*直销和代销费率有区别。
*后端收费不一定适合每一个人。
基金认购费率看起来比较固定，而且金额也不会很大，因此经常会被一些投资者所忽视。但实际上，选择折扣大的基金费率是很重要的。
举例来说，假如你花50万元买基金，1.5%的认购费率，那么手续费是7 500元；如果按照0.6%的费率算，就只需要3 000元，你可以省下4 500元。这个数字够你往返一趟香港的路费了。而且你所买的基金并不会因为少付费用而有什么差别。
如果你不是长期持有某只基金，那么每次赎回时还要交费，申购赎回加起来，费用就更可观了。长期来看，股市行情不好的时候，偏股基金的收益可能在10%左右，如果申购加赎回手续费是3个百分点，那收益就少多了。
积少成多是投资者不应忽视的方面。另外，如果长期投资，投资者就享受到更多的费率优惠。
表2-14银行代销基金的费率览表（时间取自2009年8月14日，现实情况以银行当日公布为准）
表2-14各银行代销基金申购费率比较一览表
银行名称
柜台渠道
网银渠道
北京银行
无折扣
最低4折
兴业银行
无折扣
最低4折
光大银行
最低8折
最低6折
华夏银行
无折扣
最低6折
浦发银行
无折扣
最低6折
交通银行
无折扣
最低8折
工商银行
无折扣
最低8折
建设银行
无折扣
最低8折
中国银行
无折扣
最低8折
农业银行
无折扣
无折扣
民生银行
无折扣
无折扣
招商银行
无折扣
无折扣
表2-15是申购华夏成长基金10万元时的手续费排名表（标准取自2009年8月14日）。
表2-15申购华夏成长基金10万元时的手续费排名
银行名称
最终手续费/元
手续费计算方法
折扣
北京银行
720
申购金额小于等于100万元以内为1.8%
4折
光大银行
1 080
6折
工行银行
1 440
8折
中国银行
1 440
8折
建设银行
1 440
8折
交通银行
1 440
8折
浦发银行
1 800
无折扣
兴业银行
1 800
无折扣
招商银行
1 800
无折扣
农业银行
1 800
无折扣
民生银行
1 800
无折扣
华夏银行
不代销此基金
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进阶阅读：
1.注意基金申购的最终费率
第35节：听懂基金销售说的话(19)
如今银行也会对部分基金进行打折促销，不过打折的幅度不同，有的基金是“8折”，有的是“6折”，有的是“4折”，而投资者要知道的是，并不是折扣越大，基金的费率就越低。
因为折扣程度的不同一般是由于基金原本的申购费率不一样造成的。目前允许打折的最低限不得低于0.6%，也就是说最低打折到0.6%。
比如，某基金原始申购费率是1.5%，那么按照0.6%申购的话就是“4折”，如果原始申购费率是1.2%，打折到0.6%之后就是“5折”，原来是1%则是6折。
2.直销和代销的费率区别大
代销基金，也就是银行渠道代为销售，其中的大部分基金的费用是不打折的。即使有部分基金打折，也是阶段性的，每一个阶段打折的基金品种也不一样。
而且不同的银行打折的品种和幅度也有不同，一些渠道优势强的银行，如招商银行等，打折的品种就比较少，而一些开展业务晚的中小银行则折扣给得比较多。不过从网点等各方面考虑，这对于大部分投资者来说，是不太方便的。
另一种方法就是通过基金公司直销认购和申购基金，这时偏股基金的费率一般都是底限0.6%。但目前大部分直销需要在基金公司网站注册并通过基金公司的TA平台下单，指定的银行家数由2006年时候的个别银行和股份制商业银行逐渐扩展到了四大银行，虽然限制仍多，但比过去几年已经有了很大的改善。
3.后端收费不一定适合你
后端收费的投资者往往会看到自己的资产比前段收费的要多一些，这多出来的一部分就是尚未被收取的认购/申购费用。
不过，如果投资者持有的时间不能超过一年的话，后端收费的费用反而相对更高，因为目前的规定指出，后端费率必须高于同期的前端费率。而如果投资者持有基金能超过两年，后端收费的优势就很明显了，一般情况下超过两年时后端费率要低于前端费率。此外，证监会还允许基金公司将持有3年以上的持有人的后端费率降至0，不过目前还极少有公司这样做。
秘密17：ETF与ETF联接基金
*ETF联接基金与ETF基金的不同。
*ETF联接基金出现的缘由。
*你真的需要一只ETF联接基金吗?
