在美国所对应
的货币量，而人民币并非国际货币，基本上都在国内流通！或者说，目前人民币对美元的汇
率其实是被严重高估的，当高估的人民币兑换成相对低估的美元等外币去购物，就会感觉到
物价极其便宜。正是汇率的扭曲，使得出国后，以人民币兑换成美元购买的商品价格反而更
便宜。由此可见，人民币并无任何升值的空间。或者说，人民币升值，只是一个暂时的虚幻
的假象而已。
出口退税之弊
中国商品出口到国外，价格变得比国内便宜，与中国较高的出口退税率不无关系。当然，
由于中国的制造业税费压力过重（次贷危机后，各级政府为了落实庞大的投资计划，进一步
加强了对企业的税费征收力度），很多出口企业只能靠出口退税维持生存。
出口退税减少了我们的财政收入，而使国外的消费者得到了实惠，或者说，对国外的消
费者给予了补贴。这里面其实还隐含着一个逻辑：为了补贴外国消费者，中国消费者需要承
担更高的税费。因此，美国对国民一再减税，而且，出手大方，而中国不敢如此做。2010
年12 月15 日，美国总统奥巴马与共和党人达成的减税法案获得了美国国会参议院的投票通
过，该项法案耗资8580 亿美元，将延长数百万美国民众的税收减免措施，并将通过拉动消
费来刺激美国的经济增长。中国的消费者除了看着眼馋，只能叹息了。
外国进口商对中国的出口退税政策了如指掌，他们会想法切分国内企业的这块蛋糕，使
得我们的企业享受到的出口退税好处其实很有限，倒是外国人拿走了大头。
在出口退税政策下，国内一些企业不惜以低于成本的价格出口商品。国内商品价格高于
----------------------- Page 39-----------------------
国外，就变得顺理成章。
而且，由于我国常年实行出口拉动经济增长战略，每当外部发生危机，中国都会提高出
口退税标准。出口退税率提高了，财政收入减少了。据国家税务总局统计，2009 年全国共
办理出口退税6487 亿元。这意味着财政收入相应地减收6487 亿元（已超过当年税收新增
的收入），给本来严峻的税收带来了更大的压力。为了应对庞大的投资计划，我国不得不增
发货币和信贷。流动性多了，就必然引发国内的物价上涨。
其实，中国应该给所有企业一个公平公正的环境，这种环境本身比出口退税更重要。
贸易顺差加大国内基础货币的投放
"MADEINCHINA"的商品甚至以低于成本的价格出口，大大提升了我国商品的竞争力，导
致贸易顺差加大。而在现行的货币发行制度下，贸易顺差又使得国内基础货币的投放被动地
加大。事实上，近年来，我国基础货币的增加，一直与此密切相关。由此，通货膨胀是货币
现象的逻辑就成立了。也因此，"MADEINCHINA"的商品，在国内的价格就显得比国外更贵了。
第一部分第25 节：货币凶猛与房价股市之谜(25)
离奇的是，中国凝聚着民众血汗的商品，换来的美元，又以购买美国国债、企业债等形
式，流回了美国等发达国家，我们得到了什么？
由诚信缺失增加的成本
国外的商家与生产厂家打交道，诚信度一般都比较高，合同一旦签订，大都会认真执行，
这大大减少了交易成本。而生产厂家与国内的商家打交道，经常面临着账款拖欠，迟迟追讨
不回的风险。为了避免这种损失，厂家大都会提高价格，而这些成本也基本上都转嫁给了消
费者。
在"中国制造"的商品国内贵于国外的背后，同样是人民币升值之血。这种外升内贬的现
象，正在不断加剧着中国经济的系统性风险，尤其是，它使得货币赖以存在的基础变得脆弱，
极容易突然发生危机，尤其是崩溃危机。
应该认识到，在美国债务出现危机苗头时，它必然采取固有的战略，通过狙击其他经济
体，让其他经济体尤其是与之有竞争能力的经济体的问题充分暴露出来，才能保持美国的相
对优势，使美国举债行为能够继续进行，维持这个强国的正常运转。这意味着，成为世界第
二大经济体的中国，如果自身货币超发、泡沫累积、制度漏洞等缺陷不能在短期内解决，实
际上已经站在美国的目标之下。
注释
①向松祚．美联储量化宽松货币政策的根源和后果. 凤凰网财经
m/opinion/fhzl/20110228/3515844.shtml,2011-2-28
----------------------- Page 40-----------------------
②33 年前100 万现在只值15 万追回通胀偷走的85 万.广州日报，2010-9-17
③钟伟．货币化进程宜有反思．中国经济信息，2009 （17）
④黄达．金融学.中国人民大学出版社，2004
⑤（加）杰格迪什·汉达．货币经济学．郭庆旺，刘晓路，陈卫东译．中国人民大学出
版社，2005
⑥这里没有考虑M3 等因素，因为美国的金融、证券市场发达，其M3 更大。遗憾的是，
美联储从2006 年3 月开始不再公布它的M3 数据，而2006 年2 月，美国的M3 是M2 的1.53
