短期的尴尬
一些经济学家认为，新经济从根本上改变了美国的经济结构。新经济不是传统商业周期的结束，新经济时期经济衰退仍有可能发生，新经济也不是只使商家大笔赚钱的经济，而是一种能快速增长但又不导致通货膨胀的经济，它是以高科技为动力来推动生产力的发展，它拥有世界最好的金融体系，在新经济的条件下，企业家的积极性也得到了充分发挥。
然而，短期内新经济前景可能不会太乐观。现实已经使那些认为 “新经济意味着永久好时光”的人着实难堪了一次。伴随着较高的增长速度，新经济也带来了诸多易变因素。人们对高科技的投资走向两种极端。曾获得相当稳定资金支持的企业创新，目前正面临严重的资金不足，无论是风险投资还是初级市场筹资，企业创新都受到重大打击。电话和电子公司也被推入激烈的竞争旋涡之中。经济全球化也加速了新经济的动荡。
乐观的前景
但总体而言，新经济的前景仍然乐观。迄今为止，各种迹象表明，今年美国经济设法摆脱衰退的阴影是很有可能的。真正的萧条已被限制在那些网络公司和电信设备制造商。即使资本项目支出使今年第二季度的经济增长减少了2个百分点，但总体上经济仍能实现增长。美联储连续7次降低银行利率已经提升了消费者的开支和刺激了住房市场，同时，较低的利率也部分转移了因股市狂跌给消费者带来的损失。总之，新经济的动荡不会将美国整个经济拖入衰退。
就目前而言，由于上个世纪90年代后期，企业花费大量资金购买新设备和建立新厂，而这些新设备的使用率仅为77％，因此企业不愿再添置新设备，他们现在出售的基本上都是存货而非新产品。然而经济学家认为，创新风潮将拉动企业重新加大投资。随着存货的进一步降低，以及商业竞争的加剧，企业将需要新的设备和软件，特别是能降低生产成本的设备。专家预计明年资本开支将最终呈现强劲增长，而随着资本开支的增长，一年后美国经济也将恢复强劲增长势头。据美国一权威机构最新调查显示，今年美国GDP将增长1.8％，明年将恢复到3％，而到2002年下半年将上升到3.5％。
接下来的经济增长似乎与前一次有所不同。制药公司和生物技术公司将迅速发展，他们将引导人类基因工程所带来的创新风潮。信息技术也将更加错综复杂。专家们认为，无线电仍将前途光明，手机与网络的结合将像花生黄油与果酱一样普遍。
暂时的调整
自1880年至1930年期间，电力使美国工业每年以不到10％的比率增长，然而，从20世纪50年代末期以来，整个世界的计算能力每年却以84％的速度上升，即使整体经济出现下降，但它仍继续增长。
尽管美国新经济发展目前遇到了种种困难，但经济学家们认为，这只是美国经济的一个调整，是对以往过热的经济的调整，科技领域投资遇到的困难也是暂时的，因为在过去美国经济发展过程中，每一次科技发展陷入困境时，总会有新的科技和公司出现，并带动美国经济向前发展，这种情况不久很快就会出现。正如美联储主席格林斯潘今年7月在参议院金融委员会作证时所说，目前所遇到的困境只是科技扩张途中的一个插曲。
观察家认为，美国投资将很快出现复苏。随着配备更先进的软件和设备，美国工人将能在付出努力降低的情况下生产出更多的产品与服务，这就是对高劳动生产率恰如其分的解释。从这个意义上来说，新经济确实存在。
(《文汇报》王传军)
2008年美国经济将面临四大考验
2008年人们开始上班的第一天，全美地产商协会关于旧房销售利好的话音还没落地，纽约商品交易所就传来令人担忧的消息：国际原油期货价格美东时间2日中午刷新记录，首次达到每桶100美元。实际上，经济层面好坏消息交替出现，尤其是坏消息不时让人瞠目结舌，将是美国2008年经济形势发展的特征。不可否认，美国经济中的利好因素仍在继续走强，但次贷困境、房地产市场进一步疲软、石油价格大幅波动，以及美元疲软四大因素，将使未来12个月的美国经济面临轮番考验。