ETF联接基金方便投资者购买
首先我们应该了解一下什么是ETF与ETF联接基金。
ETF(Exchange Traded Fund)指的是交易所交易基金，这是一类在交易所上市的开放式基金，可以申购赎回，也可以交易，但这种基金结合了封闭式基金和开放式基金的特点。与LOF不同的是，这类基金的申购赎回只能采用一揽子股票的方式。
ETF本质上是一种指数基金，但与一般指数基金相比，其优势很明显，由于采用一揽子股票申购赎回，ETF不必预留现金，可以100%投资目标证券，同时在一二级市场间存在套利空间。
ETF联接基金则是在银行发行的一种基金，其本质更像是FOF（基金中的基金）。这种基金的设计是，将从银行渠道募集的资金90%以上投向指定的ETF。因为在出现联接基金之前，投资者是无法在银行渠道买到ETF的，而联接基金改变了这一点。
有一段时间，深100ETF一直跑在所有开放式基金的前列。原本深100成分股的股性就活跃，兼得成长性优于其他主要指数，所以在单边上扬的市场中，这个指数比较有优势，因此跑到第一名也就不奇怪了。
后来有个朋友来问笔者，她看到这只产品在第一的位置上，想去银行买这只基金产品，但是银行柜台说:“这产品在我们这儿买不了。”
这是因为ETF属于交易型的产品，首先你得有股票账户，才能在交易所中买到。估计也有很多人遇到过这样的情况。介于此，一种新的ETF产品——ETF联接基金就诞生了。
ETF联接基金，这个产品的大意是，集合银行渠道的客户资金，然后把这些资金大部分投向目标ETF。像笔者的朋友那样，如果想买冠军基金获得较高的收益率，但又没有股票账户，应该会很喜欢这类产品。
第36节：听懂基金销售说的话(20)
联接基金的出现大抵有两类原因：第一，某类基金在你所在的市场无法直接购买，比如一些海外ETF，那么就可以在国内发行联接基金。不过目前推出的联接基金都不是这一类。第二，联接基金可以利用银行销售渠道，解决了ETF基金只能通过股票账户购买的短处，这样可以增加ETF基金的规模，保证其流动性。对于投资者来说，这也为他们在银行零售终端上提供了可以代替ETF基金的产品。
ETF联接基金的出现确实对改善ETF基金的规模有帮助。从2009年发售的ETF联接基金看，同时发行的ETF及其联接基金，联接基金的规模要远大于ETF基金。
表2-16 2009年（1～9月）的ETF和ETF联接基金。
表2-16 2009年1～9月的ETF和ETF联接基金
名称
央企50ETF
上证180ETF联接
180公司治理ETF
180公司治理ETF联接
规模
45.34亿元
11.24亿元
10.09亿元
70.86亿元
进阶阅读：
弄清ETF和ETF联接基金的区别
●业绩区别
虽然都是“ETF家族”的基金，但是ETF联接基金和ETF基金在业绩表现上，还是有不小区别的。
同样是跟踪深100指数，为什么ETF基金的业绩会高于ETF联接基金？原因包括以下几个方面：首先是仓位，ETF是一揽子股票申购赎回，所以不存在现金存留这一说；而ETF联接基金能做到95%的仓位就不错了。另外一点是跟踪误差，同样由于一揽子股票申购的特点，ETF的跟踪误差容易做到小于ETF联接基金。
对于ETF联接基金来说，现行规定是不低于90%的资金必须投资于对应的ETF基金，并采取开放式运作方式。开放式运作就使得联接基金的现金存留会保持在一定的比例上。
再加上在实际运作中，ETF联接基金的比较基准也不是百分之百的ETF标的指数，而多半是95%的标的指数加上5%的商业利率。
由于以上几个方面的原因，即使跟踪的是同一指数标的基金，ETF联接基金和ETF基金也会有一定的差距。
表2-17是截至2009年三季度的已挂牌交易的ETF基金。
表2-17截至2009年三季度的已挂牌交易的ETF基金
代码
名称
份额/亿份
增减幅度（%）
510050
华夏上证50ETF
87.09
-1.75
510180
华安上证180ETF
29.6
76.6
159901
易方达深证100ETF
23.03
4.82
510880
友邦华泰红利ETF
16.40
12.99
159902
华夏中小板ETF
11.86
-13.31
●功能区别
ETF联接基金与ETF的最大不同是它丧失了交易上的便利性。
图2-4显示的是某天交易中的 ETF和ETF标的指数行情。
ETF行情
指数行情
图2-4某天交易中的ETF和ETF标的指数行情
ETF基金的特性都是基于其场内交易的特点而得到凸现的，比如其可套利性、高度跟踪指数的特点、低廉的费用等，这些特性中，绝大部分并不会移植到ETF联接基金上。
ETF联接基金与ETF基金的功能区别体现在以下几个方面：
（1）可套利交易功能失效。ETF基金的套利交易是建立在二级市场价格和基金的净值出现差异的基础上的。不管是即时套利，还是停牌套利、隔日套利等，通过一揽子股票形式的申购和赎回是套利的基础。ETF联接基金与一般开放式指数基金无异，是无法实现套利交易的。
不过套利交易对于小投资者来说，并不是很重要的特性。
（2）高度跟踪指数功能部分失效。ETF联接基金投资于标的指数的比例不低于90%，但作为一般开放式基金，ETF联接基金必须以现金或现金等价物应对赎回的情况。因此，ETF联接基金虽然“追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化”，但较之ETF还是会存在一定的出入。
（3）高流动性功能失效。这一点对于部分投资者来说可能是影响最大的。由于可以场内转让，ETF结算为T+1，当日买入后次日可卖出，当日卖出后当日可买入。也就是说，如果场内买卖ETF，可以实现资金T+1到账。
一般的开放式基金在申购之后T＋2日才能赎回，赎回之后T＋7日内资金到账（各家公司时间不等），灵活性明显弱于ETF基金。从目前来看，虽然证监会的规定并没有对ETF联接基金作出限制，不过目前所有的公司都将联接基金设计成一般开放式基金，因此流动性上与一般开放式基金无异。
（4）低廉费用的特点部分失效。在场内购买ETF的投资者，其手续费不会超过0.3%。证监会规定，ETF联接基金不能对投资于 ETF部分的资产收取管理费，托管行也不能对这一部分收取托管费。这就避免了投资者在ETF联接基金和ETF基金上的双重交费。不过申购赎回费用以及投资 ETF之外资产的管理费和托管费仍然存在。
这也就是说，ETF联接基金付出的是申购赎回费用，而ETF基金在场内买卖缴纳的是交易佣金，无印花税。从这一点上比较，ETF在进出场费用上的优势是无可比拟的。
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