倍。美联储所用的M1，包括流通现钞、活期存款（无利息的支票账户存款）以及旅行支票，
M2 是在M1 的基础上再加上包括货币市场存款账户、货币市场共同基金（非机构）及其他
流动性较强的资产，如10 万美元以下的小额定期存款、储蓄存款、隔夜回购协议和隔夜存
于欧洲非美国银行的美金等。M3 是在M2 的基础上再加上一些流动性不强的资产，如10
万美元或以上的大额定期存款、货币市场共同基金（机构）、中长期回购协议及中长期存于
欧洲非美国银行的美金等。
⑦（美）米尔顿·弗里德曼．货币的祸害——货币史片断．安佳译．商务印书馆，2006
这段话同时被清华大学出版社出版的《货币银行学》引用。刚看到这段文字的时候，我
一度怀疑是不是作者弄错了，因为300 亿倍实在太大了！后来，又查阅了其他相关资料，尽
管数据有出入，但基本上都是用多少亿倍来表示的，说明当时的通货膨胀的确是非常严重的。
⑧弗雷德里克·S.米什金.货币金融学.刘毅等译.第六版.中国人民大学出版社，2005
⑨张友直.中国实物货币通论.中国财政经济出版社，2009
⑩黄达.金融学.中国人民大学出版社，2004
史志宏，徐毅.晚清财政：1851-1894.上海财经大学出版社，2008
同上。
（英）亚当·斯密.国民财富的性质和原因的研究.郭大力，王亚南译.商务印书馆，1972
许梦博.被物价支配的经济史.人民邮电出版社，2009
（美）米尔顿·弗里德曼.货币的祸害——货币史片断.安佳译.商务印书馆，2006
（英）哈耶克.货币的非国家化.姚中秋译.新星出版社，2007
周洛华.经济学家是我的"仇人".山西人民出版社，2009
----------------------- Page 41-----------------------
欧阳卫民主编.二十世纪重要经济学家货币金融思想.中国金融出版社，2009
梁捷.货币的非国家化：货币发行也该交给市场.南都周刊，2007-8-20
梁捷.货币的非国家化：货币发行也该交给市场.南都周刊，2007-8-20
第一部分第26 节：货币凶猛与房价股市之谜(26)
（美）威廉·贝克.金融的困境.李凤译.中信出版社，2011
陈道.2005 年中国汇率制度报告.第一财经日报，2005-12-14
（英）希勒尔·蒂克廷.今日的危机与资本主义制度.裘白莲，刘仁营译.国外理论动态，
2010 （11）
（日）大前研一.心理经济学.糜玲译.中信出版社，2010
托马斯·梅耶等.货币、银行与经济.林宝清，洪锡熙等译.第六版.上海三联书店，上海人
民出版社，2007
（美）斯蒂芬·李柏，唐娜·李柏，格伦·斯特拉西，威廉·李柏，吉尼亚·图拉诺娃.
即将来临的能源崩溃.李伟译.中国人民大学出版社，2009
中国联合钢铁网m/Scripts/viewAp?articleID=971304
（美）约翰·高.美国还是创新国家吗.弋悦，沈晓莉，郭丽花译.当代中国出版社，2009
美国：5%的世界人口缘何创造40%的高科技产品.科学时报，2010-7-14
世界知识产权组织：中国专利申请量"一枝独秀".科技日报，2010-9-1
分析称美国技术创新速度放缓导致金融危机.第一财经日报，2009-4-7
托马斯·梅耶等.货币、银行与经济.林宝清、洪锡熙等译.第六版.上海三联书店，上海人
民出版社，2007
有关货币化的定义比较多，大致有几种：（1）是指经济活动中以货币为媒介的交易份额
逐步增大的过程，可以用广义货币M2 占GNP （或GDP）的比值（M2/GNP 或M2/GDP）来
表示。（2）是指作为交换手段的货币作用大大加强货币的作用渗透到各个经济领域和环节，
随着转轨进程的基本完成，货币对经济发展发挥着越来越大的作用。（3）是指一国国民经济
中全部商品和劳务的交换，以及包括投入和分配在内的整个生产过程通过货币来进行的比重
和这个比重变化的趋势。（4 ）是指货币经济向非货币经济领域的扩展，即一国生产、流通和
消费中通过货币来进行交易部分所占比重不断提高的趋势。（5）自货币产生以来，经济体系
便从纯粹的实体经济运行，逐步演变为实体经济和货币经济的交融运行，这个过程被经济学
----------------------- Page 42-----------------------
家们称为"经济货币化"。随着经济货币化程度的加深，信用的发展以及各种金融工具的出现，
整个经济的金融性日益突出，这就是所谓的"经济金融化"。
韦森：通货膨胀的富国穷民效应.财经，2010-11-30
张璐晶.教育经费占GDP4% 目标18 年未实现欠账超1.6 万亿.中国经济周刊，2011-3-8
5 年卖地收入7 万亿国土资源部部长批评"土地依赖症".潇湘晨报，2011-1-8