从相关方面的发展趋势来看，次贷危机不但难以很快消失，且有可能在未来半年乃至更长的时期内进一步加重。被普遍接受的分析数据表明，到目前为止的次贷坏账，主要发生在那些房价高涨中投机和已经破产了的购屋者身上，而问题更为严重的则可能发生在2008年。原因一是在次贷中有种被称为“2-28”贷款，即30年贷款前两年的还款利率被固定在极低的水平上，之后则大幅上升并随着利率波动而变化。次贷中的这种浮动利率贷款总额在3620亿美元上下，其中大多数从2008年始利率将从前两年的6%上下，大幅度升高到9.5%乃至更高。另外，还有1520亿美元的非“2-28”类浮动利率贷款，2008年内也将提升还贷利率。这对购屋者来说普遍是新的还贷压力，而对其中相当一部分人来说则可能意味着破产。不可否认，美国政府已推出切实措施缓解次贷危机进一步恶化，如要求银行冻结从2008年1月1日到2010年7月31日间利率将大幅提高的浮动利率贷款。但这些措施只包括那些自住户和仍按期还贷的房主，不包括投资性购房和已经面临困难的住户。为此，次贷危机未来半年乃至更长的时间内不但难以烟消云散，且会雪上加霜，面临新的5140亿美元高危还贷破产风险。
美国房地产市场未来半年乃至更长时期内将继续疲软已成为经济学界的共识。全美地产商协会日前公布的最新数据显示，旧屋销售尽管价格仍在下降，但销售量终于在连续8个月的下滑后止跌回升，2007年11月出现0.4%的升幅。然而，大多数专家认为，美国的房地产市场远未接近低谷，2008年年底才可能看到整体房地产市场的回暖。的确，次贷危机的不断蔓延对美国整体经济最大的直接冲击，是打压美国的房地产业。次贷危机中破产的购屋者多了，银行手上拍卖的房子就多。银行拍卖最关心的是收回自己的贷款，而非真实的房价，这就势必导致房价的进一步下跌，使房地产市场形成向下的恶性循环。据美联储估算，美国住宅总价值目前在21万亿美元上下。如果住宅价格像人们预料的进一步下降10%，其产生的连带效应将使未来一两年内的消费下挫2000亿美元，等于美国消费者的收入实际下降了2%。美国经济的第一大支柱是消费，房地产市场下滑对消费增长可能形成的打击，才是美国政府内外相关各界最为担心的问题。
石油是美国经济的血液，对此人们在2008年内将有更深刻的体会。2008年纽约商品交易市场开市的第一天，国际期货油价就在首次触摸每桶100美元大关后以99.62美元收市。鉴于伊朗、委内瑞拉等产油大国将继续敌视美国，石油输出国组织对增产压价的消极态度，以及新兴经济大国对原油需求的持续上升，2008年国际能源价格在每桶100美元大关以上徘徊乃至进一步攀升的可能将日益增高。美国消费者就此一项就需多付出上千亿美元的代价，而由此诱发的消费者心理恐慌和消极倾向，势必进一步打压消费增长。
2008年内美元疲软趋势的潜在威胁不可低估。连年的外贸巨额赤字及不断上升的内外债务，已经使美元对欧元等西方货币形成大幅贬值。2008年石油价格的进一步上涨及美国政府为应对次贷危机采取的降息等货币宽松政策，还将对美元形成进一步的向下压力，2007年内，美国的通胀率在2.5%上下徘徊。但经济学界越来越多的专家预计，2008年的通胀率将可能上升到4.5%左右。美元进一步疲软不但不利于美国政府有效控制通胀，且可能对美元的国际地位形成格局性的深刻影响。这种种趋势对美国乃至世界资本市场带来的种种新挑战，也是人们未来不可掉以轻心的大问题。
面对多重经济困境，美联储等政府决策部门将在采取银根放松政策为主导的前提下，同时警惕通货膨胀的发生。美联储2008年将继续小幅降低利率，控制现有住房贷款利率进一步攀升对房地产业的打击，以期在2008年中，使房地产业摸底回升。与此同时，美联储还将根据股市走势等方面的波动，适时向美资本市场注资，以稳定股市，帮助美国金融业应对次贷危机带来的震荡。为刺激消费，美财政和国会等部门，也将寻求新的减税方案。
纵观2008年美国经济的发展方向，虽不可排除美国经济面临低度“滞胀”威胁乃至跌入衰退的可能，但鉴于美国就业率仍比较高，外贸形势有明显改善，商业投资继续旺盛，以及政府仍有多种应对危机的得力政策杠杆等，房地产业到2008年第三季度前后可望摸底回升，次贷危机中的美国经济实现软着陆的可能性更大。目前占主流的看法是，在美国政府多种措施的大力刺激下，最根本的经济因素--消费将持续低速增长，从而推动2008年的美国GDP增速达到1.5%上下。