房价战争20 年回顾：保障房未发挥遏制房价功效.中国周刊，2010-11-22
同上。
谢闻麒.两会心系股市十年三问总理.中国证券报，2009-3-2
所谓股权分置，是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易，
称为流通股，而公开发行前股份暂不上市交易，称为非流通股。这种同一上市公司股份分为
流通股和非流通股的股权分置状况，为中国内地证券市场所独有。股权分置改革是当前我国
资本市场一项重要的制度改革，就是政府将以前不可以上市流通的国有股（还包括其他各种
形式不能流通的股票）拿到市场上流通。
6124 见顶一周年茅台破百来纪念.成都日报，2008-10-17
新股疯狂"造富"IPO 重启一年吸金四千亿.信息时报，2010-6-19
周翀.大家吴敬琏和股市赌场论.上海证券报，2010-12-16
中国货币供应量10 年扩大450%专家担忧引发严重金融危机.证券日报，2010-10-18
央行货币委员：中国货币供应超速存量超10 万亿美元全球居首.新京报，2010-11-3
（美）罗伯特·斯基德尔斯基，维杰·乔希.凯恩斯·全球失衡与当今国际货币体系改
革.温爱莲译.国外理论动态，2011 （2）
弱势美元政策随着美国负债总额的增大而日益明显，2001 年年初至2008 年2 月底，美
元指数下跌幅度高达66.4%。在奥巴马上任后，弱势美元政策更加淋漓尽致，当然，随着狙
击对象和时间点的不同，美元也会显现出强势特征。
第一部分第27 节：货币凶猛与房价股市之谜(27)
保增长VS 调结构让不让美国政府破顶借钱.南方周末，2011-1-14
美国负债上限10 年提高10 次寅吃卯粮困境难解.人民日报，2011-1-31
----------------------- Page 43-----------------------
美国的财年从本年度的10 月1 日开始，至次年的9 月30 日结束。这一点与中国不同，
中国是从每年的1 月1 日到12 月31 日，这不太符合程序，因为，我国3 月才开两会，而还
没过经过人大批准的预算已经执行了两个多月！
国会将通过短期预算案应急美国政府不必关门.第一财经日报，2011-3-2
帅蓉.专家称中国高赋税导致物价偏高间接税无处不在.国际先驱导报,2011-3-17
同上。
包括增值税、消费税、营业税、企业所得税、个人所得税、资源税、城镇土地使用税、
房产税、城市维护建设税、耕地占用税、土地增值税、车辆购置税、车船税、印花税、契税、
烟叶税、关税、船舶吨税、固定资产投资方向调节税（从2000 年起暂停征收）等，其中16
个税种由税务部门负责征收，关税和船舶吨税由海关征收，进口货物的增值税、消费税由海
关部门代征。
帅蓉.专家称中国高赋税导致物价偏高间接税无处不在.国际先驱导报,2011-3-17
"中国制造"为何国内比国外贵.北京青年报，2011-1-14
第二部分第28 节：中国式救市和美国式救市(1)
第二章中国式救市和美国式救市
要了解中国经济的未来，必须洞悉过去。因为，趋势是连贯的。如果不能深刻、清晰地
认识过去，就很难理解笔者对未来趋势所做判断的逻辑和思路。
中国走的是相对激进的路线——以政府投资为主导，通过倾注信贷激活房地产，以盘活
整个棋局。这里面的逻辑关系是：一旦信贷倾盆而下，必然引发公众对货币贬值的担忧，在
这种恐慌心理促使下，将有大量资金涌向房地产市场，从而激活整个楼市。也就是说，中国
的经济复苏政策，是以房地产为突破口的——这是中国大棋局的开始。
对于中国的股市而言，不仅趋势由政策决定，连哪个板块会走强哪个板块会走弱，也都
源自于政策。不懂政策解读的人，在中国，就不可能成为一个优秀的投资者。
由政府花钱、银行放贷支撑起来的强劲复苏恐怕很难持续，因为政府不可能这样持续花
钱，银行也不可能永远这样放贷。国民经济最重要的部分——居民消费长期被忽视，如果不
能有效促进居民消费，中国经济中长期复苏也无法实现。
只有向强者学习，才能提高博弈中的胜率，才能成为真正意义上的强者。更进一步，只
有懂得欣赏和学习敌人优点的人，才能真正完胜敌人！诚如德国铁血宰相俾斯麦所说："我
不在乎敌人的意图，我只在乎他们的实力。"
在放弃金本位制之后，如何保持美元的强势地位？美国找到了另外一个锚，那就是石油，
----------------------- Page 44-----------------------
美国将美元与石油价格挂钩，形成"石油美元"的体系，确保了美元的霸权地位。
第一节
中国式救市（上）：投资盘活死棋
00 经济的发展趋势与每个人的切身利益密切相连。很多人都想知道未来，以便未雨绸
缪，及早调整思路、策略和规划。
